担保机制、信用评级与中小企业私募债融资成本

本文主要考察担保机制和信用评级如何影响中小企业私募债的融资成本。实证结果发现,信用评级能够降低私募债的融资成本,并且对于民营中小企业发行的私募债和没有披露财务信息的私募债而言,信用评级对降低融资成本的效应更大。从担保机制上看,具有担保的私募债融资成本更高,说明有担保的私募债发行人信用风险更高,这与道德风险模型一致。对于具有担保的私募债而言,由担保机构进行担保的私募债融资成本低于由普通企业及其他进行担保的融资成本。本文说明,信用评级有利于缓解私募债发行的逆向选择问题,而担保机制有利于解决私募债市场的道德风险问题。本文的结论对于完善中小企业私募债运行机制和缓解中小企业融资困境有一定的启示。

对我国中小企业私募债问题的研究

中小企业私募债对于拓展中小企业融资渠道、满足投资者多样化的投资需求、推动我国债券市场结构的发展具有重要作用。针对我国中小企业私募债这一新生金融产品,通过私募债券网公布的数据,整理研究了私募债券运行一年多以来的融资规模、债券期限、票面利率以及到期兑付的情况,得出了私募债券发展尚未达到预期水平的结论。进而分别从高昂的发债成本、受限的投资主体、不具优势的投资收益以及中小企业存在的股权融资偏好四个方面分析了该现状存在的原因。最后提出了政府应给予发债企业优惠支持、适度放松对投资者的限制、投资者不能对债券风险掉以轻心,以及中小企业需加强自身建设,提高市场竞争力的建议。

中国中小企业私募债券信用利差影响因素研究

选取在深交所和上交所发行的中小企业私募债券作为研究样本,从宏观经济、债券因素以及企业资质三个层面,对中小企业私募债券信用利差的影响因素进行了实证分析。结果表明:宏观经济指标和债项指标对信用利差存在显著影响,而企业资质对信用利差的影响则并不显著。鉴于我国中小企业私募债券市场刚刚起步,定价机制尚不完善,信用利差更多反映发行时的宏观系统性风险,而未能体现发行企业的个体风险差异。

探究我国中小企业私募债券融资的发展

中小企业私募债开辟了中小企业的专属融资渠道,在银行信贷偏向大型企业的背景下,中小企业私募债这种便捷的融资工具,将极大减少中小企业的沟通成本和机会成本,助力中小企业的成长。但中小企业私募债的发展也面临着严峻的考验,本文分别从发行人角度、投资人角度、主承销商角度分析了中小企业私募债的融资困境,还分析了中小企业私募债未来发展面临的主要风险并提出相关建议和解决措施。

中小企业私募债制度剖析与风险防范策略

中小企业私募债,是为中小微企业提供直接融资渠道的一项重要创新。与同类型其它定向、非定向债务直接融资工具对比,它分别具有发行条件较宽松、投资者群体更宽泛、流动性更好、发行条款设置灵活等优点,不失为现阶段未上市中小微企业较理想的债务融资工具。但从其具有的"垃圾债"性质看,本文认为借助市场手段,从发行、信息披露、流通机制、券商尽职调查、投资者适当性管理等方面着手,完善其筛选条件和风险防控策略,是其健康发展的主要条件。

我国中小企业私募债试点发行及影响研究

借鉴美国高收益债的发展经验,根据沪深交易所发布的办法,从发行主体、发行方式、产品设计、备案制、发行条件、交易规则、投资者范围、结算方式、债务偿还和风险控制、承销商等十个方面,研究我国中小企业私募债的运作机制,并总结出中小企业私募债的推出,将在解决中小微企业融资难问题,丰富信用评级层次、引导信用评级市场化,丰富资产配置品种,拓展证券公司业务、增加券商利润来源四个方面产生重要影响。

中小企业私募债:中小企业融资新利器

2012年5月22日,中小企业私募债业务试点正式启动,受到众多机构投资者的追捧。作为我国债券市场的新品种,中小企业私募债对拓宽中小企业融资渠道,缓解中小企业融资难问题具有重要意义。本文介绍中小企业私募债的含义及特点,阐释福建省发展中小企业私募债的重要意义,并对福建省内发债试点提出建议。

我国中小企业私募债的发展现状、问题及对策建议

中小企业私募债作为我国债券市场的新生产品,对我国债券的发展具有重要的意义,但是由于起步晚,仍然有券商热情不高、流动性较差、投资者持观望态度的较多等问题存在。本文从完善市场制度,提高市场流动性和投资者积极性.推进信用体系的建设等方面提出对策,以促进中小企业私募债健康快速的发展。

中小企业私募债的现状、特点及发展模式展望

本文分析了中小企业私募债的发债规则和发行现状,通过与国内其他信用债及美国垃圾债进行比较分析,总结出中小企业私募债的特点,并展望了中小企业私募债的三种发展模式。

中小企业私募债的均衡利率估算

随着中小企业私募债的发行拉开帷幕,如何计算覆盖违约风险的均衡利率成为投资者面临的新问题。本文参照中小板公司和创业板公司数据,基于发行人和投资者两个角度设计出计算均衡利率的方法,为解决中小企业私募债定价问题提供了一种思路。

中小企业私募债难言吸引力

中小企业私募债虽然意义重大,但如果没有政策来配套、扶植和提供优惠,恐怕它难以继续下去,投资者也未必买账。

中小企业私募债发展现状及问题研究

2008年金融危机以来,我国实体经济呈现融资成本高,融资结构极端不平衡的状态,特别是中小企业融资难现象较为普遍。为解决国内资本市场结构层次单一,拓宽我国中小企业的融资渠道,2012年5月份,我国沪深交易所分别推出中小企业私募债,积极开拓我国中小企业融资渠道。十八大以来,我国政府提出加快建设多层次资本市场体系,大力发展债券市场,我国私募债券市场迎来较快发展。本文在阐述我国中小企业私募债推出背景、发展现状及主要优势的基础上,进一步分析其在发展过程中存在的主要问题,并尝试性地提出一些可行性建议。

中小企业私募债的特点、问题及完善建议

2012年5月22日,中小企业私募债业务试点正式启动,作为我国债券市场的新品种,中小企业私募债对拓宽中小企业融资渠道,缓解中小企业融资难的问题,对追求高风险高收益的投资者提供新的投资标的,对促进社会主义初级阶段市场经济的发展具有重要意义。本文介绍了中小企业私募债的含义和现状,分析了它的优势及风险,并提出几点建议。

我国中小企业私募债发行状况及对策建议

在提供资本支持的同时，中小企业私募债暴露出众多亟待解决的问题。对此，结合其特点，对中小企业私募债的发行状况进行简单介绍，对所存在的问题进行深入剖析，进一步提出对策建议，以期对其持续发展有所帮助。

中小企业私募债实践发展中的瓶颈及解决对策

中小企业面临"两多两难"困境已久。国家大费心思推行中小企业私募债力求解决其融资困难,本文在厘清其发行实践操作中面临瓶颈问题,提出诸多配套政策解决,以期推动其走出困局。

我国中小企业私募债现状解析

中小企业私募债作为中国版的高收益债券,是缓解中小企业融资难、提高资本市场直接融资比重的重要金融工具。与其他融资方式相比,主要针对未上市中小微企业发行的中小企业私募债具有发行高效、资格要求宽松、资金使用灵活、融资成本较低的明显优势。但是我国私募债市场尚不成熟,违约问题频发,2018年至今都是信用违约的高峰期。

中小企业私募债券受托管理人诉讼地位研究

私募债受托管理人在民事诉讼中的正当当事人地位现行法律没有明确规定,故而受托管理人不能以实质的正当当事人身份进入诉讼中。但鉴于我国不采强制律师代理制度以及受托管理人的特殊地位,其作为形式的正当当事人之一的任意的诉讼担当人进入诉讼没有障碍。明确受托管理人在诉讼法上的正当当事人地位,扩大了债券持有人的诉讼路径选择,有助于节约债券持有人和法院的诉讼成本,提高诉讼效率,也有助于完善我国债券受托管理制度。

从我国社会融资结构看中小企业私募债的发展

融资难问题一直是限制中小企业发展的重要因素,当前中小企业又是各国经济不断进行发展的重要组成部分。为了能够改善中小企业的融资问题,必须进一步研究中小企业融资方式的创新问题,帮助中小企业来把融资渠道拓宽,对其融资结构以及融资环境进行改善,其中中小企业私募债就是融资创新方式之一。本文就从我国社会融资结构来看中小企业私募债的发展。

中小企业私募债发行现状与分析

2012年6月8日,中小企业私募债正式面世。作为完善我国多层次资本市场体系建设的重大金融创新之一,中小企业私募债在缓解中小企业融资难、调整产业结构扶持中小企业发展等方面一度被寄予厚望。然而在实际运行的两年多时间里,中小企业私募债遇到了很多问题,违约率上升、日渐"平台化"和"通道化",与推出时的初衷大相径庭。风险识别、风险控制、合格投资者的完善,以及担保、信用体系建设成为中小企业私募债发展急需解决的问题。

当前中小企业债券信用风险分析与评测

本文梳理了2012年以来中小企业债券发行人的信用风险事件,分析了导致其信用风险恶化的多重因素,并对当前中小企业存量债券的信用风险进行了具体分析评测,提醒投资人关注其中20家中小企业的违约风险,最后建议投资人理性投资中小企业债券。