我国股票市场的中长期回报率过度反应

过度反应是证券市场异象之一,证券价格的超涨超跌和随后的翻转修正过程构成过度反应现象.De Bondt和Thaler首先研究了美国股市长期回报率过度反应,掀起了行为金融学的研究热潮.上个世纪90年代末,我国学者开始关注国内证券市场过度反应问题.深沪股市1990年底设立至今不过十多年的时间,支撑市场的制度环境和运行机制仍处发展建设过程中.我国股市投资者一直以散户居多.