论短期、中长期国债的功能差异与运用策略

短期国债与中长期国债不仅融资功能存在差别,两者的经济调节功能差异明显:短期国债的发行对经济有扩张性影响,中长期国债的发行对经济的影响一般是紧缩性的。财政部门在设计国债期限时,应综合考虑短期国债与中长期国债的功能差异和影响国债期限的主要因素,讲求国债期限运用策略,更好地为经济发展服务。

当前我国中长期国债利率的风险研究

自从2002年2月以来,我国债券市场上的利率风险逐步升温。这不仅导致目前我国债券收益率曲 线和基准利率失实,更重要的是将误导今后政府债券发行的定价及其他金融市场利率的确定。文章分析了 形成目前我国债市利率风险的原因及防范措施,希望能对其研究有所帮助。

对发行中长期国债的可行性探索

我国国债发行正逐步走向成熟和正轨,表现为国债一级和二级市场不断壮大,在发行方式上借鉴了国际惯例,建立起国债一级自营商制度,采用招标承购方式发行国债,今年还增加了3个月、半年期的短期国债的发行,丰富了国债品种。

国债与货币、资本市场

国债作为一种有价证券、特殊金融商品,其运行与货币、资本市场均有关系,属于两个市场的交叉部分。很明显,短期国库券属货币市场的工具,而中长期国债则属资本市场的运作筹码。要建立社会主义市场经济机制和宏观调控体制,应特别注重活化社会资金,加强金融资本与产业资本的协调,使金融市场能够有效地为产业资本的循环运行服务。所以,货币、资本市场的建立与发展恐怕是今后我国经济体制改革中的一项重要工作,而国债在其中是一个不可忽视的因素。

我国现阶段国债期限结构研究

国债期限结构的合理设计,对于国债能否成功地发行以及能否按时按额还本付息至关重要。合理的期限结构应该是:具有长期国债;短期国债品种多样;长中短期国债形成系列。短期国债可使经济社会处于较为流动的地位,易于体现货币政策的效果,但会增加经济的不安定性;长期国债可以保证财政在较长时间内充分利用资金。

2000亿美元特别国债只是“纸老虎”

金融市场似乎应该恐慌,也应该害怕。理论上,一旦这些资金同时从金融市场抽血,金融市场似乎随时都可以“雪崩”。事实上,尽管可以放心,对于金融市场来说,即将成行的16000亿特别国债就是一个“黔之驴”,最后终将被金融市场从容地“断其喉,尽其肉”。

对我国国债规模问题的新思考

对我国国债规模问题的新思考王兰丽几年来，我国的国债发行规模以很快的速度增长，１９９３年至１９９６年国债年发行量依次为３８０亿元、１１７５亿元、１５３７亿元以及１９５２亿元（计划额）。对于这么＂大＂的规模，究竟应该怎么认识，本文首先探求研究国债规模的客...

财政政策实施应当更好发挥短期国债作用

2020年《政府工作报告》明确提出,积极的财政政策要更加积极有为,财政赤字比去年增加1万亿元,将发行1万亿元抗疫特别国债。通过对我国国债市场运行和国际经验的分析发现,除了运用中长期国债工具实施更加积极有为的财政政策,还应更好地发挥短期国债的作用,保障特殊时期财政政策的有效实施,进一步健全完善国债市场的运行机制。

对短期国债滚动发行与交易问题的思考

1998年下半年,我国政府采取了扩张性的财政政策,加大了对基础设施的投入,对经济起到了积极的拉动作用。可以预计,在今后一段时间内,财政政策在经济中会起到重要作用,而作为财政政策的重要资金来源——发行国债,在经济中所起作用也会相应加大。由于国债的种类及发行、交易方式的不同,会对财政政策的融资成本、可融通资金总量、运行成本有诸多影响。所以,笔者认为有必要对其进行思考和探讨。

论我国国债市场的现状及发展方向

论我国国债市场的现状及发展方向张向东近年来，作为金融市场建设的重要组成部分，我国国债市场发展迅猛，其市场规模不断扩大，交易品种日益丰富，交易方式也由单纯的现货交易向现货与期货并存转变。这一切，对于改善国家财政收支，促进宏观经济调控的间接化都创造了一定...

关于国债还本付息问题的若干思考

(一) 1981年至今,以国家信用方式筹集资金的国债,在平衡财政收支、促进经济发展方面起了重要的作用.随着国债偿还高峰期的到来,在国债的还本付息方面出现了几个值得注意的问题,急需从理论和实践的结合上,加以认真思考和研究。一、偿债规模不断扩大。1981年,我国开始恢复发行国债,至1990年底已累计发行1030亿元,平均每年递增17.01%,偿债期限由1981年的9年缩短到1990年的3年。

我国国债期限结构分析

分析前的说明:国债是中央财政代表中央政府发行的国家公债,包括对内发行的内债和在国际资本市场上发行的外债,但由于目前我国的外债是分头管理,口径一直不统一,由财政部在国际资本市场举借的外债,迄今为止只有1987年在德国发行过的一次马克债券,所以,本文只就自1981年来我国对内发行的国债予以讨论。一、现行国债期限构成的分析 1981年至1992年,我国各类国债期限结构情况如表一所示。 (一)现行国债期限结构的特点: 1.期限结构单一。现行国债全部是中长期,2—10年之内,没有10年以上的超长期和一年期以内的短期国债;这同西方国家多种式样、五花八门的期限构成巨大反差,美国中、长、短期国债一应俱全,三、六、九个月以及一、三、五、十、二十、三十年的,能适应和满足各种投资者的需要和偏好(详见表二),美国一年期以内的短期国债在1950年,1960年分别占27％和38％,到1970年和1982年几乎占一半;而我国一年期以内的为零,2—5年期的占87.