资本竞争视域下的最优贴现率

通过将主流经济学中针对产品和要素配置的市场竞争拓展到资本领域,可以从资本价格和贴现率入手,构建一个资本竞争的范式。任何贴现率都面临收益和风险之间的权衡,资本之间的竞争最终取决于资产的临界贴现率。要达到风险-收益的最佳组合,就需要在不同层次的资本市场之间重新配置信用。在开放经济下,不同的资本市场分别通过调控贴现率和信用额度相互竞争。货币政策的核心,就是管理贴现率以避免任何一个层级的资产价格因信用额度不足而崩溃。面对布雷顿森林体系2.0版本,中国必须做好独立创造基础货币的准备,不恰当的财税改革可能令中国不战自溃。贴现率对虚拟和实体财富具有完全相反的效果,进而导致财富管理两难,“双轨制”很可能是“鱼和熊掌”可以兼得的唯一的制度路径。

内部报酬率法新解

内部报酬率法是长期投资决策中一种重要的投资决策方法。其实质与净现值法和获利指数法异曲同工。其求解可借助“数轴”进行“比例推算”,采用逐步测试法寻找临界贴现率可采用假设年金法进行。

双寡头多维合作稳定性研究

运用多维博弈的方法,研究了双寡头同时生产具有替代关系的两种产品的合作稳定性问题,分析得到:贴现率对双寡头的合作稳定性有影响关系,且存在一临界贴现率,当实际贴现率小于该临界贴现率时,双寡头的合作最不稳定,当实际贴现率大于该临界贴现率时,双寡头合作是稳定的。