审计的信息价值与保险价值——基于主体评级和债项评级异质性视角

主体评级反映债券发行人的违约概率,债项评级反映发行人违约后投资者对债券的回收程度,两者具有不同的内涵。本文研究发现,聘请国际"四大"的上市公司,其主体评级更高,在控制主体评级的影响后,上市公司债项评级也更高。这表明审计在债券市场中具有信息价值和保险价值;国际"四大"对主体评级、债项评级的影响在民营公司和无担保公司中更加显著,表明审计的信息价值和保险价值在债券风险较高时发挥更大作用;聘请国际"四大"使得高盈余质量公司获得更高的主体评级,进一步验证了审计的信息价值;在有关会计师事务所被起诉后,由其提供审计服务的公司债项评级显著下降,进一步验证了审计的保险价值。本文对审计的信息价值和保险价值展开研究,为当前债券市场制度建设提供了理论参考。

从AAA主体评级企业来看我国的顶层设计

文章通过对640家主体评级AAA企业的区域分布、企业性质、行业分布、资产规模以及负债率等分析,"一带一路"国家战略、京津冀一体化、雄安新区的设立、国企去杠杆等顶层设计对我国区域经济的均衡发展、北京大城市病的缓解、系统性风险的防范等具有重大的历史意义。

主体评级上调的财务影响因子实证研究——基于2017年产业债主体评级分析

本文以2017年1—7月主体评级上调产业债为研究对象,分析了各项财务指标对主体评级上调的影响。通过运用因子分析和逻辑回归方法进行实证,本文发现企业盈利能力改善对于企业评级上调有显著影响;通过运用最优分割法,本文找到了显著影响指标的阈值点。

优化地方国有企业主体信用评级建设需采取哪些措施

开展地方国有企业主体信用评级建设对于深层次推动国企改革创新、实现跨越式发展具有很大的必要性。本文分析并指出了地方国有企业主体信用评级呈现出显著的头部效应和区域集中特征,存在评级企业规模层次差异较大、评级企业所在区域相对集中。

喜报丨福建轻纺主体信用评级成功获评“AA+”

2023年11月13日,经中证鹏元资信评估有限公司评审,福建省轻纺(控股)有限责任公司主体信用评级成功获评为“AA+”,评级展望“稳定”。这是福建轻纺自2011年开展资信评级以来,主体信用等级首次达到“AA+”。近年来,福建轻纺在省委、省政府和省国资委的大力支持下,充分发挥自身产业优势,加强资源整合.

金堆城钼业股份有限公司获中诚信国际最高信用评级AAA级认证

近日,金堆城钼业股份有限公司荣获国内权威信用评级机构中诚信国际信用评级有限公司AAA主体信用评级。这是公司首次参与外部评级,并获得主体信用评级AAA的最高等级。该项工作从2024年3月启动,经选聘中介、现场调研、分析论证、专家评审、人行备案、信息发布,历时3个月,于6月17日取得正式盖章版信用评级报告。

付费模式与主体信用评级的关系研究

2008年全球金融危机和2014年起国内频发的债券违约事件引起了市场对信用评级质量的担忧。本文梳理了国内外信用评级行业的发展历史和现状,并基于2016年信用评级样本,分析了不同付费模式下主体信用评级结果的差异。研究发现,对同样的主体,发行人付费模式的评级高于投资人付费时的评级;同时,发行人付费模式下,评级过程中财务指标的弹性较大。

政府财政与地方融资平台主体信用评级

地方融资平台作为地方政府投融资载体,其主体信用评级对防范地方政府债务风险和促进金融市场健康发展具有重要意义。文章以2009-2017年地方融资平台主体信用评级数据为研究样本,运用排序Probit模型研究了地区经济、政府财政和企业财务对主体信用评级的影响。研究发现,地方融资平台主体信用评级主要受地方经济规模和企业总资产影响,而与财政收入和支出关系不明显。在对样本按照政府层级、行业类别和财务状况分类回归后发现,主体信用评级与政府财政关系得到改善,财政收入和支出均能提升主体信用评级。研究结果为地方融资平台市场化转型提供了基础。

基于主体信用评级的中国社会信用体系建设——兼论中国信用评级业的发展战略

中国的社会信用体系建设已经取得了阶段性成果。但是,由于中国的主体信用评级体系尚未建立起来,使得社会信用体系尚处于不完善阶段,信用评级行业也在扭曲的状态下蹒跚前行。鉴于此,需要通过推动主体信用评级,夯实中国社会信用体系的基础,确立信用评级在社会信用体系中的核心地位,推动中国经济和金融的进一步国际化、全球化,加速中国信用评级行业的国际化进程,缓减国内外金融交易主体之间的信息不对称,缓减金融产品与投资者的信息不对称,提高中国经济、金融国际化的安全程度。

交易对手主体信用评级与金融稳定体系的构建

交易对手之间风险的传递机制是交易对手相关性风险的反映,这客观上要求在缓减交易产品的信息不对称的同时,也要缓减交易对手的信息不对称,构建交易产品、交易对手的双重风险防范体系。然而,交易对手之间的竞争关系,使得交易对手之间无法获得充分的信息,需要通过社会化、市场化的信用评级机构在维护"商业秘密"的前提下,缓减交易产品、交易对手的信息不对称,完善双重风险的防范体系。

法国中央银行信用评级体系比较研究

信用评级的根本目的是降低减少信息的不对称现象。法国中央银行(以下简称法国央行)在评级独立性、透明度和评级质量等方面的制度设计具有鲜明特点,从理论和实践分析评级的实质和各国不同的评级发展模式,对促进我国评级业的发展具有重要意义。

评级机构竞争、声誉对债项评级的非对称影响

本文利用我国2010—2014年企业债和公司债的数据,设计了新的声誉变量,发现和证实了评级机构竞争、声誉对主体评级和债项评级存在非对称影响。结果表明:竞争具有负面作用,加剧评级虚高,声誉机制具有正面作用,能够抑制评级虚高;竞争主要影响主体评级,声誉机制主要影响债项评级;主体评级包含了更多的专有信息,具有更强的融资成本效应;我国评级机构通过调高主体评级来争取客户,通过控制甚至调低债项评级来维护声誉资本。

上市公司内部控制缺陷对公司债券信用评级的影响研究

本文以2009至2012年间在沪深两市上市的196家公司所发行的263只公司债为样本,以财务报告重述作为内部控制缺陷的代理变量,运用Ordered logistic回归分析法对内部控制缺陷与公司债券的信用级别的相关性进行分析。研究发现:相对于不存在内部控制缺陷的公司,存在内部控制缺陷的公司债发行公司获得较低的主体评级和债项评级;与国有公司相比,非国有发行公司受到内部控制缺陷对主体评级的影响较大,但非国有发行公司受到内部控制缺陷对债项评级的影响差异性没有得到很好的证实。

信用评级对债券融资成本的影响

对2014—2018年在上海证券交易所发行的公司债券进行实证分析。研究表明:国内信用评级在债券市场上是具有信息含量的,即信用评级能够在发债企业和债券投资人之间传递出具有参考价值的信息,从而减少债券市场上的信息不对称;信用评级较高的企业比评级较低的企业的债券融资成本低,同时债券的评级也会影响债券的成本,即评级越高,债券的成本越低。

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究

自2008年全球金融危机爆发之后,国际三大评级机构对于信用评级的认识及评级方法也发生了一定的变化。通过研究对比近几年国际三大评级机构信用评级的内涵及对于一般主体和债项的评级方法,以增进对评级理念的了解,促进我国评级机构评级方法的完善。

微型金融评级的特殊性及对我国的启示

微型金融评级以微型金融为基础,是微型金融发展到一定阶段的产物。微型金融的特殊性决定了微型金融评级在评级对象、评级主体、评级方法、评级功能等方面也存在特殊性。随着微型金融的迅速发展,我国应逐步构建微型金融评级体系,并利用现存机构、以标准化方法开展微型金融评级,以推动我国微型金融评级发展。

我国P2P网贷平台评级现状及存在的问题分析

近年来,P2P网贷平台的数量迅速增加,而相关法律法规出台前,P2P网贷平台暴露的一些问题已经引起了金融界的广泛关注,应运而生的网贷评级机构的运营原理,评级指标,公信力也在遭受颇多的争议。文章对目前我国的P2P网贷平台评级现状及存在的问题进行了深入的分析,最后就网贷评级中的相关问题从网贷评级监管主体、评级指标以及评级公信力等方面提出了可行的改进建议。

广西地方政府投融资平台的转型发展

一、广西壮族自治区城投企业融资及债务风险(一)广西壮族自治区(以下简称广西)城投企业存续债情况截至2022年6月末,广西具有存续债的城投企业54家,南宁市和柳州市数量较多;城投主体评级以AA级为主,占比超过50%;城投债发行以地市级城投为主,占比达78%。

KMV模型度量信用风险的有效性与应用研究——基于中国债券市场的实证分析

文章首先阐述了KMV模型的基本思想和实际操作步骤,并将其与传统信用评级、其他现代信用评级进行比较分析其优势。其次,利用中国债券市场的相关数据实证分析了KMV模型的适用性和在挖掘信用评级被低估或高估的上市发债主体上的应用。

南岸城建集团:五年磨一剑 砥砺自生辉

2月9日,重庆市南岸区城市建设发展(集团)有限公司(以下简称南岸城建集团)所属的全国资控股企业--重庆长嘉汇精城融资担保有限公司成功纳入重庆政府性融资担保机构名单;同一天,所属重庆市城圆城市建设发展(集团)有限公司成功获得国内权威评级机构中证鹏元AA+主体信用评级,这让南岸城建集团体系成为全市极少数母子公司同时拥有2个AA+评级主体的区级平台公司……近日来,南岸城建集团捷报频传,均得益于五年来的深耕厚植。