主动的“市场看门人”:主动评级业务探索

纵观国外信用评级行业的发展历程,主动评级对评级机构积累声誉资本、扩大市场影响力具有重要作用。金融危机后,美国、欧盟和印度等国家和地区重新认识了主动评级在打破评级行业垄断、促进行业竞争方面扮演的积极角色,允许甚至鼓励在部分金融产品领域使用主动评级结果。本文介绍了国外主动评级业务的发展和监管情况,对我国的评级机构开展主动评级业务具有较好的借鉴意义。

非传统信用评级业务的法律争议与监管回应

信用评级机构以红旗标志标识上市公司风险的研究报告引发市场强烈反应,并遭到香港证券监管部门的严厉处罚。信用评级机构认为研究报告不属于应受监管的信用评级业务,并主张自由表达意见的权利,但最终被香港终审法院驳回。信用评级机构业务类型日趋多元化,但包括研究报告在内的非传统信用评级业务在世界范围内仍缺乏统一的界定方式与明确的监管规则。在我国债券市场持续深化发展过程中,尤其是在金融对外开放背景下,我国应重视非传统信用评级业务的监管问题,合理借鉴国际经验,完善监管制度,有效把握监管尺度。