欧洲主权信用评级下调对我国金融市场冲击的空间效应和跨市场效应研究——基于空间似不相关模型的实证研究

如何构造空间权重矩阵是当前空间计量经济学的核心问题。本文利用符号化转移熵提出一种新的空间权重矩阵构建方式,并基于此构建空间似不相关模型对欧债危机期间欧洲主权信用评级下调冲击我国金融市场的空间效应和跨市场效应进行了研究。结果表明我国金融市场间确实存在显著的空间效应。而且四个金融市场均受到了欧洲主权信用评级下调的冲击,并发生了跨市场效应。同时相比传统空间权重矩阵,新的矩阵在捕捉空间效应上更具有适用性和有效性。

主权信用评级变动对股票、债券和信贷市场的冲击比较——基于国际面板数据动态模型的实证检验

欧洲主权信用评级下调,对东道国的资本市场产生了严重冲击,影响全球的资本市场。本文运用动态面板模型,结合国际面板数据,实证检验主权信用评级变动对东道国股票、债券和信贷市场的冲击,比较各市场的冲击特征,给出相应的风险防范措施。实证结果表明:主权信用评级对股票市场和债券市场存在显著的非对称效应,股票市场的直接冲击大于债券市场,而债券市场的冲击影响债券的发行规模;主权信用评级对银行信贷具有正向影响。