地区市场化程度与中小企业债务融资——基于创业板、中小板上市公司数据的实证研究

基于2008至2014年创业板和中小板上市公司的面板数据,实证研究地区市场化程度对中小企业债务融资的影响,发现地区市场化程度总指数以及其中的要素市场发育指数对企业债务融资比例的影响显著为正;市场中介组织发育和法律制度环境指数对企业债务融资比例的影响显著为负;要素市场发育指数对债务期限的影响显著为负;地区市场化程度总指数和其中的要素市场发育指数对企业债务成本的影响显著为正。

中小板企业IPO时选择审计师的因素分析及建议

中小企业板—是深圳证券交易所为了鼓励自主创新,而专门设置的中小型公司聚集板块。每一个中小板企业为了首发顺利,会选择不同的审计师,而不同的审计师会提供不同的审计质量。如果公司选择高质量审计,外部投资者会提高对公司所提供信息的信赖程度,从而有利于投资者对公司价值做出准确的评估,进而降低信息不对称造成的成本,增加公司价值。

私募股权投资能缓解中小企业非效率投资吗——来自中小板、创业板上市公司的经验证据

中小企业更容易陷入投资不足和投资过度的非效率投资发展困境。基于非效率投资理论和私募股权投资(PE)理论,提出PE影响非效率投资行为的理论假设,研究发现中小企业普遍存在非效率投资行为。相对于投资过度,投资不足问题尤为突出,PE通过控制代理成本和缓解信息不对称矛盾,对中小企业非效率投资具有抑制作用。此外,不同特征条件的PE对非效率投资的影响具有差异性,高持股比例、联合投资的PE对非效率投资的缓解作用更强,且长期滞留在中小企业的PE缓解效应减弱。研究结论验证了PE对中小企业非效率投资行为的抑制作用及其机理。

中小板上市公司内部控制信息披露影响因素的实证研究——基于中小企业板2008年报数据

近年来．一系列财务舞弊案件的爆发，使投资者意识到，一家有投资价值的公司不仅要有良好的经营业绩和发展前景，还必须拥有合理、完整、有效的内部控制系统。公司所披露的内部控制信息的质量，不仅反映自身是否己经建立完善的内部控制系统和对信息披露责任的认识，更影响投资者、债权人以及监管者的判断和决策。

中小企业板块运行现状实证分析——与主板比较

一 前言 从2000年到2004年股市长期处于不景气状态。长期酝酿后,经国务院批准,中国证监会于2004年5月17日正式发出批复,同意深圳证券交易所在市场内设立中小企业板块,并于5月27日在深圳证券交易所启动。深交所中小企业板块的设立,在中国资本市场的发展史上具有重大而深远的意义。标志着我国多层次资本市场建设的开始，为我国中小企业提供了通过资本市场进行融资的新渠道，

金蝶国际于香港主板成功上市 矢志成为亚太地区中小企业ERP市场领导者

（二ОО五年七月二十日，香港讯）金蝶国际软件集团有限公司（“金蝶国际”及其附属公司，以下统称“本集团”，股票代号：268）欣然宣布，于七月十九日撤销股份于香港联合交易所有限公司（“联交所”）创业板（“创业板”）的上市地位，今日正式于联交所主板成功上市。

中小企业板的市场定位和风险

在目前市场环境下中小企业板与主板和创业板既有联系又有区别，从降低上市门槛、逐步推行全流通、建立退出机制方面中小企业板向创业板过渡；市场规模小、家族“一股独大”、股份不全流通以及上市圈钱和关联交易等市场风险及防范策略也应引起注意。

股利分配现状、影响因素及管理建议--以中小板上市公司为例

股利分配是我国中小板上市公司处理投资者利益关系的重要财务政策。文章通过比较中小企业板和主板A股2006—2012年股利分配现状,发现我国中小企业板上市公司股利分配存在普遍分红、分配形式多样化、以派现为主、实施股票股利较少、每股股利和股利支付率水平较高等特征,并分析得出法规政策、板块因素、控股股东的意愿、上市公司的资本结构和经营业绩是影响中小企业板股利分配的主要因素。为规范中小板市场股利分配行为,建议上市公司优化股权结构、制定持续稳定的股利政策、控制资本公积转增股本和强制信息透明化。

基于主成分和BP神经网络的创业板企业财务绩效评价

本文从盈利能力、资产质量、债务风险和经营成长能力四个方面选取创业板企业财务绩效的评价指标,基于主成分分析法构建了其评价指标体系,通过BP神经网络建立了财务绩效的评价模型,最后对创业板企业财务绩效进行了实证分析,验证了模型的有效性。

基于因子分析方法的创业板与主板企业现金股利政策研究——来自深交所的实证研究

上市公司现金股利政策是现代财务学的核心问题之一,而我国创业板与主板在上市公司规模、企业类型、上市条件、投资者准入等方面存在显著差异,因此采用2011年的截面数据,以深交所创业板和主板上市公司为样本公司,从企业治理结构和财务特征来分析两大板块现金股利政策的差异,发现企业的股权集中度、偿债能力、盈利能力、流动性对于两板企业的现金股利的发放是显著相关的,公司规模、公司政策对两板市场都不具有显著影响,成长性因素对于创业板企业是一个显著因子,而对主板企业现金股利为非显著因素。

沪深交易所上市公司费用粘性水平对比研究——基于2007年-2012年沪深A股主板制造业企业数据观察

本文通过对2007年-2012年沪深A股主板589家制造业企业数据的分析,进行了沪深交易所上市公司费用粘性水平的对比研究。研究发现:上交所公司的总费用、销售费用及管理费用均比深交所公司的更"粘";对于上交所公司而言,销售费用比管理费用更"粘";对于深交所公司而言,管理费用比销售费用更"粘"。本文的发现为沪深两所提升两所公司的会计信息质量、保护投资者利益以及为整个资本市场的完善提供了一些参考性建议。

满足中小企业信息化需要 华硕服务器主板Z8NA-D6C

作为社会主义市场经济的重要组成部分，中小企业在国民经济发展中占有重要的地位，然而，根据权威数据显示，在全国超过4200多万家中小企业当中，信息化比例不足10％，落后的信息化水平严重制约了中小企业发展，信息化普及已成中小企业当务之急。

中小企业板信息披露制度探索——股权结构角度的分析

中小企业板上市公司股权高度集中且存在自然人“一股独大”的现象,这种股权结构比主板上市公司更容易引发控制性股东侵害中小股东利益的事件。而目前中小企业板信息披露制度基本上沿用了主板市场的披露制度,有必要对现存的披露制度进一步完善,使之适应中小企业上市公司的股权特征。

中小企业板上市公司IPO募集资金投向变更行为思考

一、中小企业板上市公司IPO募集资金投向变更的总体情况（一）中小企业板上市公司IPO募集资金投向发生变更的公司数与变更比例本文以2004年～2008年在中小板上市的273家上市公司为样本，统计研究这五年中在中小板上市的公司在上市当年、上市后第一年、上市后第二年的募集资金使用情况。剔除25家未披露募集资金使用情况的公司样本．最后得到1794家公司样本。

中小企业板遭遇“寒流”的因素分析及其启示

被投资者喻为“中国的纳斯达克”的中小企业板,设立半年以来就陷入了比主板更尴尬的局面。根本原因何在?笔者借助于主成份分析法和逐步线性回归法,建立了较理想的涨跌幅解释模型。根据该模型,发现初始溢价过高、以及公司盈利状况低于市场预期太多,是导致中小企业板大幅下挫的根本原因。

中小板造富记

尽管当初是作为创业板的过渡被推出，但10年来，中小板这名“A股救火队员”的表现，确实可圈可点。10年来，中小舨已经成为培育隐形冠军的摇篮，并涌现出越来越多的行业巨头。截至今年1月，沪深两市157个细分行业中，29个行业的龙头企业就在中小板，其中，比亚迪、海康威视、苏宁云商等市值都已经达数百亿元。10年来，中小板已经成为资本市场的造富工厂。719家中小板公司鐾计融资近9000亿元，有1127位高管靠持股身家过亿元；A股十大富豪中，有7位来自中小板；向包括中小股民在内的股东发放现金分红星计1455．99亿元。

2010年，中小板“复活”

今年1月，在中国证监会力促股市扩容的基调下，新股发审工作加速。其中主板发审委共受理27家企业IPO审核，26家企业过会，1家企业未通过审核；创业板举行4次审核会议，7家企业通过审核，2家企业被拒。

股权结构与公司绩效关系实证分析——以深市2005年～2007年度中小板上市公司为例

长期以来，我国中小企业面临融资难的问题，这也成为制约其发展的主要瓶颈之一。对此，我国在完善资本市场主板的同时，于2004年推出了中小企业板，鼓励符合条件的中小企业在该板块上市融通资金。实践证明，中小企业板的推出不仅有效缓解了部分中小企业的融资困境，同时改变了中小企业股权结构单一的局面，

创业板中报业绩增速下滑 中小板表现突出

截至8月27日，共有2290家上市公司披露2014年半年报，其中，主板A股1190家，中小企业板公司714家，创业板公司386家。 从披露的数据来看，创业板公司业绩增速较一季度下滑2.53个百分点，至15.05％。同样环比出现下滑的还有主板公司，其归属母公司股东的净利润同比增长率从一季度的10.87％下滑至7.58％。表现最好是中小板，其今年一季度业绩增速为-0.85%，而半年报时已录得5.94％的业绩增速。

中小企业板助推创业板

2004年深圳证券交易所推出中小企业板块是落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出的“分步推进创业板市场建设”的重要步骤。2005年年初国务院公布的《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》进一步提出要“加快完善中小企业板块,分步推进创业板市场”。作为多层次、完善的资本市场体系的组成部分,创业板市场建设已经成为我国资本市场发展的内在目标之一。随着股权分置改革的启动和深入,以及中小企业板率先实现全流通,适时推出创业板市场再次引发业界的关注和热烈讨论。