关于杠杆收购的几点思考

杠杆收购是指一个公司进行结构调整和资产重组时,运用财务杠杆,主要通过借款筹集资金进行收购的一种资本运营活动。本文在对杠杆收购的内涵和特点进行分析的基础上,从积极和消极两个方面阐述了实施杠杆收购的意义,探讨了杠杆收购应具备的条件和给我国企业的资本运营带来的若干启示。

LBO

杠杆收购（Leverage Buy-Out,简称LBO）是企业资本运作的一种特殊形式，它的实质在于举债收购，即通过信货融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，并以所收购、重组企业未来的利润和现金流偿还负债。

低息债务融资的高昂代价

若在一定期间内利率回归正常水平的可能性较低,企业很难抵制举债收购的诱惑。10年期美国国债收益率在2018年1月飙升至2.6%,达到9个月以来的高点,但仅凭这一点就宣称长达30年的债券牛市终结,未免听起来像是一个＂狼来了＂的故事。没有任何实质性因素表明短期内欧洲市场的利率将上升。出人意料的是,这些人为的低息债务尚未对许多企业造成损害。然而,如果企业屡次修改贷款条款、延长还款期限,