理财产品净值在可控回撤目标下的组合久期管理策略——基于波动因素分解

近年来,对理财产品净值波动幅度的管理需求不断增加。本文根据Campisi模型分析了影响净值波动主要因素,提出通过久期管理有效控制组合净值波动的投资组合策略。该策略有望做到长期收益优于持有到期策略且净值波动可控,减少管理者主观投资心态波动带来的操作失误。但面对“黑天鹅”等能打破历史极值的事件时,要注意避免陷入机械化操作的窠臼。

债券主动久期管理策略指数的构建与实证分析

本文首先介绍了国际主流久期管理策略指数的构建方法,之后借助鹏扬债券TAA策略模型,构建了兼具主动管理与被动投资优点的策略指数。研究发现:用鹏扬TAA策略模型结果来判断整体市场走向胜率较高;现货策略和期货策略均取得较为稳定的超额收益,前者更优;可以构建兼具纪律性和灵活性且能满足投资者对超额收益追求的策略指数。

久期缺口管理在商业银行利率风险管理中的应用

久期缺口管理较全面地考虑了商业银行总资产与总负债的收益成本情况,有其科学性和可操作性。但由于久期缺口管理存在诸多局限性,单纯运用难以充分化解商业银行利率风险,需要采用其他分析方法对久期缺口管理进行有效补充,才能更有效地防范与控制商业银行利率风险。

久期缺口管理在商业银行利率风险管理中应用的问题探讨

久期缺口管理的应用可以使商业银行更有效地管理利率风险。但久期存在假设上的缺陷和计算上的难点,久期缺口难以以合理成本进行调整。本文提出如何调整久期缺口,使资产负债对市场利率风险局部“屏蔽”。

银行资产负债中隐含期权的识别与风险管理

随着中国利率市场化改革进程的不断推进,中央银行基准利率的调节频率和商业银行存贷款利率的自主调节幅度都在不断扩大,银行的利率风险正在不断增加,因此商业银行迫切要求及时建立完备的利率风险管理体系。然而传统的银行风险管理方法如资产负债缺口管理,久期管理和凸度管理等已经无法适应隐含期权的资产负债的利率风险管理要求。