金融创新的内容及其启示

金融创新的内容及其启示刁仁德一、金融创新的主要内容金融创新，简而言之主要指二战结束后西方金融业所涌现的种种富于开拓性、创造性和革命性的举措。这种金融业的革新波及金融市场、金融业务、金融工具、金融机构等各方面，也包括西方政府与金融当局由此所引发对金融管...

金融创新及其相关问题的评析

60年代末开始,北美、西欧发达国家的金融业形成了一种对世界金融与经济带来深远影响的革新趋势,这就是金融创新。随着我国经济体制改革的不断深入和专业银行商业化改造的推进,金融创新作为一种重要的国际经济现象已越来越受到国内金融界的关注。本文打算对金融创新的背景、主要内容及其意义等作粗浅的探讨。 一、金融创新的背景 金融创新作为一个专用词汇,具有其特定的内涵。简单地讲,金融创新主要指二次大战结束以后西方金融业所涌现的种种富于开拓性、革命性的举措。这种金融业的革新潮流波及到金融市场、金融业务、金融工具、金融机构等各方面,也包括西方政府与金融当局由此的出现对金融管制的调整以及在监督方面的加强。

80年代国际金融创新及其影响

一、当代金融创新的原因及背景西方国家自二战以后,经历了经济恢复和迅速发展时期,生产得到飞速发展,资本积累急剧增加,市场深度与广度加大并且日益国际化.以凯恩斯扩张性宏观经济理论为指导的宏观经济政策在西方各国得到广泛运用,虽然刺激了经济发展,丰富了世界市场,也加剧了其本身固有的各种矛盾,带来了滞胀顽疾.石油二次提价,大大冲击了以美国为首的西方工业国家.通货膨胀,生产停滞,不得不进行结构性调整.国际贸易扩大,国际收支不平衡加剧,要求国际金融部门在将国际收支盈余国的巨额资金转移、调拨给国际收支赤字国中发挥更为重要的作用,提供更多的金融中介服务,并不断适应新的形势及环境的变化.随着西方各国发展不平衡加剧,资本流动发生了很大变化,固定汇率制的崩溃及浮动汇率的实行,在变幻莫测的国际经济贸易金融环境中价格、汇率和利率变化更为频繁,增加了价格易变性风险,要求国际金融业实行改革,开展创新,以转移转嫁、规避及分散风险.经济金融一体化的发展,各国放松或取消管制为国际资本流动创造了条件.日益加剧的竞争促使金融机构向市场提供新的高效方便的金融工具.价格易变性风险增加.

论资产的动态配置及市场的信息效率(上)

市场具有配置功能,即使在缺少收益信息的情况下,价格的变化总是有利于交易的开展,以达到资源的最佳配置。配置价格的波动在信息提取过程中产生噪声,然而,对交易至关重要的市场却依然存在。在这样的市场中,我们也许未能成功地发掘它的信息效率。配置性交易的一个重要依据是使用由风险非均衡性所导致的动态交易策略,而非均衡性又促进了交易的开展,交易意味着缺乏效率的被动策略,据此,投资者必须判断价格的变化是具有信息性的还是配置性的。

论资产的动态配置及市场的信息效率(下)

Ⅲ动态交易策略和不完全均衡 一般来说,只有使用动态交易策略对收益进行综合分析才能从被动投资中得出最佳的推论。典型的权宜最佳的做法是,选取任意一组证券,利用动态交易策略对一组最终收益进行综合分析。交易策略的动态性是人们对任意一组蕴含于证券之中的各种债权进行分析的技能。它的重要性还未得到人们的足够重视。例如,假如市场处在动态状况下(即,有足够数量的证券可用来对收益进行综合分析,而该项收益表现为不确定的各种来源的一种任意功能),那么,个体交易者会感到,确立交易规划,以便使每个交易者的消费将呈现为总消费中一种非随机功能,这一行为是最理想的。但是。