跳-扩散模型中即时波动率的门限二次幂变差核估计

讨论跳-扩散模型中即时波动率的门限二次幂变差估计问题,基于门限技术与二次幂变差,提出了一个即时波动率的非参数估计量,并在一些假设条件下,建立了它们的相合性和渐近正态性.

中国股市已实现波动率的跳跃行为研究

以二次幂变差的测量为理论基础,研究了上证综指已实现波动率中的跳跃行为。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差,研究了跳跃方差序列的统计特征,并且应用HAR-RV-C J模型对上证综指的已实现波动率进行预测。研究结果发现,几乎所有日、周和月已实现波动率的可预测性都来自连续样本路径方差,表明二次变差中的连续样本路径成分是中国股市已实现波动率预报的决定因素。

中国银行间债券市场回购交易动态行为研究——基于已实现跳跃风险的分析

以二次幂变差的测量为理论基础,研究了银行间回购利率的跳跃风险。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差。跳跃方差序列的统计特征表明,银行间短期利率的主要价格发现形式是跳跃。以此为基础,分析了银行间回购交易的动态行为。结果发现,跳跃行为在特征和成因上表现出了较之国外更为独特的特征。

基于HAR-RV-CJ模型的天然气价格预测

长期以来,有关天然气价格预测研究常在影响因素的框架下进行,忽略了天然气市场的"异质性"问题。文章首先根据二次幂变差理论,将天然气价格已实现波动率(RV)分解为连续样本路径方差(IV)和跳跃变差(JV),探讨了天然气价格存在跳跃和不存在跳跃两种条件下,RV与IV及JV的关系;根据天然气市场异质性,构建RV多时段IV以及JV异质自回归模型(HAR-RV-CJ);最后以Henry Hub机构1997—2015年天然气数据为样本进行实证研究。结果表明:日、周和月RV的可预测性都来自连续样本路径方差,表明二次幂变差中的连续样本路径成份是天然气价格RV跳跃行为的决定因素;HAR-RV-CJ模型能很好预测天然气价格RV。

中国银行间回购利率已实现跳跃的甄别与建模

以二次幂变差的测量为理论基础,研究了银行间回购利率的跳跃行为。将已实现波动率分解为连续样本路径方差和离散跳跃方差,研究了跳跃方差序列的统计特征,并且应用HAR-RV-CJ模型对中国银行间回购利率的已实现波动率进行预测。

中国证券市场中资产价格跳跃的实证分析

中国的证券市场中资产价格总是不断出现异常的、大幅的变动,即跳跃。跳跃现象一旦发生,总是会给市场带来巨大的冲击,给国民经济造成恶劣的影响。为研究我国证券市场中资产价格的跳跃行为,本文选取2017年7月10日到2019年7月19日的上证综指和深证综指的5min收盘价数据,利用已实现波动和二次幂变差理论,构造跳跃检验统计量分离出连续性波动和跳跃性波动,再对跳跃性波动进行回归建模。结果说明上证综指和深证综指的收益率是不服从正态分布的,并具有尖峰厚尾特征。而且两者均存在大比例的跳跃行为。跳跃性波动具有集聚性和滞后相关性,但是随着滞后期的增加,相关性逐渐减弱。收益率对跳跃性波动并不具有杠杆效应。

核权平滑波动率估计的几乎处处收敛性

研究了对跳跃-扩散模型,利用二次幂变差构建核权平滑波动率的估计问题,并证明了波动率的强相合性,其证明方法的核心是矩不等式。