派生证券的利与弊——美国商业银行的派生证券业务简况

提起派生证券,人们并不感到陌生,其历史可追溯至亚里斯多德的作品。今天,派生证券正作为银行经理达到如下目的时的一种强有力手段而遍及整个银行业:(1)处理风险与资产债务的关系;(2)稳定、增加利润;(3)作为经销商,为终端客户服务,改进客户的风险管理与操作。 1986年以来,美国商业银行对派生证券的使用率急剧上升,达到40％的年复合增长率。然而,对许多银行而言,与派生证券相关的复杂性,以及对安全系数的忧虑。