Esscher变换下扩展的欧式交换期权定价

文章研究Esscher变换下标的资产价格服从几何布朗运动的扩展的几种欧式交换期权(包括广义交换期权,复合交换期权,障碍交换期权,红绿灯期权)定价问题.首先,给出了带漂移布朗运动的反射原理和性质;其次,借助Gerber和Shiu(1994)给出了多维独立平稳增量过程和二维带漂移布朗运动的Esscher变换定义及其性质;最后,应用Esscher变换的相关理论给出了标的资产价格服从几何布朗运动的扩展的多种欧式交换期权定价公式.特别,本文所得到的期权定价公式与以往文献中给出的结果是一致的.

相依于时间的交换期权的保险精算定价

文章分别就有效期内支付红利和不支付红利2种情况,用保险精算方法和鞅方法研究了各参数相依于时间的交换期权的定价问题,给出了参数为常数下的B-S模型的期权公式,比较了这2种定价之间的关系,并说明了保险精算定价是有套利的。

几何分数布朗运动交换期权的保险精算定价

本文主要用公平保费的原理在没有任何市场假设的条件下,研究了标的资产服从几何分数布朗运动的交换期权在有效期内支付与不支付红利两种情形下的定价公式,并说明了分数布朗运动下的欧式交换期权是标准欧式期权、参数为H的欧式期权及标准的欧式交换期权的推广。

政府补贴与新能源汽车企业研发投资——基于交换期权的演化博弈分析

结合交换期权和演化博弈理论,研究不同形式的政府补贴对新能源汽车企业研发投资的促进作用。研究结果表明:(1)在新能源汽车市场发展初期,以开拓市场为目的的政府补贴能够促进企业进行研发投资。(2)在市场价值达到均衡市场价值后,政府直接研发补贴才能增加均衡状态时积极投资企业的比例。(3)新能源汽车研发信息揭示程度越高,应当采取直接研发补贴的方式;市场先行者优势越大,开拓市场价值的政府补贴效果更明显。

股票价格服从跳扩散过程的资产交换期权定价模型

考虑资产交换期权定价问题 ,建立两种资产价格都服从跳 扩散过程的期权定价模型 ,运用无套利理论推导出期权价值方程 。

杠杆交易限制下可转债的交换期权定价模型

不同于标准期权,可转债转股条款的实质是一份交换期权。考虑了市场中的杠杆交易限制,利用远期风险中性测度原理和超复制方法,重新构建了一个可转债交换期权模型。结合2015年2月至2015年10月的可转债市场数据,通过比较基于套利限制的交换期权定价方法与基于无套利原理的标准期权定价方法的计算结果,发现前者能够为可转债的真实价值确定一个参考区间,而后者仅仅是前者的一个特例,且后者大致相当于价值参考区间的下界。通过调整杠杆交易限制的参数,发现:一方面,随着市场杠杆交易限制的增加,转股权(从而转债)的价值会由于其复制成本的上升而增加;另一方面,当转股权处于深度虚值或深度实值状态时,转股权(从而转债)的理论价值区间会缩小。这就为杠杆交易限制与转债价格无套利区间之间所存在的正向关系,以及转股权实/虚值程度与转债价格无套利区间之间所存在的反向关系提供了理论上的依据。

中国可转债的美式交换期权定价与实证研究——基于非线性最小二乘蒙特卡洛模拟方法(NLS-MC)

可转债的实质是一份交换期权,其内含的赎回及回售条款则具有巴黎期权和美式期权特性。考虑转债的标的股票的分红及信用价差,再纳入赎回和回售条款并结合赎回公告期的影响,引入美式交换期权这一工具,采用非线性最小二乘回归蒙特卡洛模拟集成的方法为其定价。最后选取沪深两市交易活跃的五只可转债进行实证,其结果表明:预测效果良好,将转债所含的转股权视为一份美式交换期权来处理是合适的。

ARIMA-GARCH随机收益鞅过程下幂型交换期权定价

为了更好地体现现实的股价中漂移率和波动率对其资产价格的影响,利用随机微分方程和其解中都含有的漂移率和波动率,在传统的资产定价中加入漂移率和波动率的鞅表示算法,利用测度变换确定资产价格.最终在经典的ARI-MA和GARCH过程基础上联合建立了一个反映股价非线性特点的随机过程ARIMA-GARCH过程,对奇异期权定价提高精度,通过过去信息对具有线性幂型交换期权进行高精度定价.

跳扩散模型中交换期权的定价

考虑跳扩散模型中交换期权的定价问题.在一个由无风险债券以及2项风险资产构成的金融市场中,风险资产的价格由布朗运动和泊松过程控制.利用鞅测度理论求出交换期权满足的积分微分方程,并得到期权定价的显式公式.

次分数布朗运动环境下含违约风险的交换期权定价

研究次分数布朗运动环境下带有违约风险的交换期权定价.采用建立在公司价值基础上的违约风险模型,两种标的资产及公司价值的变化过程均由次分数布朗运动刻画,利用二重Mellin变换法得到交换期权定价公式的闭式解.根据理论模型进行数值模拟,研究结果为:交换期权价格与次分数布朗运动的Hurst指数H呈反比;H>1/2时,次分数Black-Scholes模型下交换期权价格低于标准B-S模型下的价格,原因是次分数布朗运动存在"长记忆性";期限越长,风险越大,期权价格越高;公司资产价值越大,期权价格越高,直至某一价值之后趋于平缓;随着公司破产成本率的增加,风险增大,资产价值会有一定幅度的降低.

连续支付红利的跳—扩散模型交换期权定价

在假设股票连续支付红利,且股票价格过程服从Poisson跳—扩散过程的条件下,建立了股票价格行为模型,应用保险精算法给出了欧式交换期权的定价公式,推广了Merton关于期权定价的结果.

基于单因素交换期权模型的可转债定价

可转债是一种既含债券性质又含期权性质的金融衍生产品,可转债的转换权实质是以转债发行公司股票和转债的普通债券部分为标的资产的交换期权,利用单因素B-S期权定价模型与单因素交换期权模型的实证对比分析,证明了单因素交换期权模型的适用性,也发现用单因素交换期权模型为可转债定价,市场价格仍被低估。

相依于时间的交换期权的定价

就有效期内不支付红利的情况,用鞅方法研究了各参数相依于时间的交换期权的定价问题,给出了参数为常数下的B-S模型的期权公式.

标的资产价格服从几何分数布朗运动的交换期权定价

在分数布朗运动的假设下,文章研究了欧式交换期权的定价,并与标准的布朗运动下的期权进行了比较,可以看出B-S模型实际上是分数布朗运动的特例.

基于次分数布朗运动下广义交换期权的定价模型

本文考虑次分数布朗运动过程下广义交换期权的定价问题.假设两种股票的价格过程都服从由次分数布朗运动所驱动的随机微分方程,利用公平保费定价的方法得到了交换期权的定价公式.

混合次分数布朗运动下交换期权的定价

考虑混合次分数布朗运动过程下交换期权的定价问题。在标的资产价格服从混合次分数布朗运动模型条件下,利用混合次分数布朗运动的随机分析理论和偏微分方程方法,建立混合次分数布朗运动驱动下的金融市场模型,并得到交换期权的定价公式。该模型也可应用于其他期权的定价。

信用风险下的幂交换期权定价

文中在约化模型的框架内考虑了含信用风险的幂交换期权定价,在"市场价值回复"下,给出了信用风险下幂交换期权的定价公式.

分数布朗运动环境中交换期权的定价模型

考虑分数布朗运动环境中交换期权的定价问题;假设两种股票的价格过程都服从由几何分数布朗运动所驱动的随机微分方程,利用保险精算定价方法得到了交换期权的定价公式。

股票价格服从跳-扩散过程的交换期权定价模型

考虑跳-扩散模型中交换期权的定价问题.假设两种股票的价格过程都服从跳-扩散过程,并且股票跳过程为非时齐Poisson过程,在股票预期收益率和波动率均为时间函数的情况下,利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度得到了交换期权的定价公式.

跳—扩散模型下的广义交换期权定价

期权及其定价理论是目前金融管理,金融工程研究的前沿问题之一。本文在风险中性的假设下,建立了跳过程为一类特殊的更新过程时的股票价格模型,利用鞅方法得到了此模型下的欧式广义交换期权的定价,最后列出了此模型一些特例和推广,以及套期保值策略和交换期权在投资基金业绩报酬价值中的应用。