交易型开放式指数基金(ETF)的折溢价行为分析——基于深100ETF日度数据

利用2008年11月24日至2014年12月31日的样本日数据,以易方达深100ETF为例分析ETF的折溢价波动水平及其影响因素,并得出相关的套利策略:我国ETF市场的定价效率较高,且在ETF一级市场申购赎回与二级市场买卖交易的双重机制下,ETF的折溢价的存在为投资者提供了绝佳的套利机会。当成份股为允许现金替代或禁止现金替代时,ETF折溢价率与成份股涨跌停比例同步变化。

我国交易型开放式指数基金绩效评价的研究

本文运用国泰安CSMAR数据库2011~2013年的数据,摒弃传统运用跟踪误差和折溢价对ETF进行评价的旧习,通过从收益水平、风险水平、风险调整收益水平以及择时与选股能力四个方面对我国成立满三年的20只ETF进行综合全面的评价,对其进行综合得分排名,希望能为投资者提供参考意见,并对实证研究中涉及到的当事人给出一些建议。

交易型开放式指数基金营销策略

相比于普通开放式基金更具有便利选择、收益稳定等多种优点的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,ETF),规模增长却相对有限。本文借助SWOT分析,明确其在中国市场的定位,并在全面阐释ETF的基础上,对其发展缓慢的原因进行了深入剖析,提出了有针对性的营销策略。

基于隐性交易的证券投资基金锦标赛研究

基于报酬合约理论构建基金锦标赛的二元博弈模型,诠释了基金业绩对其风险调整行为影响的理论机理,发现在考虑同一类基金内部竞争行为时,业绩较好的基金反而会主动增加投资组合风险。基于2002年~2015年我国开放式基金数据,构建基于隐性交易的基金锦标赛模型,研究结果表明:当上半年股市处于上涨趋势时,上半年业绩较好的基金经理在下半年并不会主动降低其所持投资组合的风险,因而不存在锦标赛现象;当上半年股市处于下跌趋势时,业绩较好的基金经理存在降低总体风险承担水平的倾向。然而,考虑基金经理显性和隐性风险调整后可发现,基金锦标赛现象源于其所持投资组合自身风险变化所造成的假象,并非基金经理主动操作行为所致。此外,无论股票市场处于上涨还是下跌趋势,基金经理上半年风险承担与下半年风险调整均显著负相关,即其风险承担意愿具有稳定性。

流动性交易与基金绩效关系实证研究——来自股票型开放式基金市场的经验证据

证券投资基金流动性管理的目标就是在资产变现成本和资金筹措成本最小的条件下，及时提供足够的资金满足投资者赎回要求，在保持赎回资金的供需平衡的同时实现基金经营业绩的最大化。因此，要想在基金的投资运作过程中取得较大的收益，就要考虑其流动性，尤其对于股票型开放式基金，其资产中60％以上的资产投资于股票，资产的流动性相比其他类型的基金就更高，流动性管理方面比其他类型的基金要求也就更高。因此，对我国股票型开放式基金投资者的流动性交易进行分析是十分必要的，同时，流动性交易对开放式基金的业绩会产生什么样的影响，也是一个值得究的课题，本文将通过实证分析来回答这些问题。

我国开放式指数基金绩效分析

一、引言 指数基金起源于美国,1971年美国Wells Fargo银行向机构投资者推出了世界上第一只指数基金,1976年美国先锋集团推出了第一家面向私人投资者的指数基金,但当时均没有引起投资者的重视,直到20世纪90年代以后,指数基金才获得了巨大的发展.

资金信托和证券投资基金的甄别

资金信托业务是一种典型的信托业务,是信托公司的重要业务。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。资金信托和证券投资基金的交易、投资运作、保管和法律关系有极大区别。

我国推出全市场指数型交易基金可行性研究——基于沪深300指数的实证分析

2005年2月23日首只开放式指数型交易基金(ETF)——上证50ETF上市,标志我国证券市场从单一的选股型投资进入了选股投资与指数投资理念并存的全新时代。随后深证100ETF、上证180ETF相继上市,丰富了指数投资的投资品种,我国证券市场指数投资理念逐渐形成。但是由于我国沪深股票市场分裂,交易所编制的指数只能反映沪深单边市场的走势,ETF目标指数的选择也只能是单边市场指数。本文根据已有的作为ETF目标指数的三只指数与反映沪深两市整体走势的沪深300指数的比较,分析在我国推出以沪深300指数为标的指数的ETF的可行性。最后对目前推出该ETF所存在的难点做了简要阐述。

论发展我国证券市场指数基金

针对我国证券市场指数基金存在的问题,为使我国证券市场更加健康地发展,本文提出采用开放式方式等建议。并认为:我国指数基金的真正发展还依赖于:(1)市场的成长性和富于效率;(2)多样化的市场指数和多样化的指数基金;(3)采用私募式、公司制、国际化方式等多种形式发展指数基金。

关于核准汉鼎证券投资基金基金份额持有人大会有关转换基金运作方式决议的批复

2008年11月4日证监许可[2008]1261号富国基金管理有限公司:你公司报送的《关于汉鼎证券投资基金基金份额持有人大会决议生效的申请报告》(富国基金字[2008]第171号)及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》

关于核准金盛证券投资基金基金份额持有人大会有关转换基金运作方式决议的批复

2009年9月8日证监许可[2009]925号国泰基金管理有限公司:你公司报送的《国秦基金管理有限公司关于金盛证券投资基金基金份额持有人大会决议生效的申请报告》(国泰基产[2009]259号)及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》等有关规定,经审核,现批复如下:

关于核准裕泽证券投资基金基金份额持有人大会有关转换基金运作方式决议的批复

2011年3月23日证监许可[2011]434号博时基金管理有限公司:你公司报送的《关于裕泽证券投资基金基金份额持有人大会的核准申请》(博时发[2011]034号)及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》等有关规定,经审核,现批复如下:一、核准2011年2月28日裕泽证券投资基金(以下简称裕泽基金)基金份额持有人大会表决通过的有关裕泽基金转型的决议(以下简称决议)。

关于核准汉博证券投资基金基金份额持有人大会决议的批复

2007年4月16日证监基金字[2007]108号富国基金管理有限公司:你公司报送的《关于汉博证券投资基金基金份额持有人大会决议生效的申请报告》(富国基金字[2007]第93号)及有关文件收悉,根据《证券投资基金法》及其他有关规定,经审核,现批复如下:

开放式基金风险调整特性探析

本文以AR（q）模型为基础，通过拓展分析，考察了我国证券投资基金和大盘指数的风险缩放特性，研究发现：短期情况下，基金的价格风险缩放幅度总体上小于大盘；逆转周期长于大盘。中期情况下，价格风险缩放幅度在基金之间出现分化，部分基金的风险缩放幅度小于大盘，但是多数基金却略高于大盘；逆转周期方面，有相当数量的基金出现长周期趋势。无论基金还是大盘，收益率风险的缩放幅度总体上都高于价格风险的缩放幅度，回时，中期幅度高于短期幅度；风险缩放调整的方向变化都相对比较缓慢。

封闭式基金转为开放式基金的可行性分析

我国从 1 998年到目前为止基金市场总规模达到二千亿元 ,占股票市场流通市值十分之一强。但目前阶段封闭式基金出现了很大的问题 ,主要表现为市场交易价格的高折价率、分红不理想和交易极度不活跃等。由于开放式基金本身所具有的优势和现在的现实和法律环境来看 ,封闭式基金应该有一部分按照某种方法转为开放式基金。

跟踪内地资源主题的指数分级基金——银华中证内地资源主题指数分级基金投资价值简析

在各个细分类型的各种分级基金里,市场综合表现最好的就是指数分级基金。而业内在此方面做的最好的基金公司,就是银华基金管理公司,作为把分级基金,尤其是指数型分级基金做大做强的"第一人",该公司目前正在发行的银华中证内地资源主题指数分级基金制度广大投资者多多关注。