韩国交易所多层次市场发展特色及启示

韩国资本市场自上世纪50年代起步,逐渐发展成熟,其成长路径与我国有许多相似之处,值得参考借鉴。本文分析了韩国交易所多层次资本市场的架构及运作机制,剖析了韩交所国际化战略和集团化运营对于发挥市场功能,提高组织运作效率的作用,并对我国交易所发展提出了四方面建议,包括发展多层次资本市场、推进国际化进程、丰富产品体系和实现集团化运营。

全球交易所行业并购经验及启示

境内证券期货交易所开展跨境并购不仅是我国交易所体系朝着市场化、国际化方向发展的需要,也是资本市场切实服务"一带一路"建设的重要抓手,近年来已取得良好开端,未来进行更大规模并购还需要充分借助资本市场上丰富的融资工具以及境外交易所在并购支付方式设计上的成功经验。本文梳理了国际兼并收购市场的一般经验和全球交易所行业的具体实践,总结出交易所行业并购的三个特点。在此基础上,针对境内交易所未来开展更大规模的跨境并购,提出了两个层面的建议:第一,在国家层面,应当继续推进境内证券期货交易所的公司化、市场化改革,以便其灵活运用资本市场融资工具;第二,在交易所自身层面,应当不断增强竞争意识、风险意识、成本意识,以市场化思维参与国际并购交易竞争。