证券交易方向判别研究——针对委托驱动的连续竞价市场的方法设计

针对委托驱动市场中交易具有即时的成交价影响和报价修正影响这一特征,将交易分成成交价不变、成交价上涨和成交价下跌三类,并提出了一种结合成交价比较法和报价比较法进行判别的新思路。对于成交价上涨或下跌的样本基本适用成交价比较法,而对于成交价不变的样本适用修正的报价比较法,同时排除了一些可能引起误判的样本,这种新的判别法对市场微观结构效应的研究和应用具有重要的参考价值。

再生金属企业套保浅析

套期保值,简单来说是指“在期货市场上进行与现货数量相等、交易方向相反的期货合约操作,以期在将来某一时间用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,从而有效地规避现货市场价格波动的风险”,套期保值四大基本原则为“种类相同或相关、数量相等或相当、时间相同或相近、交易方向相反”。虽然国内外有色金属期货市场已经发展得比较成熟,但运用期货工具进行套保的再生金属企业并不太多。

双向交易机制、信息传导与股票价格

不同方向交易行为存在显著的信息差异,因此,其在市场间的信息传导也具有明显区别,但基于市场价格信息的研究并不能对其进行深入分析。本文以我国股指期货与现货为样本,研究衍生品合约方向性交易行为信息含量及其与现货市场间的信息传导机制。研究发现,期货交易行为对现货运行仅具有日内同向影响,说明其具有短期信息优势。而现货价格变动对期货买入卖出、开仓平仓交易行为影响的持续性和显著性均表现不同特征,这表明,期货交易具有稳定现货市场的积极作用和不同交易行为市场功能的区别,也说明了现货市场的主导作用。