分析师情绪与交易诱导:A股分析师是“虚情假意”的吗

基于沪深两市二级市场2012年1月1日至2016年12月31日的数据,通过横截面分析发现,在研报发布之前,标的股的价格已经出现显著变化,且涨幅更大的股票具有更加乐观的分析师评级,非理性情绪在研报发布日前后出现激增;标的股的前期价格上涨时,分析师情绪可使其后续价格出现显著的正向波动;在牛市中,分析师情绪可以诱发更大幅度的价格波动。这证实了A股分析师大概率地通过研报传递着"虚情假意"的分析师情绪,意味着股市中诱导与欺骗行为的存在,也说明了股票定价在本质上是一种"欺骗均衡"。

反馈交易、交易诱导与资产价格行为

金融市场归根到底是人的市场,金融市场异象与人性紧密相关。情绪反馈和交易诱导是金融市场中最为普遍的现象,既是人性的体现,也会对资产价格行为造成显著影响。本文构建了一个投机者对具有反馈交易特征的非理性投资者进行信息推断和交易诱导的情绪反馈模型,对投机者的需求函数、资产价格的稳定性及时间序列特征进行了讨论。研究结果表明:(1)投机者同时具有套利需求和投机需求,当市场中"噪音"不足时,投机者会主动地制造"噪音",诱导非理性投资者;(2)投机者对非理性投资者的诱导行为可导致资产价格的过度波动;(3)基本面交易者具有稳定市场的作用,并决定了不同市场动量的强弱。本研究为理解金融市场中的价格操纵行为和复杂性提供了参考。

电商诱导交易下的消费者维权困境及解决办法

根据2024年3月14日公布的《直播带货消费者维权舆情分析报告(2023)》显示,诱导非官方交易成为影响消费安全的关键原因。本文对非官方交易的概念、出现原因、常见的情形做详细论述。非官方交易已经成为消费投诉的重要原因,对此,笔者搜集整理了三例典型案例,并对案件中的集中问题展开分析。在案件整合的过程中,笔者发现,诱导非官方交易的主要原因,就是在交易过程缺乏第三方的监管,经营者认定困难,交易的完成完全依赖于卖家的自觉和诚信。诱导交易的特点为交易的非官方性、隐蔽性、随意性,在维权过程中,《消法》规定的五种方式中,协商和诉讼是消费者使用频率最高的,其中诉讼是最有用的,但对于普通消费者来说,难以保存证据、独立完成起诉。因诱导交易数额较小,维权过程繁琐,不少消费者选择放弃维权。长此以往,不利于电子商务的健康发展,不少不良商家也会打着销售的名义行欺诈、虚假宣传之实,因此带来更多类案。为从源头解决此类案件,笔者以维护消费者权益为切入点,详细分析交易产生的原因、出现的问题,针对各种维权困难为消费者提供最佳维权途径。