二元性创新平衡、价值网络交易集中度与制造企业绩效

利用我国沪深股市120家制造企业2010—2015年间的面板数据,采用系统GMM模型分析二元创新平衡、价值网络内交易集中度与企业绩效的内在联系。结果表明:我国上市制造企业存在二元创新平衡,相对探索式创新导向与企业绩效呈倒U型关系,二元创新平衡时企业绩效最大;制造企业的交易集中度包含供应商集中度和客户集中度,其中,供应商集中度并不显著调节相对探索式创新导向与企业绩效间的关系,而客户集中度显著正向调节相对探索式创新导向与企业绩效间的关系。

我国碳市场交易价格集中度特征研究

以2014年至2019年全国8个碳市场不同时频的交易价格为研究对象,共收集11036个数据,运用赫芬达尔指数分别测度8个碳市场交易价格集中度。结果表明:各碳市场交易价格集中度处于整体上升趋势;不同碳市场交易价格集中度存在较大的差异;交易价格在履约期内集中程度较低。为改善碳市场交易价格集中度现状,以推进我国碳市场的整合,应缩小地区交易价格差异,实施统一准则;应扩大碳市场企业覆盖范围,提高碳市场流动性;应完善配额分配管理机制体系。

证交所交易信息披露的信息含量研究——基于龙虎榜数据的实证

本文利用沪深交易所提供的龙虎榜股票前5名交易席位的交易量(包括买进和卖出数据),计算各个股票的买入和卖出集中度,并采用事件分析法研究了买入和卖出集中度是否包含未来股价变动的信息。实证结果表明,买入和卖出集中度包含有预测未来股价变动的信息,投资者可以利用公布的信息获得未来股价变动的信息。

狭窄性框架与个体投资者的投资决策研究

文章使用Kumar和Lim(2008)的模型,研究在中国股票市场中个体投资者的投资行为是否受到狭窄性框架的影响。文章使用交易集中度作为代理变量,通过研究处置效应和交易集中度的相关关系,来回答狭窄性框架是否对个体投资者的投资决策产生影响。结果表明那些交易集中度比较高的投资者展现了较弱的处置效应,从而说明狭窄性框架是导致个体投资者行为偏差的重要影响因素。

投资者对降息的市场反应——基于A股的数据实证

研究利息调整对市场投资者影响的绝大多数文献都从波动性和流动性角度展开。文章以上海A股市场数据为样本,采用事件分析方法并以计量模型检验2015年5次利率调整过程中,股票市场买卖集中度的变动趋势。以此实证检验投资者是否对降息可以有较好的预判,并倾向于选择哪种类型的股票进行操作。文章为市场监管和货币政策的制定提供了参考依据。

中国个体投资者存在框架效应吗?

框架效应对投资者投资决策产生日益重要的影响,但是目前国内相关的实证研究还很少见到,本文对其进行实证检验。本文借鉴Kumar和Lim(2006)的指标,基于中国某证券营业部的个体投资者的交易数据,构建横截面模型对中国市场个体投资者的框架效应进行实证检验,之后对其进行稳健性检验。研究发现中国个体投资者显著地受到框架效应的影响。框架效应影响程度主要受组合规模、交易规模、组合中的股票数目和年交易次数的影响。

发展乡村流量经济可统筹城乡协调共存

本文从人类要全面发展、可持续发展的宏观视野角度,提出了人和社会的全面发展既要维护好生活的两个载体城市和乡村的存在与发展,又提出了城乡两个生活载体要协调共存的观点和具体做法。本文认为城市的现代化发展会带来、应当带来乡村人口流动的流量增多,人口流量会带来流入地区的经济发展,以此既可带来乡村的流量经济,又可以统筹城乡协调共存、全面发展。但本文中提出的城乡统筹协调发展不能按一致性的产业发展,要各有区分。

搭建统一信息披露平台 提升不良资产市场效率

银保监会数据显示,截至2019年二季度,不良资产余额达到2.24万亿元人民币,不良贷款率仍处高位。不良资产规模的持续上升也吸引了多元化市场主体的参与。作为市场主力军,四大资产管理公司(AMC)2018年整体新增不良资产业务投放规模逾千亿元。地方资产管理公司、民营及外资机构也加大了不良资产投资。尽管不良资产市场在迅速扩容,但整个市场仍是分散的、割裂的,导致交易集中度较低,资产处置效率有待提高,也影响了民营和外资机构的参与热情。