实体化背景下城投公司参与产业投资基金模式初探——以A公司为例

随着大基建热潮的降温,以传统“代建设、代投资、代融资”的“三代”模式为主要经营方式的城投公司不得不面临实体化转型,谋求新发展理念,探索市场化发展道路。本文以S经济技术开发区管委会所属A城投公司为例,探讨其在市场化改革过程中合理借助自身资源主动参与产业投资基金的方式,以期给广大同类城投公司开展产业投资基金业务提供借鉴思路,也为城投公司构建“金控”业务体系提供指引,具有较强的实践指导意义。

实现由集合资金信托向产业投资基金的转型——信托投资公司发展战略分析

集合资金信托作为目前信托投资公司的主体业务近几年发展非常迅猛,取得了骄人的业绩。但是集合资金信托业务本身所存在的许多缺陷,既不利于我国经济的发展,投资体系的完善,更不利于信托投资公司的进一步发展和壮大。因此,实现集合资金信托向产业投资基金转型成为信托投资公司的发展战略。当然,在转型的过程中会遇到法律、监管、机制、人才等方面的障碍,必须采取相应的措施加以解决。

国外产业投资基金发展模式及其对我国信托公司的启示

本文在借鉴国外产业投资基金发展经验的基础上,对中国产业投资基金的发展环境进行了深入分析,提出了关于中国信托公司发展产业投资信托业务的相关建议。

产业投资基金公司治理关系引起的风险与防范

随着金融市场的发展,我国各种产业基金的规模不断壮大。笔者认为,基金运作和监管的知识和经验积累具有渐进性,特别是其对风险的认识、掌控和承担能力也有从小到大的阶梯式特征。这决定了我国产业投资基金始终保证一定发展速度下的风险要处于国家预期和控制能力之内,特别是公司治理关系所引起的风险值得关注,即契约不完全风险和道德风险。为了消除以上风险,从而实现基金持有人收益的最大化,需要建立一套有效的基金治理结构,形成激励与约束机制,应该是最好的选择。

产业投资基金与金融资产管理公司联姻的构想

笔者认为债转股方案成功与否 ,关键在于金融资产管理公司的风险资产能否正确经营并实现实物资产的增值。本文通过分析产业投资基金在资产经营方面的优势后 ,进一步提出由产业投资基金代理金融资产管理公司对风险资产进行资产经营的模式。

证券投资基金的另一种形式:公司型基金与契约型基金的比较研究

当前,公认的证券投资基金分类方法主要有两种,一种将证券投资基金分为开放型基金和封闭型基金,另一种分为公司型基金和契约型基金。本文主要介绍了公司型基金和契约型基金的发展情况,对二者进行了比较研究,揭示出二者的共同点和区别,并进一步分析各国采取不同基金类型的原因及由此得到的启示。

中国产业投资基金组织形式探讨

产业投资基金(也称私募股权基金或股权投资企业)已经成为全球资本市场的重要参与者,但在我国尚处于起步阶段。在我国现行法律制度下,产业投资基金可能采取的组织形式分别为公司制、有限合伙制及信托制。本文针对投资者权利、税收地位、激励机制、资金筹集、资本退出、承诺出资制度及监督机制等方面对三种产业投资基金进行了分析比较,认为公司制和有限合伙制提供了较为完备的制度规范和税收优势,应成为未来我国产业投资基金的主要组织形式。

我国产业投资基金相关法律问题研究

我国的产业投资基金其实就是国外的股权投资基金,其本身并不是一种商业组织形式,事实上,它最终采取哪种组织形式,就具有该种组织形式所可能产生的风险,从而受规范该种组织形式的法律的约束。产业投资基金的主要组织形式包括公司型、信托型和合伙型等,各有利弊。在产业投资基金监管中政府应起到导向作用,相关法律应起到严格规范作用,但并不一定需要专门的产业投资基金立法或一部《投资基金法》,而应通过现有的《公司法》、《信托法》和《合伙企业法》及其实施细则的完善,再加上国家的产业投资导向政策与投资目录来规范。

投资基金──信托投资公司面对难得的机遇和挑战

投资基金信托投资公司面对难得的机遇和挑战前不久国务院通过的《证券投资基金管理暂行办法》规定，设立投资基金主要发起人为证券公司、信托投资公司和基金管理公司，这对于我国建立不久的信托投资行业来说，无疑是一个重大的扶持政策。连同随后出台的“产业投资基金管理...

投资基金信托与新形势下我国信托业的发展

《信托法》、《信托投资公司管理办法》的出台为我国信托业的发展提供了坚实的法律基础 ,经历多次整顿的信托业将迎来新的发展机遇。而大量的储蓄存款、公益基金为信托投资机构开展基金信托业务奠定了坚实的市场基础。本文从国外信托业的发展趋势和我国信托业面临的实际情况出发 ,认为我国信托投资机构全面开展资金信托、动产及不动产信托、投资基金、部分投资银行业务等各项信托业务的时机尚未成熟 ,从必要性和可行性两方面充分论述了我国信托业应以投资基金信托业务作为重新启动的战略突破口 ,提出我国信托投资机构当前应重点开展产业投资基金、证券投资基金和公益基金管理等三项投资基金信托业务。

渤海产业投资基金管理有限公司

渤海产业投资基金（下称“渤海基金”）成立于2006年。系经国务院特批、国家发改委负责实施组建的中国第一支契约型人民币产业投资基金。渤海基金总规模人民币200亿元，对企业进行直接股权投资。渤海基金按照制度化、专业化和市场化的原则，依据国际产业投资基金的标准建立了规范的基金运作结构。渤海产业投资基金的出资人包括全国社会保障基金理事会、国家开发银行、中国邮政储蓄银行有限责任公司、天津市津能投资公司、中银集团投资有限公司、

产业投资基金:基金业向前发展的选择

目前，我国正面临经济改革的关键时期，“充分发挥证券市场筹集建设资金、促进企业转 制、优化资源配置的功能，为国有大中型企业服务”已成为全国人民的共识。笔者认为，证券市场 的发展离不开金融工具的创新，一个蓬勃发展的证券市场必定是金融工具种类众多的日益丰富的 市场。积极进行金融创新，增加能培养投资者的长期投资和理性投资理念的证券品种将会对资本 市场发展具有举足轻重的现实意义。目前适时推出产业投资基金将会对投资基金业的发展── 证券市场的发展──资本市场发展──最终拉动需求带动整个国民经济的发展都会起到积极的 作用。

政府与产业投资基金关系研究

通过运用政府影响产业投资基金理论和借鉴国外产业投资基金发展经验,对中国产业投资基金发展的各环节中政府所起的作用进行深入分析,探究政府与产业投资基金的优化关系,以期促进产业投资基金的发展。

关于是否将产业投资基金纳入合并范围的探讨

一、问题的提出上市公司出于战略和投资需要,通过设立产业投资基金整合上下游产业链是当下资本市场比较常见的做法。特别是2017年下半年以来,上市公司设立产业投资基金呈现增速态势。通常情况下,产业投资基金采用有限合伙制。基金投资人一般有三方：上市公司、基金管理人和资金提供方（私募、银行资金等）。

我国产业投资基金理论研究的现状与问题

我国的产业投资基金起源于西方的私人股权投资(Privateequityinvestment),是一种非公开募集资本,专注于未上市企业的股权投资,并采取基金形式运作的投资品种。我国发展产业投资基金的最初动因是想利用这种金融创新促进科技成果的商品化,推动高新产业的发展。然而,特殊的国情却使我国的产业投资基金逐渐呈现出诸多特点。鉴于此,有必要对国内目前的相关理论研究进行总结并进行客观评价,以更好地发展产业投资基金。

信托契约型电网产业投资基金研究

电网产业投资基金，是对电网建设领域中未上市的企业进行多种方式的投资，并提供经营管理服务的集合委托投资制度。即通过向多数投资者发行基金份额，由基金管理人管理电网产业投资基金资产，委托基金托管人托管电网产业投资基金资产，从事电网企业债权投资、电网企业重组投资、电网基础设施投资等电网产业投资，投资收益由投资者共享，投资风险由投资者共担。

我国房地产信托投资基金发展的现状及对策

本文拟在对房地产信托投资基金内涵、特征及其发展现状概述的基础上,剖析我国房地产投资基金发展的障碍,探讨如何进一步发展我国房地产信托投资基金的主要对策思路。

安徽徽商产业投资基金管理有限公司

安徽徽商产业投资基金管理有限公司是由中国证券业、中国创投业元老阚治东先生和安徽省政协常委、著名企业家牟坤林先生共同创建的，其管理的安徽徽商创业投资基金有限合伙企业是安徽省首家合伙制私募股权基金有限公司，基金规模为10亿元人民币。公司下设投资银行部、行业与公司研究部、风险控制部、财务部、综合办公室，并在上海、深圳和香港设有办事处。公司的管理团队均为投融资行业的资深专家，曾主持国内30余家企业上市，具有广泛的企业投资及辅导上市经验。