期货市场价格对农业投资者行为的影响研究--基于中国豆粕产业投资者套期保值和产能扩张行为

本研究以豆粕产业投资者套期保值和产能扩张的行为为切入点,基于中国豆制品产业协会及常州豆制品协会的实地调研数据,采用线性回归模型实证分析期货市场价格对豆粕投资者套期保值和产能扩张行为的影响。研究结果表明:产业投资者对自身投资的信任程度、产业投资者的风险取向、产业投资者是否存在从众心理,都影响期货市场价格上升时产业投资者套期保值和产能扩张的行为;产业投资者在进行现货投资时是否参考期货市场的价格和认为期货市场对现货市场的引导功能有多大,也对其具有显著影响。笔者根据实证分析结果,从投资者自身以及政府角度提出相关建议。

创业企业资源禀赋、资源需求与产业投资者引入——基于创业板上市公司的经验证据

创业企业在决定是否引入产业投资者时总是面临两难:一方面需要从产业投资者那里获得互补资源,一方面又担心其干扰公司战略或侵占技术资源。本文基于中国创业板上市公司经验数据,分析创业企业在引入产业投资者时所考虑的因素,研究表明:当创业企业自身存在强烈互补性资源需求并具备一定风险防御能力时,才会引入外部产业股东。具体地说,创业企业的财务资本、生产性资源与市场性资源的需求程度与引入产业投资者正相关;创业企业技术性资源与产业投资者引入呈负相关,但其研发能力或创始股东的控制权较强时,这一负相关关系将弱化。

产业型战略投资者与“僵尸”国企治理——基于股东与公司经营范围相似度的研究

国有企业产权改革通过各类资本的融合与互补,促进国有企业高质量发展。棋至中局,如何进一步提升国有企业产权改革的效率备受关注。文章采用文本分析技术测量法人股东与企业经营范围的相似度,识别产业型战略投资者,研究了引入产业型战略投资者能否更好地提升国有企业经营效率。研究发现,与企业经营范围相似度较高的产业型战略投资者能够有效降低国有企业僵尸化程度,这种作用在产业型战略投资者持股比例高时更加显著。机制分析表明,产业型战略投资者能够发挥更加积极的监督治理效应和资源配置优化效应,表现为产业型战略投资者更加积极参与股东大会和委派董事参与国有企业治理,产业型战略投资者持股高的公司具有更高的商业信用水平、员工雇佣效率和经营绩效。文章研究表明,与公司经营范围较为相似的产业型战略投资者能够有效提升国有企业的经营韧性和效率,国有企业产权改革除了在股权和高层治理维度的混合外,还应在业务层面考虑股东经营业务的协同程度。文章拓展了国有企业产权改革的研究视角,对于进一步推进和完善国有企业混合所有制改革具有重要的政策参考价值。

动漫产业融资问题探析

融资难已成为制约当前中国动漫产业发展的关键问题。了解动漫产业的融资特点,分析中国动漫产业的发展现状,在明晰中国动漫产业融资困境的基础上,为完善我国动漫产业融资机制,提出了建立科学的评估体系、创建有影响力的动漫企业联盟、培育动漫产业战略投资者、创新金融服务模式等方面的建议与途径。

Status quo of China's home textile industry, Jan.-Oct., 2017

In January-October,2017,China’s home textile industry as a whole continued to maintain a steady growth;investor confidence in the industry was further enhanced;and the growth rate of investment in fixed assets of all sub-sectors achieved positive growth.

市场化定价成就巨额产业并购——关于湘火炬股权重组的分析

潍柴投资收购湘火炬,是中国证券市场上第一起采用市场化估值模型来对资产进行定价的案例,也是一次基于全流通视角的创新并购。它的成功标志着我国并购交易在技术操作方面开始走向成熟与规范,充分展现了产业战略投资者的存在对成功并购的重要意义。此外,该案例也为观察我国并购市场控制权溢价现象的普遍性与特殊性提供了一次良机。