产品市场竞争、所有权性质与全要素生产率——来自中国上市公司的经验证据

全要素生产率的提高是中国当前经济发展的关键所在。从静态角度看,产品市场竞争对全要素生产率的积极效应在民营企业(或非国有持股比例较高的公司)中更为显著;从动态角度看,随着中国市场化改革的推进,当企业的终极控制人由国有变为民营时,产品市场竞争和私有产权对全要素生产率的影响由冲突逐渐趋向融合。此外,产品市场竞争对处于不同分位数的企业全要素生产率的影响存在显著差异,并且上市公司中国有企业的全要素生产率要高于民营企业。

产品市场竞争优势、所有权性质与盈余管理研究

文章采用2000—2013年全部A股上市公司为样本,用修正的Jonse模型和Roychowdhury模型度量应计和真实盈余管理程度,从所有权性质的视角研究行业内产品市场竞争优势与上市公司盈余管理问题发现:产品市场竞争优势越强,民营企业的应计和真实盈余管理水平越低;而国有企业,只在应计盈余管理层面发现产品市场竞争优势与盈余管理之间的负相关关系。

产品市场竞争与现金持有创新平滑效应——基于融资约束和产权性质视角的实证研究

结合企业所处产品市场竞争环境,实证检验了现金持有对创新投资的平滑效应。研究发现:现金持有具有平滑创新投资的作用,且在产品市场竞争越激烈的情况下越凸显;激烈的产品市场竞争环境下,现金持有创新平滑效应在融资约束企业中更加显著;现金持有创新平滑效应在国企与民企之间存在显著差异,产品市场竞争作为一种有效的外部治理机制,可以有效改善国企的创新激励和现金利用效率,从而缩小"国民"之间的上述差异。

机构交叉所有权对管理层自愿盈利预测的影响——基于产品市场竞争的调节作用

文章基于2010—2018年我国A股全行业2627家上市公司样本,探讨了机构交叉所有权、产品市场竞争对管理层自愿盈利预测的影响。研究结果表明:一是机构交叉所有权通过降低专有成本和内部化披露外部性两种机制提高企业披露管理层自愿盈利预测的意愿。二是产品市场竞争强度越小,机构交叉所有权对企业披露管理层自愿盈利预测的激励效应越明显。从机构交叉所有权的视角研究影响企业管理层自愿盈利预测的因素,有助于完善股权结构影响企业信息披露决策的路径,在为我国上市公司合理决策提供丰富依据的同时,也为机构投资者的组合投资决策提供一个新的研究视角。

产品市场竞争、产权性质与企业退出——来自中国A股上市公司的经验证据

文章采用2009-2014年沪深A股数据实证检验产品市场竞争与企业退出关系以及产品市场竞争、产权性质对后者的协同影响。结果发现:行业层面,产品市场竞争越激烈,企业退出概率越大;地区层面,市场化进程越低,企业退出概率越大;国有企业的退出概率高于民营企业,有政治关联民营企业退出概率高于无政治关联民营企业;面临退出风险的企业往往会得到更多政府补贴来满足正向盈余操纵的需要实现扭亏,从而延缓企业退出进度,且国有和有政治关联民营企业盈余操纵水平高于民营和无政治关联民营企业;虽然国有企业获得政府补贴的平均额度高于民营企业,但是消除规模差异后发现,民营企业获得政府补贴的效用价值高于国有企业。

产品市场竞争程度、控股股东性质与公司治理绩效

产品市场的竞争程度影响着不同性质控股股东在公司治理中作用的发挥。与私有产权控股公司相比,产品市场的竞争对提高国有控股公司治理绩效更显著;其中,中央直属国企控股公司的治理绩效的提高最显著,其次是地方政府控股公司,最后是地方国企控股公司。合理的公司治理结构应当是外部机制与内部机制的有机结合,建立健全的市场竞争机制对国企改革具有重要意义,该研究为探索国有资产的有效管理模式提供了重要的参考。

会计信息披露质量、资本结构与产品市场竞争——基于国有和非国有上市公司的比较

本文以2008—2013年间A股上市公司面板数据为研究对象,对会计信息披露质量、资本结构与产品市场竞争之间的关系,以及不同所有权性质下的企业,不同会计信息披露质量对资本结构与产品市场竞争关系影响差异情况实证检验。实证结果显示,资本结构与产品市场竞争显著负相关,较高的会计信息披露质量对资本结构与产品市场竞争关系产生正面作用,高会计信息披露质量缓解了高负债对产品市场竞争的负面影响。非国有上市公司,会计信息披露质量较高时,产品市场竞争随资本结构变化的程度高于国有上市公司。

产品市场竞争对环保投资影响的机制分析

在激烈的市场竞争中,企业资源是有限的,多数企业并未将环保投资作为企业战略发展目标,而是倾向于将资源精准的投入到经济效益较高的项目上,他们认为,环保投资不是一项可以带来经济利益“投资”,而是一项“成本”,即产品市场竞争与环保投资呈负相关关系。本文通过归纳分析国内外的文献综述,从融资约束、产权性质、政治关联三个角度进行机制分析,明确产品市场竞争对环保投资负相关关系的机理。

所有权结构、产品市场竞争与股价信息含量

股价信息含量的决定因素研究是目前资本市场领域实证研究的热点问题,本文以2001—2007年间深沪证券交易所上市的制造业公司为研究样本,实证分析了产品市场竞争、所有权结构对股价信息含量的影响。结果表明,有效的产品市场竞争和合理的所有权结构能够提升公司的股价信息含量。而在不同的所有权结构下,产品市场竞争对公司股价信息含量的影响无显著差异。这一研究结论意味着,在中国资本市场公司治理整体上存在着诸多问题,在相应改革进展缓慢这一既定的前提下,虽然市场竞争和所有权结构之间存在互补的关系,市场竞争可以在一定程度上起到约束大股东和管理层的作用,但所有权结构对市场竞争发挥作用的强有力的补充作用没有发挥出来。

管理层能力对企业创新绩效的影响研究--产权性质与产品市场竞争的调节作用

企业作为重要的创新主体,提升企业创新绩效对落实创新驱动发展战略、构建创新型国家具有重大现实意义。管理层作为企业创新决策主体,其能力大小如何影响企业创新绩效尚未形成一致结论。文章基于高阶理论,以中国A股2008-2016年的上市公司为研究样本,检验管理层能力对企业创新绩效的影响,并探讨了产权性质和产品市场竞争对两者关系的调节作用。研究结论表明:管理层能力对企业创新绩效具有促进作用;在不同产权性质下,管理层能力对企业创新绩效的促进作用并不存在显著差异;在产品市场竞争激烈的环境中,管理层能力对企业创新绩效的促进作用更显著。研究结果拓展了高阶理论,并且为如何提升企业创新绩效提供有益启示。

产品市场竞争、股权性质与高管薪酬

一定程度上,公司内部治理和外部治理可以优化高管薪酬契约的合理性。产品市场竞争是公司外部治理的一种方式。本文以2007—2011年我国A股上市公司为研究对象,实证研究产品市场竞争对高管薪酬的影响。实证结果表明,产品市场竞争与高管薪酬显著负相关,即产品市场竞争具有公司治理作用,可有效抑制过高的高管薪酬,非国有企业高管薪酬比国有企业受产品市场竞争的影响更明显。

中小企业股权集中度、产品市场竞争与企业创新可持续性

本文以中国中小企业为对象,研究了股权集中度与企业创新可持续性之间的关系,并进一步讨论了产品市场竞争和产权性质的情境效应。实证结果表明:企业股权集中程度越高,企业创新持续投资越低;在产品市场竞争激烈的情况下,股权集中度与企业创新可持续性之间的负向关系越强;同时与非民营企业相比,民营企业中股权集中度与企业创新可持续性负向影响更强。

银行性质、市场竞争和银行理财产品投资收益

本文使用2012年1月-12月国有商业银行和全国性股份制商业银行的数据,检验银行性质和市场竞争对银行理财产品投资收益的影响,检验结果表明不同性质银行的理财产品在投资收益上存在差异,投资者可能会因为国有商业银行的国有背景而具有较低的收益要求;可供投资者选择的同类银行理财产品的数量越多,银行为了争夺市场,可能会提高预期收益率,从而采取更加冒险的理财策略,引发银行间的恶性循环竞争,增加了市场的风险。针对以上问题,本文建议监管当局应引导理财产品向净值型产品转型。

产品市场竞争和债务期限结构——基于国有上市公司和民营上市公司的比较

本文以我国国有上市公司和民营上市公司为研究样本,利用其2004—2006年的数据对产品市场竞争与债务期限结构之间的关系进行了对比研究。研究结果表明:我国民营上市公司的长期借款比率显著低于国有上市公司,短期借款比率则显著高于国有上市公司;国有上市公司的产品市场竞争度和长、短期借款比率、全部借款比率均正相关;民营上市公司的产品市场竞争度和长期借款比率正相关,和短期借款比率负相关,和全部借款比率的相关性不显著。

企业金融化、产品市场竞争与企业创新

本文以2012—2018年我国A股制造业上市公司为样本,考察企业金融化、产品市场竞争与企业创新三者之间的关系。结果发现:制造业企业金融化对企业创新存在显著的挤出效应;产品市场竞争对企业创新有着显著的促进作用,而且当其他条件不变时,产品市场竞争负向调节企业金融化与企业创新的关系。进一步分析发现,在非国有企业组以及国有企业组中,产品市场竞争对企业金融化与企业创新关系的调节作用均显著,但国有企业中产品市场竞争的调节作用更强。

产品市场竞争能否抑制过度投资行为?

本文选取我国13个行业的深、沪两市上市公司进行研究,旨在研究上市公司是否存在过度投资,并进一步检验产品市场竞争对过度投资有无抑制作用。结果表明,我国上市公司普遍存在过度投资;产品市场竞争能有效抑制过度投资,但这种抑制作用仅限于非国有企业,对国有企业过度投资的抑制并不明显。

产品市场竞争对审计师风险应对的影响研究——基于产权性质的调节作用

本文选取2014—2018年中国A股上市公司为研究样本,研究了不同产权性质下产品市场竞争对审计师风险应对的影响差异。研究发现,产品市场竞争对审计师风险应对具有显著影响,产品市场竞争越激烈,审计师就会采取越多的风险应对措施。而这种影响在非国有企业比在国有企业更显著。本文丰富了产品市场竞争与审计风险领域的研究文献,为审计师应对不同产权性质的企业风险提供了经验证据。

产品市场竞争、经济政策不确定性与企业投资效率

以2010-2018年中国沪深A股上市公司为样本,运用固定效应模型实证检验产品市场竞争、经济政策不确定性与企业投资效率之间的关系。研究发现:产品市场竞争和经济政策不确定性均可以显著降低企业过度投资和投资不足进而提升了投资效率;经济政策不确定性越强,企业对产品市场竞争压力越敏感,产品市场竞争和经济政策不确定性相互促进共同作用提升了企业的投资效率;产品市场竞争和经济政策不确定性对国有企业和非国有企业的投资效率都具有显著促进作用,但其互补关系仅在非国有企业中成立。因此,应进一步推进市场化改革;经济政策要保持稳定性和连续性;面对经济政策不确定性,企业应当更加准确地把握市场走向。

产品市场竞争与资本结构关系研究——基于国有和民营上市公司的比较

本文以2001-2012年间A股上市公司为研究对象,实证检验了产品市场竞争与企业资本结构之间的关系,以及不同所有权性质下的企业其资本结构随产品市场竞争变化而变动的差异情况。结果表明产品市场竞争与企业资本结构之间存在"倒U型"关系,且国有企业对于产品市场竞争变动的敏感程度小于非国有企业,即国有企业的资本结构随产品市场竞争变化的变动程度小于非国有企业。

产品市场竞争与事务所选择

本文以2004—2014年沪深A股上市公司为研究样本,考察产品市场竞争与会计师事务所选择的关系,试图从行业层面寻找影响事务所选择的动机。产品市场竞争一方面能降低代理成本影响公司对高质量审计的需求;另一方面能促使企业提高财务信息质量,进而在一定程度上替代外部审计在保证财务信息质量方面的作用,最终影响企业选择事务所的行为。本文研究发现企业所处行业竞争程度越高时,企业对高质量审计需求越低,且当竞争程度发生变化时,企业更可能更换事务所,具体变更方向为竞争变得更加激烈时,企业发生降级变更的可能性越大。本文还进一步探讨了不同产权性质下竞争对事务所选择的影响。本文的研究丰富了事务所选择的文献。