产融结合、融资约束与企业多元化发展研究——基于上市公司持股金融机构的准自然实验

本文以实体企业持股金融机构为切入点,考察实体企业产融结合如何影响多元化发展,以期探讨金融服务实体经济的有效途径。研究结果显示,实体企业持股金融机构显著提升了其产业多元化程度,该正向作用在其持股金融机构后5年内持续存在。机制检验发现,实体企业持股金融机构后,融资约束缓解越明显的实体企业,多元化发展程度越高。大规模企业、行业集中度低的企业、非制造业企业更倾向通过持股金融机构实现行业多元化发展。此外,通过产融结合方式实现多元化发展的实体企业,经营绩效未明显提升。鉴于此,在产融结合发展过程中,实体企业应以助力主业发展为导向实现多元化,金融机构应严格履行资金用途的监管职责,政府则应建立健全企业产融风险隔离机制,统筹发展与安全。

新时代新征程深化产融结合服务主业高质量发展路径研究--以建筑央企为例

我国建筑行业进入新时代新征程,建筑央企面临加快推进高质量发展、加速建设世界一流企业的战略要求,又有建筑央企自身转型升级的发展需要。基于建筑业产融结合现状,在从国家、行业、市场、企业层面分析了建筑央企实体主业金融需求的基础上,提出深化产融结合服务主业高质量发展路径:构建“央企总部-产融结合平台公司-金融业务企业”三级管控体系、打造“一站式”“一揽子”金融综合服务模式、加快产业金融数字化转型、综合运用金融工具、深化产融结合人才队伍建设。

增强金融思维 深化产融结合

金融是现代经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分。金融活,经济活;金融稳,经济稳。习近平总书记在2024年1月省部级主要领导干部专题研讨班开班式上就金融高质量发展的系列重大理论和实践问题,进行了全面系统深入的阐述,强调各级领导干部要增强金融思维和金融工作能力,统筹推进经济和金融高质量发展。

产融结合促进航空产业发展的融资能力优化机制研究

航空强国背景下,产融结合为解决航空产业发展中的融资问题提供了一种新手段。但是,产融结合实施效果不一,亟需从总体上厘清其对航空产业融资能力的影响机制。本文以2008—2020年29家上市航空产业企业为样本,利用时间固定效应的面板模型,展开对航空产业实施产融结合的影响及其融资能力优化机制的计量实证分析。研究发现,航空产业企业实施产融结合以及深化和广化产融结合程度后,其融资渠道得到拓宽、融资结构得到优化、融资约束得到缓解,但是,产融结合行为和产融结合程度产生的影响及作用机制有所不同。上述研究的创新主要在于从融资渠道、融资结构和融资约束角度,更为系统地讨论了航空产业产融结合的融资能力优化机制,得到更具针对性和系统性的计量实证结论,以便精准施策。

产融结合、金融发展与企业创新——来自制造业上市公司持股金融机构的经验证据

在融资约束理论框架下,对产融结合、金融发展与企业创新产出三者之间的关系进行了探讨.选取2006—2013年中国制造业上市公司的相关数据资料,研究发现:产融结合能缓解制造业企业创新活动的融资约束,从而促进制造业企业的创新产出;制造业企业持股非上市金融机构能有效缓解融资约束,促进企业创新,但持股上市金融机构则不存在这种效应;产融结合对企业创新的促进作用在金融欠发达地区作用更加显著.本文从融资约束角度证明了产融结合在提升企业创新产出中的积极作用,对政府制订再工业化计划具有重要的现实意义.

经济环境波动、产融结合与企业投融资——以A民营企业为例

本文选取A民营企业作为案例研究对象,系统剖析了宏观经济环境波动对微观企业投融资行为的影响以及民营企业实施产融结合战略的效果。研究发现,经济环境波动会显著影响企业的投融资行为,为了满足不断增长的投资需求,在民营企业普遍遭受"信贷歧视"的情况下,通过产融结合的方式能够从一定程度上缓解企业融资约束问题,且可满足多元化发展的需求,但这也增加了企业的各类风险。研究结论表明,在遭遇融资约束情况下通过产融结合方式为发展提供源源不断的资金,是民营企业摆脱融资约束、实现持续发展的重要途径,但不应照搬国外产融结合发展模式,而是应将产融结合与企业自身发展特点进行有机结合,真正实现"由产而融、以融助产、产融相适"的发展模式。

产融结合进程、研究动态与发展趋势——基于我国经济体制改革的逻辑

改革开放以来,我国走出了一条不同于英美的市场主导型、德日的银行主导型和韩国的政府主导型产融结合之路。目前我国企业集团的产融结合呈现出央企挑大梁、地方国企崛起、民营企业集团争持金融牌照的态势,新兴高科技互联网企业利用技术优势新晋产融结合。本文遵循制度—体制—机制的演化规律,研究发现我国产融结合的广度和深度与经济体制改革紧密相关,具有鲜明的阶段性特征,历经萌发期、形成期和发展期几个阶段。因此,在我国当前经济发展新常态和全面深化改革要求下,产融结合应从系统性、协同性、突破性和前瞻性四个方面作更深入的研究。

新常态下产融结合的规范与发展

随着我国市场经济体系建设达到了较高的水平,产业和金融的融合成为一种新的经济发展范式,不管是地方政府还是大中型企业都在寻求产融结合,以获取更加显著的范围经济效益和规模经济效益,以金融杠杆放大地方经济或个体企业的发展水平。

产融结合、金融发展与企业成长——来自制造业上市公司持股金融机构的经验证据

本文选取2008—2016年中国制造业上市公司的相关数据资料,对产融结合、金融发展环境与企业成长三者之间的关系进行了探讨。研究发现:产融结合能缓解制造业企业的融资约束,从而促进企业成长能力的提升;制造业企业持股非上市金融机构对其成长能力的提升具有显著的正向作用,但持股上市金融机构不存在这种效应;产融结合对企业成长能力的促进作用在金融欠发达地区更加明显。

我国产融结合的发展框架选择

产融结合是金融资本与产业资本通过一定方式、以利益为纽带实行融合发展的重要制度安排,是有效配置资源的重要途径,体现了经济发展的一种趋势,能够促进实体经济的发展。目前我国正处于经济转轨时期,金融业乃至整个国民经济面临更多的机遇和更复杂的挑战。在新的历史条件下结合国外产融结合的发展路径和发展模式,探索适合我国国情的产融结合方式具有重要的理论意义和实践价值。

我国经济转型期产融结合的特点及发展趋势

金融危机以后,全球经济步入转型期,这对我国既是机遇又是挑战。经济转型的关键是产业结构的调整和产业能级的提升,需要大量资金的支持,而资本市场对价值有放大作用,可以在短时间内突破产业发展的资金瓶颈,因此产融有效结合有助于推动产业转型升级。文章在此基础上,通过分析经济转型产业结构的发展变化以及对金融市场的影响,探讨产融结合的特点及发展趋势。

对内蒙古自治区产融结合现状与发展趋势的调查

金融资本和产业资本的融合是现代市场经济中一个非常普遍而且极为重要的经济现象。本文依据内蒙古产融结合的现状调查,结合产融结合的内涵和形式作了理论及实际运作的分析,并结合中国的实践对内蒙古产融结合的动因、产生的正负效应、风险问题以及模式的选择进行了客观地分析判断,并提出完善制度、加强监管、规避风险等政策建议。

企业步入集团化发展的资本运作——基于产融结合的战略视角

企业步入集团化发展可供选择的主要战略途径有:一是自身快速发展的自我扩张;二是购并扩张;三是产融结合,其中产融结合作为一种新的资本运作模式在近年来得到了普遍作用,这是因为一方面可以有效地支撑产业的发展,另一方面又可以使企业在规模和效益上实现集团跨越式的提升。

产融结合、金融发展与企业投资效率

本文采用理论与实证相结合的方法,研究了产融结合对企业投资效率的影响,并考察了金融发展对二者关系的调节作用。研究结果表明,产融结合能有效降低企业的非效率投资,金融发展会强化产融结合对企业非效率投资的改善作用。将企业根据产权性质进行分组后发现,相较于国有企业,在民营企业中,产融结合对企业非效率投资的改善作用更强,金融发展对二者关系的调节作用也更加显著。

避免“脱实向虚” 聚力主业发展 央企产融结合得失考

近年来,一些银行、证券、基金、保险和信托机构,背后出现央企参股甚至直接控股的身影,部分央企的金融业务发展迅猛,甚至跻身主要业务板块。一方面,发展金融业务是助推央企主业"做大做强"的必由之路;但另一方面,部分央企"热衷"金融业务也引发了外界对其是否"脱实向虚",会否导致金融风险的担忧。

产业金融助力地方经济高质量发展的路径研究

在构建新发展格局和建设全国统一大市场的背景下,产业金融可以促进地方产业发展进而助推地方经济实现高质量发展。本文从理论上阐释了地方产业金融发展的主体动力和运行机制,对现有产业金融运作模式的主要类型和特点进行归纳分析,明确发展地方产业金融运作模式的基本原则。构建产业金融助力地方经济高质量发展的路径,应当从地方产业发展基础出发,理顺“政产融”三方关系,通过推动地方金融供给格局调整,塑造地方产业金融生态体系并提高其运作效率。

政府扶持与国有能源企业产融结合效率研究——基于自助法修正的三阶段数据包络分析模型

经济新常态下,作为"产业+金融"发展模式的主导角色,政府扶持有效性是国有能源企业提升产融结合效率的关键因素。本文基于自助法(Bootstrap)修正的三阶段数据包络分析(data envelopment analysis,DEA)模型,借助2010~2017年国有能源上市公司数据,分析了企业产融结合运行效率及政府扶持因素的影响。结果显示:我国国有能源上市公司产融结合效率呈逐年上升趋势,现阶段静态效率整体处于中上水平。政府扶持因素对产融结合效率值产生反向作用,表明尚存在政府干预过度、补贴投入冗余和监管缺失等问题,导致了产业与金融资源配置效率低下。为此,本文提出相关政策建议。

我国产业金融与产融结合发展指数化研究

本文从金融资本为主结合方的角度出发,通过合成指数加权法构造我国产业金融发展指数对我国产融结合与产业金融发展程度进行指数化分析。

入世带来我国产融结合的新发展

本文分析了入世后我国产融结合新一轮发展的特点和成因,并对此次产融结合的效应做了两方面的分析,最后对我国产融结合的发展模式和政府监管提出了策略建议。

推动产融结合发展 提升企业核心竞争力

产融结合是指实业企业通过新设、并购、参股等方式对金融企业进行资金、业务、人事等方面的介入和融合。自20世纪80年代，产融结合型企业在中国出现，现已逐渐成为大型企业的发展趋势。相比起来，吉林省产融结合发展相对较为滞后，需要明确政策导向，促进吉林省产业和金融的良性互动发展。