住房市场泡沫识别的超指数膨胀模型——以京沪各区县房价为例

近年来我国房价不断攀升，京沪房屋平均销售价格始终位居全国前两位，目前京沪房价仍处于上升通道，人们愈加关心京沪房地产市场是否存在泡沫．基于京沪各区县二手房交易价的周均价数据，本文构建了房价泡沫检测与识别的均值回复随机平稳终结模型，并估计了房价泡沫的膨胀强度和泡沫破灭的临界时距．利用它对京沪区县2007年12月至2015年10月的投机泡沫实证分析表明，该模型能够有效地检验京沪区县住房市场泡沫的存在性，识别29个区县泡沫膨胀强度和积累的稳定性大小，模型对于房价下跌有很好的预警效果．最后，本文利用该模型的实证结果指出，当前京沪各区县的房地产市场存在不同程度的投机泡沫．