人民币汇率、升值预期与外汇储备相关性研究

在理论分析的基础上,采用结构变化单位根(ZA)检验对数据进行处理,运用结构变化协整(GH)检验实证研究人民币汇率、人民币升值预期与外汇储备之间的相关性.实证结果表明:人民币汇率(名义有效汇率及实际有效汇率)与外汇储备之间不存在普通意义上的协整关系;而人民币升值预期与外汇储备之间存在发生结构变化的长期协整关系,人民币升值预期会加速外汇储备的增长,而外汇储备的增长具有反馈作用,会强化人民币升值预期.

美元升值背景下人民币汇率政策探讨——外汇储备视角

次贷危机后,中美利差由负转正,人民币对美元实施小步快跑升值策略,实质形成了国外资金国内套利机制,外资跨国公司超额流入在1.6-2.8万亿美元之间。中国外汇储备经营收益低而成本高,美元走强致非美元储备资产贬值,中国外汇储备面临缩水威胁。美国经济日益强劲而中国经济逐步下行终结原有国外资金国内套利机制,前期超额流入进入回流周期,维护人民币兑美元汇率将导致人民银行外汇储备快速枯竭,建议果断放弃紧盯美元。

汇率冲击与外汇储备对人民币国际化的动态影响——基于IS-LM-EE模型和SVAR的实证分析

本文基于IS-LM-EE模型构建了汇率冲击效应的理论模型,并利用SVAR方法对1996~2010年的月度时间序列数据,从国际贸易规模、人民币价值稳定、金融业发展三个方面研究了汇率和外汇储备冲击对人民币国际化的动态影响。分析结果表明,短期内人民币渐进和小幅升值虽然给国际贸易带来负面冲击,然而长期内这不仅有利于出口导向型发展模式的转变和国际收支的＂再平衡＂,而且也有助于实现低通货膨胀率和人民币的内外价值稳定。此外,外汇储备累积通过货币供给、利率、银行利差等渠道对人民币价值稳定及其国际化形成不可忽略的负面冲击。

我国国际收支、人民币汇率与外汇储备的联动性

近几年来,我国国际收支顺差幅度收窄,人民币兑美元汇率涨跌互现并可能出现下跌,我国国际收支、人民币汇率与外汇储备之间呈现明显的联动性特征,而且此种联动性活动的变化对我国外汇储备有很大的影响。针对此种情况,我国应保持适度的外汇储备规模,搞好外汇储备的资产质量管理,建立偿债基金保持偿债能力,建立外汇平准基金保证人民币汇率的稳定。

人民币汇率与我国外汇储备关系的实证分析

近年来,我国大量的外汇储备以及人民币不断升值问题成为国内乃至国际经济学界讨论的热点,因此,分析两者的关系具有十分重要的理论与现实意义。本文采用我国1994-2010年数据,运用数量经济方法,在单整和协整检验的基础上,利用Granger因果检验对我国外汇储备与汇率水平的内在联系进行实证分析。结果表明,人民币汇率水平与我国外汇储备不仅存在负相关关系,且存在Granger意义上的因果关系,即人民币持续升值从某种程度上导致了我国外汇储备的增加。

外汇储备与人民币汇率的联动影响机制 基于汇改前后中国货币政策和国际贸易的实证研究

从国际贸易与货币政策角度出发,利用向量误差修正(VEC模型)的方法构建了一个涵盖影响汇率与外汇储备变动主要因素的理论机制模型。通过实证分析阐述汇改前后外汇储备变动与汇率变动的影响路径以及二者之间的联动影响机制,解读理论机制中各个变量在汇改前后的政策含义及其变化,最终得出相应结论并提出政策建议。

人民币汇率波动、外汇储备与通货膨胀——基于结构突变理论的实证分析

文章在理论分析的基础上,利用结构变化单位根检验(ZA)对数据进行处理,采用结构变化协整检验(GH)对人民币汇率变动、外汇储备变动与物价水平的关系进行了实证研究。结果表明:人民币汇率与物价水平之间不存在普通意义上的协整关系;而外汇储备与物价之间存在发生结构变化的长期协整关系,结构变化发生前后两者关系由负相关关系逆转为正相关关系,但外汇储备对物价的影响较小;而汇率的引入会使外汇储备与物价之间的关系复杂化。

外汇储备对人民币汇率压力测度的实证分析

本文在提出广义的、独立于模型的汇市压力定义的基础上,从外汇储备作用于汇率变动的模型分析入手,着重分析了我国外汇储备非均衡的现状,并对外汇储备与汇率升值压力进行了实证检验,得出近期内人民币仍应保持稳定的结论。并引发了笔者的利用外汇储备避险机制一些政策性建议。

出口退税对人民币汇率及外汇储备影响机制实证分析--基于1996-2014年的数据

中国于1994年建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,外汇市场供求成为影响人民币汇率波动的主要因素。人民币汇率长期走势与我国外汇储备额的快速增长表明:人民币长期呈现升值走势或面临升值压力。人民币长期呈现升值走势和我国外汇储备额快速增长是外汇市场供过于求所致,而我国出口退税政策的实施及其变化对人民币汇率波动及外汇储备额的变化有重要的影响。以1996年到2014年的季度数据作为研究样本,构建出口退税与汇率和外汇储备的VEC模型,采用协整检验验证出口退税与人民币汇率及我国外汇储备之间的关系,以脉冲响应与方差分解技术对我国出口退税对人民币汇率及外汇储备的影响程度进行估计,得出如下结论:不增加外汇储备的情况下,出口退税额的增加导致人民币实际有效汇率上升;人民币不升值的情况下,出口退税额增加导致我国外汇储备额的增加;出口退税额不发生变化的情况下,外汇储备的增加导致人民币实际有效汇率下降,人民币实际有效汇率的上升则导致外汇储备减少。

以外汇储备为视角分析人民币升值的原因及应对策略

本文分析了我国外汇储备的发展过程,外汇储备快速增加的原因,通过金融理论、外汇储备与汇率压力测度分析及观察法分析出外汇储备变化与人民币汇率变化的一致性,针对过多的外汇储备与人民币升值带来的负面影响,从外汇储备角度提出降低人民币升值压力的应对策略。

人民币升值对外汇储备的影响分析

本文首先分析了人民币升值将会降低外汇储备以人民币衡量的购买力;其次分析了人民币升值通过对贸易顺差、国际直接投资和国际游资等流量的影响来分析给外汇储备流量可能带来的变化;最后分析了在人民币升值的情况下外汇储备管理和使用的问题,并指出了几个常见的错误看法。

中国外汇储备规模与人民币汇率的相关性研究

文章采用状态空间模型,选取2005年7月至2011年12月的月度数据,对中国外汇储备规模与人民币汇率之间的关系进行了实证检验,结果显示:中国外汇储备规模与人民币汇率之间存在着长期均衡关系,中国外汇储备增长对人民币升值造成的压力呈先增后减再上升的趋势。基于实证检验的结果,本文还提出了对策性建议。

人民币汇率、货币供应量对外汇储备规模影响的实证分析

文章选取人民币汇率制度改革以后人民币汇率、货币供应量和外汇储备三个变量,分析改革以后人民币汇率和货币供应量对外汇储备规模影响的方向与程度,在对人民币汇率、货币供应量和外汇储备三个变量进行单位根检验、协整检验的基础上,建立了由这三个内生变量所构成的VAR模型、并利用脉冲响应函数分析了人民币汇率、货币供应量对外汇储备规模的冲击效应。结果表明:在人民币汇率制度改革以后,人民币汇率、货币供应量对外汇储备规模依然存在显著影响,无论长期还是短期均存在均衡关系;而人民币汇率、货币供应量对外汇储备规模的影响强度上比汇率制度改革以前文献的结果相比有所加强。

关于货币供给量、外汇储备与人民币汇率关系的实证研究

本文利用我国2000-2009年的月度数据,讨论了我国短期内货币供给量、外汇储备和人民币兑美元汇率的相互关系。结果表明,长期内外汇储备的增加并不是导致人民币兑美元汇率升值的理由,货币供给量与外汇储备不存在Granger因果关系。

外汇储备的规模问题与人民币汇率制度改革

近年来,我国大幅攀升的外汇储备已经给宏观经济运行带来了资源闲置,汇兑损失和货币政策受限于汇率政策,以及国际压力与日俱增等诸多问题。解决这些问题的关键出路是适时推进人民币汇率制度的改革,实现人民币全面的自由兑换。当前可以做的工作是,利用高额的外汇储备和经常项目、资本与金融项目的持续双顺差,在积极干预外汇市场的基础上改变人民币汇率的形成机制。这样既可以逐渐释放外汇储备,又可以实行汇率制度转型。另一方面也可以乘势调整外汇管制政策,实行人民币在资本与金融项目下的自由兑换,使人民币走出国门,将我国的经济影响力向外延伸。

人民币汇率走势分析——兼谈如何看待外汇储备下降

1994年开始，我国实行以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率，1994年人民币汇率一次贬值到8．7，然后回归到1995年年底的8．31，1997年后维持在8．27左右，直到2005年7月汇率改革，人民币汇率一次升值2．1％，此后人民币汇率持续升值到2015年。

人民币汇率与外汇储备相关性的学术演进与当下对策

随着人民币汇率上下波动难测及中国外汇储备不断累积,国内关于此领域的研究也日益丰富。人民币汇率波动的特征、我国外汇储备的规模和资产结构是否合理、人民币汇率与外汇储备之间存在怎样的关系,国内学者对这些问题做了大量的研究,当然结论也不尽相同。本文对国内相关文献进行了梳理和逻辑推演,以引起更多的学术关注,为相关部门提供决策依据。

外汇储备与人民币升值泡沫

在境内外再度热炒人民币升值概念的时候,我们有必要静下心来重新审视若干基本理论的正确性和适用性.从中国货币金融的现实运行经验证据出发,有理由相信:第一,外汇储备有利于提高货币政策自主权、规避恶性通货膨胀;第二,国家信用同样需要担保,其担保机制同样来源于外汇储备;第三,经常账户恶化而非不良资产是系统性金融风险的直接导火线,这是各国皆然的通例.因此,外汇储备是转型经济国家降低转型风险的必要手段,而当前的人民币升值预期却只能被视为投机泡沫.

人民币汇率、升值预期与外汇储备相关性探究

我国经济自改革开放以来有了迅速的发展，据统计，自上世纪70年代末到21世纪初，我国国内生产总值平均以每年9．2％的速度快速增长。随着经济的增长，很长一段时间内我国在对外贸易中都处于顺差地位，导致我国的外汇储备每年都在增加。同时，随着人民币升值压力不断的增大，国际投资环境日趋严峻，而大部分人都把我国人民币升值的压力归因于我国外汇储备的高增长，因此很有必要对外汇市场的投资环境做一个分析。本文主要是通过对人民币汇率、升值预期与外汇储备相关性探究，三者之间相互作用给我国经济以及投资环境带来什么样的影响，以及面对人民币的升值我国应该如何应对等一系列问题。

外汇储备和人民币汇率的研究

一、1993年～1994年中国外汇改革的负面影响 外汇改革需要两项配套措施,货币制度改革和管制外汇资本项目的改革,汇率并轨需要货币制度改革,经常项目下的货币可兑换需要有对资本项目的管制。但是,自1993年末开始的外汇改革,配套措施至今没有跟上,结果导致了国家财力的急遽下降、外汇大量涌入冲击货币发行并对国内产业造成巨大的调整压力。目前这些不利的影响还有继续发展的趋势,有关的统计分析可以揭示存在的问题及其影响的程度。