对当前境外人民币回流问题的研究

伴随着跨境人民币贸易结算的快速发展,境外人民币规模迅速扩大,建立人民币回流机制成为关注的焦点。本文介绍了人民币回流的客观基础和对我国宏观经济的积极作用,剖析了人民币大规模"回流"的潜在风险,分析了人民币"回流"的主要渠道及制约因素,在此基础上对建立人民币回流机制提出了政策建议。

关于人民币回流问题的探讨

本文总结分析了人民币现有的回流渠道、建立回流渠道的意义与风险及影响人民币回流的限制因素。

构建顺畅可控的境外人民币回流机制

跨境贸易人民币结算试点以来,境外人民币使用量增长迅猛。从推动人民币国际化、促进人民币境外使用的角度考虑,不仅应鼓励人民币走出去,也应逐步构建顺畅可控的境外人民币回流机制,从而使离岸和在岸人民币市场协调发展。本文通过考察国际主要货币发行国近40年资本账户的资本流入情况,发现开放境内债券市场以及外商直接投资对于境外资本回流具有重大意义。

上海自贸区人民币回流机制建设研究

上海自贸区挂牌成立以来,区内的人民币回流机制建设尚处于起步阶段。良好的人民币回流机制不仅可以增强人民币的流动性,提升境外投资者对人民币的持有意愿,还可以促进区内经济与金融的健康稳定发展,是人民币国际化的重要环节之一。本文结合当前自贸区的发展状况,借鉴美元、欧元、日元在回流进程中的相关经验,对自贸区内人民币回流机制的建设进行了探究并提出合理化建议。

稳汇率需扩大以国债为载体的人民币回流规模

本文从分析跨境资金流动与汇率的关联性入手研究,聚集人民币汇率风险因素影响效应风险转变特征,发现中美国债利率差异变化对汇率的影响效应持续增强。在此基础上,提出扩大以国债为载体的人民币回流规模有利于稳定汇率的观点,并提出国债市场建设的策略建议。

境外人民币资金回流的法律制度研究

推进人民币国际化,对于摆脱我国过于依赖以美元为主导的国际金融货币体系具有重要意义.当前,世界经济的复杂化造成人民币回流上的困难.本文依据相关的法律制度理论,通过对境外人民币回流监测的分析,提出关于境外人民币资金回流法律法规建设的建议.对于创新金融体制,加强对跨境资本的监控,对境外资金回流的法律制度建设具有重要的意义.

香港离岸人民币债券市场发展原因、问题及对策研究

香港离岸人民币债券市场自建立以来发展迅速,现已成为香港离岸人民币市场的重要组成部分。本文从总结香港离岸人民币债券市场发展现状出发,分析其迅速发展背后的原因,指出其发展过程中存在的市场流动性较差但波动幅度较大、缺乏有效的信用评级机制、人民币回流机制不完善等问题。在此基础上,本文提出完善市场产品结构、规范市场人民币回流机制、依托国内信用评级机构建立市场信用评级机制、丰富香港人民币计价金融产品等六方面的政策建议以促进市场健康发展。

完善对台人民币资金循环机制研究

研究对台人民币资金循环机制,有助于为人民币国际化进程中建立循环机制积累经验,有助于为两岸经济金融合作提供新思路,有助于为区域经济金融发展提供新动力。本文首先从人民币国际化与资金循环机制的关系切入,指明人民币要成为国际货币,既要通过人民币净流出来支持人民币离岸中心的建设,也要通过构建合理、顺畅、可控的回流机制实现在岸市场与离岸市场的协调发展。其次,通过比较境外主要人民币离岸市场资金循环机制,表明与日益扩大的人民币存款规模相比,两岸之间人民币回流机制不畅,严重制约了台湾人民币离岸业务的进一步发展。最后,在总结美元、马克以及日元等主要国际货币循环流动的经验基础上提出了完善对台人民币资金循环机制的政策思考。

发行境外人民币基金的思考

随着跨境人民币贸易结算试点工作的推进,建立健全境外人民币资金回流机制将有助于促进人民币贸易便利化。本文重点研究人民币回流渠道中发行境外人民币基金的必要性和可行性,并提出相应监管建议。

以新一轮资本项目开放推进人民币国际化

本文分析了人民币国际化的含义、决定因素、利益与风险,在综合国内外研究、回顾中国资本项目开放历程的基础上,指出资本项目开放程度较低是当前限制人民币国际化的最主要因素,并分析了资本项目重点子项的现状。建议加快推进新一轮资本项目开放,妥善处理好"三个问题",重点拓宽人民币回流渠道,推动人民币证券市场建设,激活双向直接投资。

香港离岸人民币中心发展对在岸市场的风险影响及措施建议

随着人民币国际化进程的推进、香港离岸人民币金融中心的建立和发展,香港的离岸人民币存款在近年内急剧增长。本文从"跛足"的跨境人民币结算、人民币回流可能造成的在岸市场流动性过剩、离岸人民币市场对在岸金融市场的影响及跨境金融犯罪风险四方面对离岸人民币的跨境流动对在岸金融市场可能构成的风险逐一进行分析,提出了香港与大陆可以通过金融监管合作,大陆相关部门通过完善离岸人民币业务审批核准机制、使用货币财政政策防止由于上述风险导致的异常情况、也可与国际组织及周边地区政府合作进行金融监管防范洗钱等金融犯罪的发生。

以大宗商品交易为突破口 加快推进人民币国际化进程的路径研究

货币国际化是国家政治、金融领域的核心战略。推动大宗商品交易发展对促进人民币国际化有积极意义,但是目前的研究多集中在经验比较、理论研究等层面,缺少指导性强的具体推动策略和可实施路径。鉴于此,本文以美元为例进一步实证分析了大宗商品在美元国际化中的作用,并在对中国大宗商品交易、计价结算现状、存在问题分析的基础上,提出了通过发展大宗商品交易来扩大人民币的跨境使用、突出交易平台建设推动大宗商品人民币计价发展、完善回流机制增强对人民币的持有意愿等推进人民币国际化的具体路径。

人民币国际化后续推进策略再思考

基于对人民币国际化的可行性、推进目标、平稳有序推进路径及相关经验教训等理论与实践问题的系统性澄清,本文认为,对人民币国际化后续推进策略,我国应营造出一个既能增进国内外实体经济健康发展,又能便利人民币跨境自由使用的市场机制和政策环境。为此,提出以下基本思路:调整跨境贸易人民币计价和结算的现有措施;强化人民币境外直接投融资的管理;坚持适度的外汇管制及实施对资本账户的有限和定向开放;培育与建成"离岸人民币产业园区"与在岸国债市场跨境人民币交易闭环;实施离岸金融市场人民币谨慎投放政策,建立内生稳定型的人民币回流机制等。

人民币国际化的现状、障碍与策略:结构视角的分析

人民币国际化是一个长期的过程,要经过周边化、区域化、全球化三个阶段。当前,人民币作为贸易结算货币、投资货币和储备货币的国际化步伐虽然加快,但仍然处于较低阶段,这是由于受到金融市场结构、金融体系发育不完善、资本项目管制、经济核心竞争力不强、区域合作不深入等诸多因素的制约,需要进一步的经济金融结构调整和政策推动,以促进人民币的区域化,甚至全球化。

铁矿石期货国际化对人民币国际化的影响分析

人民币成为国际计价货币和跨境贸易结算货币是人民币国际化的关键步骤。在铁矿石期货国际化的进程中,铁矿石期货用人民币计价和结算,不但有助于推动人民币成为大宗商品国际贸易计价货币和国际投融资计价货币,也可以助推人民币成为跨境贸易结算货币。同时,铁矿石期货国际化又为离岸人民币开辟了回流渠道,完善了人民币国际循环机制,有力推动了人民币国际化。

上海自贸区金融改革对宏观审慎监管的挑战

金融市场本身就伴随着风险,不能因风险的存在就放弃金融市场的改革和发展。但目前在自贸区金融改革的背景下,更重要的是前瞻性地考虑到其可能产生的系统性风险,尽早确立并不断完善我国的金融宏观审慎监管架构。在充分分析我国金融改革可能产生的系统性风险的基础上,借鉴风险次贷危机后国际金融市场对系统性风险的应对举措,用制度创新方式明确我国央行在宏观审慎监管架构中的定位。在自贸试验区金融改革中需要加强宏观审慎监管的协调:强化中央银行与各专业监管机构的协调合作;进一步加强央行与各相关部门之间的联系;加强中央银行与各国宏观审慎监管机构的合作。

再论人民币国际化

当前人民币国际化已进入快车道,中国政府推动人民币国际化是完全正确的,但目前推行的人民币国际化的路线图存在不少问题。在当前形势下,以人民币贸易结算为突破口的国际化难免导致新增美元外汇储备的增加。推行本币计价比推行本币结算更为重要。人民币国际化不能简单地理解为在贸易和金融交易中尽可能多地使用人民币,而忘记资产与货币的币种结构问题。所谓人民币"回流"问题,从中国境外资产负债的币种结构调整的角度看,只是对中国人民币债务的境外持有者提供多高回报的问题。在美元贬值和美国国债不再安全的情况下,国际金融市场用人民币资产置换美元资产的意愿强烈。依靠满足这种意愿人民币国际化固然可以取得进展,但中国必须考虑清楚为此需要付出的代价。总之,人民币国际化必须在明确目的、看清方向、细致规划的前提下,逐步推进。

推进上海国际金融中心建设

2008年席卷全球的金融危机及日元主导的亚元模式中途夭折,人民币国际化已经成为一种趋势,由此给上海国际金融中心建设带来机遇和挑战。上海应和香港分工协作,深化金融体制改革,加强金融风险的防范能力,运用现代网络科学技术,最终完成国际金融中心建设。

央票演变:在岸历史回顾和离岸回流特征

本文回顾了央票从在岸向离岸演变的发行历程,对央票发行影响因素和政策效应进行分析,得出结论:在岸央票发行受到经济增速和外汇占款因素影响;历史在岸央票发行是货币供应量调控的政策工具,央票利率具有利率锚功能;离岸央票发行构建了人民币回流机制,是境外投资者对人民币安全资产的客观需求,起到了稳定人民币汇率的政策溢出效应。