人民币收益率曲线构建研究

内部资金转移定价系统在一定程度上决定了国内商业银行未来竞争力,而收益率曲线的构建是其中的关键所在。但是由于国内金融市场的特殊性,缺乏可用的人民币收益率曲线,本文对这一重要问题进行了探讨。本文首先对相关文献和收益率曲线的应用进行了评述,在此基础上,提出了基于M cCu lloch模型的人民币收益率曲线构建的具体方法,并采用实际数据进行了检验。

人民币汇率收益率及收益波动率长记忆性特征研究

论文利用经典R/S分析法和ARFIMA模型对人民币汇率收益率序列及收益波动率序列的长记忆性进行了研究。结果表明人民币汇率收益率及收益波动率均存在长记忆性,且波动率序列的长记忆性特征明显强于收益率序列。

基于GARCH模型与灰色预测模型GM(1,1)的人民币汇率收益率分析

论文中对人民币汇率收益率序列分别建立了GARCH(1,1)模型和GM(1,1)模型.首先利用GARCH(1,1)模型刻画了收益率序列的波动性,接着通过预测模型GM(1,1)对收益率序列水平值进行预测.实证结果表明,人民币汇率收益率序列之间存在明显的波动性和长期的自相关性,预测模型GM(1,1)能够很好的拟合人民币汇率收益率序列,是一个可用的较好的预测模型.

人民币汇率收益率及收益波动率长记忆性特征的研究

论文利用经典R／S分析法和ARFIMA模型对人民币汇率收益率序列及收益波动率序列的长记忆性进行了研究。结果表明人民币汇率收益率及收益波动率均存在长记忆性，且波动率序列的长记忆性特征明显的强于收益率序列。

人民币汇率收益率厚尾性研究

以2005年7月22日至2015年12月30日的美元兑人民币汇率的每日中间报价作为为研究对象,采用EGARCH模型过滤了收益率序列的非线性特征得到标准化的收益率序列,利用GPD分析方法对标准收益率序列的上下尾部的厚尾性进行了研究.结果表明人民币汇率收益率存在双侧厚尾的风险,且上尾比下尾的尾部风险更大.

人民币汇率波动对我国进出口贸易的实证分析

2005年我国的汇率制度改革、金融危机以及我国近年来的高通胀现象给人民币汇率带了较大的波动,从而对我国的进出口贸易造成了很大的影响。本文首先以我国的主要贸易国美国、欧盟、日本、英国四国为基础,计算人民币有效汇率,并利用GARCH模型测度人民币汇率的波动率,从而了解人民币汇率的波动特征;接着借助于Johansen多变量协整模型建立模型,研究我国进、出口贸易与人民币汇率波动率、人民币汇率收益率间的长期协整关系;最后,建立误差修正模型进行进一步的分析。

人民币汇率厚尾特征及VAR估计

针对人民币汇率收益率序列的厚尾性特征,基于EGARCH模型得到标准化的收益率序列,建立GPD模型对标准化收益率序列的尾部进行拟合,并得到相应的VAR估计值;结论证明:人民币收益率序列存在双厚尾特征,故对于人民币汇率的投资者,无论做多头还是空头,都面临着较大的自身风险和交易对手风险。

人民币汇率对国际原油定价的影响和机制

本文基于动态条件相关混频数据抽样模型,研究人民币汇率收益率与国际原油收益率的相关性。结果表明:人民币收益率与国际原油收益率存在一定程度负相关关系,但负相关程度不高;中国原油进口量和制造业采购经理指数上升能提升人民币和原油收益率的负相关程度,面额效应的作用机制存在;国际期货市场投机活跃程度增强能提升人民币和原油收益率的负相关程度,组合效应的作用机制存在。人民币与国际原油收益率负相关程度增强是汇率影响原油定价的基础,因此推动原油期货市场国际化,维持经济增速将有助于实现人民币国际化。

基于POT方法汇率市场极端风险度量

人民币汇率收益率具有厚尾和偏态特征,论文采用POT方法的GDP分布较好的拟合了人民币汇率收益率的这一特征.相比于传统的基于正态分布的VAR模型,基于POT方法的VAR模型可有效的捕捉人民币外汇市场的极端风险,且CVAR指标在进行风险测度时更具有稳定性.