人民币汇率失调与进出口贸易的双向影响效应研究

选取2005年第三季度至2018年第三季度相关经济数据,运用BEER模型测算其间人民币实际有效汇率失调程度,并通过建立VAR模型对人民币实际有效汇率失调与我国进出口贸易双向影响效应进行实证分析。研究发现:汇率改革至今,人民币实际有效汇率失调程度都在10%以下,总体上不存在严重的汇率失调;进出口贸易对人民币实际有效汇率失调有双向作用,表明了我国经济的韧性较强。应采取调整国际贸易收支结构、完善政府国内财政公共支出结构等举措来调节汇率失调程度,降低国与国之间贸易摩擦带来的负面影响。

人民币汇率失调的原因、影响及其程度的模型估计——国外理论与实证研究文献综述

经济学家们关于人民币汇率低估的原因、汇率低估对世界经济均衡的影响以及货币失调程度的理论模型和经验估计等方面的研究成果,已经成为国际经济学重要的理论文献。对这些文献的研究和总结不仅具有重要的学术意义,而且可以为制定和实施适当的外部经济调控政策提供参考。

人民币均衡汇率与汇率失调的实证分析

人民币汇率是否失调?失调程度如何?为了回答这些问题,需要知道人民币均衡汇率,以作为判断人民币汇率是否失调,失调程序如何的标准。本文采用1982-2004年度的数据,运用Elbadawi的发展中国家均衡汇率模型来估计人民币的均衡汇率,并计算了汇率失调程序,另外还分析了人民币汇率失调的经济原因。

汇率失调与贸易差额的动态关联研究

汇率失调是影响对外贸易的重要因素。文章基于行为均衡汇率(BEER)模型对2008-2020年的人民币汇率失调程度进行测算;同时以人民币汇率失调程度、中美贸易差额为核心变量构建向量自回归模型,进而研究人民币汇率失调与中美贸易差额间的双向响应。研究发现,当前按人民币汇率相比均衡汇率存在轻微失调,且方向交替;均衡汇率在短期内主要受到货币供应、远期溢价在中长期内主要受到财政支出、通货膨胀等因素的影响。人民币汇率失调与中美贸易差额互为格兰杰原因,二者间存在显著的动态响应。因此,建议推动金融市场一体化以进一步增强短期内的调控能力,构建人民币均衡汇率指数以明确市场预期,在此基础上充分利用二者的双向响应机制作出灵活、相机的决策,促进国内经济与外部贸易的均衡发展。

人民币实际有效汇率的长期决定:1994～2009

本文进一步改进人民币实际有效汇率的研究视角和解释变量的选取处理,基于行为均衡汇率模型和协整方法,对人民币汇率的长期决定因素及失调问题进行实证研究。实证发现:1994年以来,中国可贸易部门生产率的相对增长、对外贸易持续失衡、政府支出上升是正向影响实际有效汇率的决定因素;而相对于美国的中国货币供求状况则起着负向影响;人民币汇率的失调程度近年来趋弱,但在2008年之后一度出现"高估",近期可能出现下调波动。基于实证结果,对中国经济增长与汇率问题进行了若干解读。