贬值压力未根除 慎言汇率新周期

导致2017年年初至今人民币兑美元汇率转跌为升的主要原因包括:美元汇率自身走软、中国央行显著加强对资本流出的管制、中国政府金融强监管重新拉大中美利差等。然而,考虑到未来中美利差可能重新缩小、中国通胀率可能持续高于美国、中美竞争力差距可能继续缩小、国内金融风险上升增强国内居民与企业进行海外投资的动机、中美贸易冲突可能加剧等因素,未来人民币兑美元汇率可能重新面临下跌压力。因此,应慎言人民币汇率已经进入新一轮上升周期。