人民币即期汇率与NDF的关联性:对NDF限制政策的实证研究

检验和揭示境内人民币即期汇率与境外NDF间的互动关系,可为各类市场主体提供有益的市场信息和参考。本文针对2006年10月出台的对境内机构和个人参与境外人民币NDF交易的限制性政策,实证研究了该政策实施后人民币即期汇率与NDF的相互影响。格兰杰因果性检验表明:即期汇率引导l2个月期限的NDF;l2个月期限的NDF不引导即期汇率。境内现汇市场显现出本土信息优势。在一定程度上说明人民币汇改和限制性措施的成效性,但限制性政策却可能并非长远之计。

我国QDII投资的汇率风险及其防范

本文通过特定的时间窗和我国QDII净值表现与香港恒生指数的相关关系,得出我国QDII主要投资于香港市场,并且遭受了较大汇率损失的证据。文章借鉴国外汇率风险管理经验,结合我国的实际情况,提出应运用人民币远期合约,扩大投资的货币种类,分散投资,从而最大幅度降低汇率风险的建议。