人民银行资产负债表管理对货币政策贯彻执行效果的影响

人民银行资产负债表是央行履职绩效的晴雨表,加强人民银行资产负债表管理对于央行宏观货币政策调控具有重要的理论价值和现实意义。本文以2008—2016年人民银行月度资产负债表为研究对象,首先对其主要科目历年变化趋势进行了分析;通过回归分析及格兰杰因果关系检验,得出了人民银行资产负债表中多个主要科目对货币政策工具和指标都有显著影响,但整体发展仍不均衡的结论;最后,本文从调整经济发展结构、加强科学主动管理和提高政策工具协调度等方面,提出了进一步完善货币政策传导机制的政策建议。

中国人民银行资产负债结构的经济学分析

中国人民银行资产负债表反映了我国的货币政策操作,与发达国家中央银行高政府债权比例和高通货比例的情形完全相反,高外汇资产比例与低通货比例是它的突出特征。从货币政策作用于宏观经济的收益成本来看,人行资产负债结构的变迁具有合理性。但是,货币发行以"外汇资产——人民币"为主的模式降低了人民币的信用价值。不合理的资产负债结构揭示了我国金融运行中的潜藏风险。文章提出了改善人民银行资产负债结构的有益思路。

国内国际要闻

前10月央行缩表1.3万亿央行最新公布的货币当局资产负债表显示,截至10月末央行总资产为35.9万亿,相比9月末下降2326.2亿,呈现缩表的态势。对比去年年末来看,央行资产负债表收缩1.3万亿。央行称,近期人民银行资产负债表环比收缩主要出现在降准的当月或次月。