国际货币体系演进与“去美元化”态势

近年来,全球格局加速演变,美元的国际货币地位下降,受美国金融制裁、债务攀升和持续加息等政策影响,“去美元化”再度升温,各国对国际储备美元化的安全顾虑加深,国别区域货币合作加快推进,国际货币多元化与“去美元化”并行演进已是大势所趋。美国经济及其财政货币政策是影响“去美元化”的关键变量。未来国际货币治理体系改革应重点弥补制度缺口,有效应对数字货币新挑战,并主动防范“去美元化”可能引发的系统性风险。

拯救布雷顿森林体系:战后美国推动西欧国际货币合作的困境、妥协与实现

二战后欧洲出现的严重经济困难和“美元荒”问题,成为美国在西欧确立布雷顿森林体系的现实障碍。在冷战爆发的背景下,为拯救布雷顿森林体系,美国在马歇尔计划的制订过程中做出妥协与让步,淡化了经济援助与西欧国际货币合作目标之间的关系。在马歇尔计划实施后,美国通过经济合作署严格控制西欧国家对美元援助的使用,强化了对西欧国家的经济干预能力,并通过建立欧洲支付联盟,逐步主导西欧国际货币合作进程,最终在西欧地区确立了布雷顿森林体系。上述历史过程在一定程度上反映出美元霸权具有协商性的一面。

“去美元化”态势与国际货币多元化

在2023年3至5月期间,“去美元化”成为全球关注的焦点,市场对美元的悲观情绪逐渐高涨,黄金和加密货币的价格也随之走高。很多学者认为,这一轮“去美元化”浪潮兴起的原因是十分复杂的,其中不乏美国变动的货币政策、美联储大幅度持续加息和美元政治持续干扰等原因所导致,同时也与美国金融危机、国债限额等问题的频繁干扰密不可分。应对以美元为中心的国际货币体系所带来的美国货币政策风险外溢,防范国际贸易动荡局势和风险,国际开始构建多元化国际货币体系,扩大本币交易范围推动国际地区支付的互联互通,探讨以本币进行结算的协定,加快“去美元化”趋势摆脱美元不断带来的不确定性。在“去美元化”气氛达到顶点的背景下,也应防范国际货币碎片化所导致的竞争加剧所带来的问题,应该积极应对“去美元化”过程中国际货币体系所带来的系统性风险。

现行国际货币体系前景展望

2023年以来,国际上出现“去美元化”浪潮,其实质是国际社会对美元不信任。尽管美元的国际主导地位在未来相当长一段时期里难以撼动,但国际货币体系格局仍将向多极化转变。2023年以来,国际上出现“去美元化”浪潮,表现为许多国家在国际贸易中的非美元化倾向以及央行购金潮,这反映了国际社会试图降低对美元的过度依赖,其实本质是国际社会对美元不信任。这也意味着,尽管美元的国际主导地位在未来相当长一段时期里难以撼动,但国际货币体系格局仍将向多极化转变。

从美元本位制到双本位国际货币体系--全球金融失衡和动荡的根源

美元本位制使得美国经济走上了"去工业化"和"经济虚拟化"道路,导致了美国核心经济的转变,虚拟经济与泡沫经济的本质区别在于前者更加依赖金融杠杆,后者更加依赖价格泡沫,这为美国金融危机奠定了基础;美国核心经济恢复的基本条件是"自由化"的经济环境,但美国政府在危机中的强力干预破坏了这个环境,导致美元危机的风险正在逼近;而当代欧元的出现,则使得国际货币体系进入了类似"金银复本位"的"欧元—美元"双本位的国际货币体系。这是一种比金银复本位更加不稳定的国际货币体系,全球金融失衡和动荡根源于此。

美元经济制裁下的国际货币体系分析与改革选择

在现行国际货币体系——美元本位制下,特里芬问题未被解决,金融危机周期性爆发。世界各国对美元信心不足,但又不得不依赖美元。美元作为世界货币,没有承担起应有的义务,以本国经济需求为主,以牺牲他国经济为代价。文章对世界经济现状进行分析,描述了美国利用美元影响全球经济,探讨未来国际货币体系改革和可能发展的方向。文章认为,无论世界贸易体系如何改革,国际货币体系如何变化,人民币国际化是趋势也是必需。

美元本位、全球经济失衡与国际货币体系的调整

随着次贷危机所引发的金融危机的升级和深入,世界各国对现行国际货币体系改革的呼声日益高涨。本文以布雷顿森林体系以来的美元本位制为线索,对美元本位制在布雷顿森林体系和牙买加国际货币体系时期所导致的三次大规模的全球经济失衡进行分析,并对每次经济失衡后的调整和国际货币体系的改革进行探讨。文章认为以美元本位制为主的国际货币体系将难以维系,此次金融危机的爆发加速了各国对国际货币体系改革的愿望。

以美元为中心的国际货币体系难以发生根本改变

大量流入的国外资本确实可能给美国带来灾难,但不是本次金融危机的直接元凶,而且也是本次金融危机的间接原因。布雷顿森林体系Ⅱ框架下以美元为中心的国际货币体系仍在发挥作用,现行国际货币体系甚至会因为本次金融危机而得到进一步巩固。我们必须正确认识本次金融危机产生的根本原因,否则会引发贸易摩擦,使得贸易保护主义风险抬头,并延长全球经济衰退的历程。

美元本位下的国际货币体系是金融危机的根本原因

金融危机将是以美元为本位的国际货币体系走向崩溃的起点,也是构想重建国际货币体系的关键。现行国际货币体系下,美元本位制导致的美元借款软约束,加剧了国际收支失衡,造成美国现今如此低水平的储蓄率和利率,从而成为次贷危机的爆发根本原因。当前需要约束美元霸权行为,对国际货币体系进行改革和重构,打破美元的垄断地位,推动实现国际货币的多元化。

评论以美元为中心的国际货币体系

基于对现今世界以美元为中心运行的国际货币体系的考察,包括其形成的历史原因,运行的各种规则,以及对现实世界经济发展产生的种种促进作用和一些不利的影响,对以美元为中心的国际货币体系的未来进行了探讨。

从特里芬难题到“新特里芬难题”——关于国际货币体系内在矛盾讨论的述评

“特里芬难题”成功预见了布雷顿森林体系的瓦解,此后美元持续保持国际货币地位,与特里芬分析框架不相一致,为此近年来国际经济学界开始就“新特里芬难题”展开理论探索,从财政和信心角度探讨以美元为核心的国际货币体系的内在矛盾及不可持续性。近年来,国际货币体系的多元化趋势显现,社会各界均认可人民币在其中可发挥重要作用。

碳本位货币体系:国际货币体系演变的新趋势——兼论中国的应对策略

当前,低碳经济成为了各国追逐的热点,由此引申出关于国际货币体系新一轮变更的话题。以碳信用为货币基准的"碳货币"的"碳本位"货币体系,将是未来货币体系发展的新趋势。通过分析碳本位货币体系的含义、碳货币的属性,考察碳本位货币体系所具有的优势,并探讨碳本位货币体系将遇到的潜在问题,同时提出了我国应对碳本位货币体系的策略。

国际货币体系中美元本位的形成及其后果

国际货币体系在经历了金本位制、金汇兑本位制和布雷顿森林体系的历史实践后,迎来了它最辉煌的时刻——美元本位制。在二战大发横财的美国确立了霸权地位,经济上的一枝独秀使得美元本位制大放异彩。然而,由于美元流动性过剩和全球性通货膨胀的积累,2007年美国的金融泡沫终于破损,次贷危机引发了全球金融危机使得国际货币体系改革被提上了日程。在简单分析了欧元、日元和人民币成为国际货币缺乏可能性之后,提出在目前国际环境下,任何一国主权货币作为国际储备货币都无法避免"特里芬难题",建立一种超主权货币成为国际货币体系发展的趋势。

美元霸权和国际货币体系改革——兼论人民币国际化问题

本文主要研究美元霸权和国际货币体系改革。文章首先分析了美元霸权的几个特点,指出美国的贸易赤字和财政赤字可以通过美元滥发来融通,美元的问题变成了世界的问题;其次考察了超主权储备货币体系的改革,指出超主权储备货币改革面临多重难题,现实的选择是建立多样化的国际货币体系;最后探讨了人民币国际化问题,指出我国应发挥人民币在国际货币体系改革中的作用,推进人民币国际化进程,人民币国际化既有机遇又有挑战。

货币权力和国际货币体系的美元霸权

货币权力指各国在货币事务上独立决策并对其他国家实施影响的能力,包括自治力和影响力两个部分。由于中心国家的货币权力在国际货币体系的历史演变中越来越大,致使国际货币体系的不对称性日益显著。美元在牙买加体系中拥有空前的货币权力,这常被称为"美元霸权",美国次贷危机和国际金融海啸没有改变美元的霸权地位。

全球减排与碳本位国际货币体系

气候变化已成为人类面临的最大挑战，然而在这一关乎人类生存的问题上，全球气候合作却举步维艰。白1992年碳合国气候变化框架公约》生效以来，围绕全球减排方案的制定和实施各国矛盾重重。到2011年德班气候大会为止，国际社会并没有形成一个统一而切实有效、为各方接受的制度安排，难以阻止气候继续恶化趋势。原因在于，缺少一个最基础的制度安排，特别是国际货币体系的重构，如果建立全球碳本位货币体系，将有助于打破国际减排合作的困局。所谓碳本位国际货币体系，是指将国际货币体系建立在碳本位（CarbonStandard）基础之上，即CO：等温室气体排放权成为继黄金、白银、美元之后的另一种国际货币基础。国际碳本位货币将成为唯一的国际储备资产，最终在世界范围内发挥计价、交易和价值储藏职能。本文结合国外相关研究，从国际货币体系的构成要素角度，对碳本位国际货币体系进行初步的设想。

国际货币体系失衡下中国外汇储备的“美元困境”

在美元本位的国际货币体系主导下,中国近几年连年实现双顺差、高储蓄,进而导致巨额外汇储备,其中美元资产占据很大比例。美国作为国际货币发行国,近几年实行各种经济刺激政策且毫无约束,在帮助其经济走出衰退的同时,亦导致美元不断贬值,这使得我国外汇储备面临很大的缩水风险。本文从国际货币体系失衡的角度剖析了中国外汇储备过度增长所产生的负面影响,并提出相应的政策建议。

美元霸权与国际货币体系稳定——从中国推动SDR使用说起

中国在国际经济贸易中的比重和作用越来越大,国际货币体系的研究和重构也越来越重要。战后国际货币体系是建立在管理货币本位基础上的,美元凭借美国霸权逐步成为国际货币体系之锚,货币本质上是国家政治权力的体现。美国霸权的合法性在于维持合理的国际秩序并提供国际公共物品为国际经贸往来搭建一个合作平台,它是以其他国家的承认为基础的。货币霸权使美国享有国际政治权力,如何处理国际公共物品与国家民族利益的公私矛盾和美元作为国际货币的特里芬难题,以及应对新兴崛起国的利益诉求等是国际货币体系管理难以回避的困境。中国应该坚持合作独立的货币国际化策略,勇于在主导新型国际金融机构方面承担大国责任,逐步建立广泛认可的国际合法性,谋求立足实体经济发展的货币国际化之路。

论国际货币体系中欧元对美元的挑战

21世纪初,由于美元持续贬值、欧元持续升值等原因,前者在国际货币体系中的首要地位日益面临欧元的挑战。譬如,前者全球外汇储备中的比重逐步下降,后者则相应上升;越来越多的国家要求在国际石油交易中加入欧元等。国际货币体系的演变从根本上取决于各国政治、经济和军事实力的对比,由于实力差距,欧元在短期内难以改变美元在这一体系中的地位。

建立以资源为最终支付手段的国际货币体系——实现货币本位从历史到自然的回归

当今国际货币体系存在问题,这已取得共识,但如何解决这些问题,理论界一直没有找到答案。本文从当今国际货币体系理论的几个主要理论入手,分析其利弊,在此基础上提出一个全新的思路,即"建立以资源为最终支付手段的国际货币体系",并设计了基本框架。