基金投资对股市价格压力效应的量化分析

已有诸多文献研究了我国基金的流动性问题,但是基金投资究竟给股市带来多大的价格压力至今尚不清楚。本文量化了基金的价格压力效应,并且将基金的投资行为细分为首次重仓买入、完全退出和增减仓四类分别予以研究,发现基金完全退出时的价格压力最大,其价格压力系数为-1.2121,从幅度上看远高于基金首次重仓买入时的0.4681以及进行增仓调整时的0.2161。这表明基金集中性卖出股票时支付了巨大的压力溢价。这源于机构投资者中以基金一方独大的布局结构,不利于我国证券市场长远发展。

电子商务对农产品价格压力的疏导作用研究

分析了农产品价格涨跌无序的现状及原因,提出了全国农业电子商务疏导农产品价格压力的对策。

股改对价扩容与价格压力实证分析——以深市中小板为例

根据价格压力假说,股市扩容将使股价下跌,本文以深市中小板50家上市公司为样本,进行实证分析,结果表明,扩容并没有引发股价下跌,其原因由于企业基本面较好和股改的积极意义,结果并不支持价格压力假说。

认股权证发行宣告日及上市日的正股价格效应

本文通过对金融衍生产品(认股权证)发行上市对现货市场(标的股票)的短期价格影响进行研究发现,在认股权证发行宣告日标的股票存在显著的正向价格效应,而认股权证上市日则发生显著的反转效应。这一结果为"价格压力假说"提供了实证依据。

黄鳝 野生黄鳝上市量放大市场批发价格下挫 预计六月价格快速反弹

4月份以来随着温度的升高,野生黄鳝上市量慢慢增加,过了五一以后野生黄鳝上市量进一步放大,到了5月中旬以后,这种情况就更加明显了,市场供应量充足,华东市场黄鳝价格全线下滑,最高价也滑到了一斤30元以下。过去的这个五一节期间,华东市场黄鳝销售情况比较不错,遗憾的是这种良好的势头并没有维持多久。

价格便宜 量又足 CD-ROM仍占光存储市场主流

纵观现今的光存储市场,可以说是起浮不定,市场整体状况变化很大。年初时众多厂家都非常看好刻录机市场,纷纷推出新品、投放广告,但众多市场行为并没有达到预期中的效果,最终刻录机还是没有彻底完成替代光驱的任务,依旧停留在一个局部的市场需求之中。价格一降再降光驱所受到的第二次冲击来自于DVD,但由于DVD与光驱依旧保持着相当的价格差距,而且DVD目前的优势仅仅表现在看影碟上,所以光驱仍旧是市场上处于霸主地位的光存储产品。但不可否认,价格也在不断挤压着光驱市场,目前50速的光驱价格已经低于300元,而且还有继续下滑的趋势。如何在光驱上保持运营成本,

国内钛白粉供给仍然充足价格涨幅受限制

10月中旬,华东市场钛白粉价格小幅回落,其中钛白粉(R930)价格从10月上旬的18133元/吨下降至10月中旬的18000元/吨,价格形态显示轻微下沉态势。受卡特里娜和丽塔破坏后,美国建筑行业面临着挑战,特别是需求增加和原料价格螺旋式上升。全球许多特种建筑行业原料如钛白粉和包装材料等的短缺,将在可预见到的将来增加价格压力;但从我国国内情况看来,近期钛白粉市场供给仍然较为充足,致使价格涨幅受到限制。从目前情况看,钛白粉价格后市将显示小幅整理走势。

涨停板的广告效应与交易型股票操纵

本文从投资者有限关注的角度对我国股票涨停板进行研究，将涨停板与交易型股票操纵相结合，通过构建理论模型发现，若涨停板存在“广告效应”，则可减少操纵者操纵小盘股、ST股所需资金成本，缩短操纵过程所需时间，提高操纵者的利润率，操纵者倾向于选择小盘股或sT股进行操纵。通过实证分析发现，我国涨停板具有“广告效应”，能够吸引投资者关注，涨停板的“广告效应”存在被市场操纵者利用的可能，涨停股票符合行为金融理论的“价格压力假说”。

增发新股的股价效应理论综述

本文首先概述了增发新股的概念、融资能力以及在我国的发展历程。然后归纳了增发股价效应的基础理论,即价格压力假说、杠杆作用假说和信息假说。在此基础上,对国内外学者就增发的股价效应的实证文献进行了综述,并提出了研究展望。

新股发行对市场产生负面影响的理论分析

院文章以1998 年-2011 年间所有股票交易日为样本来研究新股发行是否对市场有影响.文章发现有新股上市交易目的市场收益率比没有新股上市交易目的市场收益率平均低0.25%,说明新股发行对市场有负面影响.通过搜集文献,文章发现需求曲线向下倾斜假说、价格压力假说、买卖价效应假说和信息假说四个假说可以从理论上解释为什么新股发行对市场有负面影响.

投资者关注和股市表现——基于雪球关注度的研究

利用雪球社区用户的自选股信息构建了日度超额雪球关注度指标.该新指标较现有指标能更直接、真实和准确的反映出个人投资者的关注水平.通过对超额雪球关注度和股票市场之间的关系进行验证,发现投资者关注会在短期内对市场价格形成压力并使交易量剧增.另外,进一步构建了同步关注、事前关注和事后关注的衡量指标并发现,同步关注对于股市的影响明显超过事前关注,股市指标对于事后关注的影响大于对同步关注的影响.另外,非交易期间的投资者关注会反映在下一个交易日的开盘价中.最后,构建了以超额雪球关注为交易信号的投资策略,发现策略组合的收益远远超过同期沪深300指数的表现.

市场操纵的含义、认定及度量述评

市场操纵严重影响市场功能的发挥。认识操纵、监督操纵、处罚操纵并最终达到根治操纵,维护市场自由、有序与有效的目的是学界和监管层共同面临的一个十分紧迫而艰巨的任务。现有文献对市场操纵的含义、认定及度量做了大量研究,然而取得共识之处很少。通过述评并兼顾各家之长形成如下观点:市场操纵是指凡是为了私利而故意扭曲市场价格的行为。对操纵的认定应包含三个要件,即人为价格、疑似操纵行为与人为价格的因果关系以及操纵意图。对操纵的度量除了要考虑操纵行为对价格的直接与间接影响外,更重要的是考虑该行为对市场的危害大小。

市场操纵的含义、认定及度量述评

市场操纵严重影响市场功能的发挥。认识操纵、监督操纵、处罚操纵并最终达到根治操纵,维护市场自由、有序与有效的目的是学界和监管层共同面临的一个十分紧迫而艰巨的任务。现有文献对市场操纵的含义、认定及度量做了大量研究,然而取得一致的共识很少。本文通过述评并兼顾各家之长形成如下观点:市场操纵是指凡是为了私利而故意扭曲市场价格的行为。对操纵的认定应包含三个要件,即人为价格、疑似操纵行为与人为价格的因果关系以及操纵意图。对操纵的度量除了要考虑操纵行为对价格的直接与间接影响外,更重要的是考虑该行为对市场的危害大小。

沪深300指数效应实证研究

本文选取沪深300指数2010年6月到2011年6月3次指数调整为样本,对股指期货推出后的指数效应进行实证研究发现,该指数有着显著的价格效应和成交量效应,符合价格压力说。

企业生命周期下投资者关注对权益资本成本的影响

基于行为金融学的价格压力假说,结合企业生命周期理论,以2007—2014年的主板上市公司为样本,分析投资者关注对权益资本成本的影响以及这种影响在企业生命周期中存在的阶段性差异。研究发现,投资者关注与权益资本成本显著负相关,即权益资本成本随着投资者关注的提高而降低。对于不同生命周期的企业,投资者关注对权益资本成本的影响存在差异。新生期、衰退期企业的权益资本成本并不会随着投资者关注程度的提高而降低;成长期、成熟期企业的权益资本成本随着投资者关注程度的提高而降低。可以看出,投资者能够识别企业所处的生命周期,并愿意为成长期、成熟期的企业支付更高的溢价。

中国上市公司非特定对象公开发行实证研究

在投资者是理性的假设框架下展开讨论,具体采用事件研究的方法,对中国A股上市公司的非特定对象公开募集股份(以下称增发)行为进行实证研究。选取了2001年8月到2007年3月的17个增发样本,得出增发股票在董事会公告日有-3%左右显著价格负效应。但增发股票在上市日没有显著的价格负效应,并认为信息假说理论和中国二元股权结构对该现象给予了很好的解释。

如何让手持DM的顾客贡献利润

面对日益激烈的市场竞争和不断增加的价格压力,大部分连锁零售企业不得不通过一系列主题促销、DM传单、限时抢购等促销方式来吸引顾客,特价商品往往成了商家吸引顾客的手段。那么,商家应该怎样才能让那些被特价商品吸引来的顾客为门店贡献利润呢?

我国肉鸡市场需求减少

根据我国今年以来肉鸡生产经营的实际情况,有关专家近日预测,未来几个月,肉鸡生产经营形势依然严峻。一是肉雏鸡价格保持低价位运行。随着鸡肉和活鸡价格的下跌,特别是最近肉鸡配合饲料价格上涨。

配合饲料低档化弊端析（下）

配合饲料低档化弊端析（下）梁浩仪，陈岳贵，王炜（续上期）四、低档商品料中微量添加成分的状况分析由于生产低档料的价格压力，微量添加成分的使用更令人有一些莫名其妙的感觉：一方面合成氨基酸、维生素等营养性添加物几乎没有考虑的余地，有时即使是象征性地添加一些...

国外

西班牙家禽肉出口量比2015年增长了10% 据西班牙Efeagro通讯社报道,2015年西班牙家禽肉出口总量比2014年增加了10.37%,出口量达到227335吨,其中有150000吨家禽肉出口到欧盟其他各国;2015年进口家禽肉的总量比2014年增加了4．3％，其进口的家禽肉大部分来自其他欧盟各国。