玉米期货与现货市场价格发现功能的实证分析

本文实证分析了玉米期货的最近合约和主力合约对现货市场价格发现功能的效率差异性。实证结果显示:中国玉米期货最近合约价格与现货价格之间存在长期均衡关系,而主力合约价格与现货价格之间不存在长期均衡关系;由于玉米期货最近合约的价格发现功能优于主力合约的价格发现功能,因而根据玉米期货最近合约价格来预测现货价格的效果比根据玉米期货主力合约价格来预测现货价格的效果好。综上,可以看出中国玉米期货市场与现货市场之间存在密切的联系,期货市场在发现现货市场价格方面有着明显的作用,但玉米期货市场功能的发挥最好在对最近合约研究的基础上实现。同时,从分阶段的实证分析结果来看,期货市场对现货市场的价格发现功能还有待加强。

农产品期货市场稳定现货价格的效果及分析

期货市场价格发现和风险规避的功能的发挥,有助于稳定现货市场价格走势,是企业生产经营和物价调控政策制定的重要参考依据。国内关于农产品期货市场价格发现功能发挥、期货市场有效性的研究表明,国内上市的农产品期货品种的有效性存在差异。投资者结构、上市品种结构不完善、期货品种合约设计不合理、价格政策等因素制约了期货市场功能的发挥。