碳价格对股票价格溢出效应研究——基于VAR-BEKK-GARCH模型的分析

碳市场日益完善与成熟,与股票市场的联动性逐渐增强。为了探寻国内碳市场与股票市场间的价格溢出效应,基于VAR模型分析国内碳市场与股票市场间存在的格兰杰因果关系,并建立BEKK-GARCH模型进行深入分析。结果表明:湖北和深圳碳市场收益率是股票市场收益率的Granger原因;国内碳市场与股票市场间价格溢出存在显著的单向波动溢出效应;深圳碳市场和湖北碳市场碳排放权价格与沪深300指数不存在双向波动溢出效应,且湖北碳市场碳排放权价格与主要股票指数的单向波动溢出效应更加明显。基于此,应加快碳市场建设,扩大交易主体范围;发展碳排放权期货交易市场,完善碳交易价格发现功能;预防碳交易风险,适时推进碳衍生品创新发展。

国内外玉米价格传导效应实证研究

本文对国内外玉米价格的传递效应进行实证分析,以期更直观地衡量国内外玉米市场之间的联系。本文选取2005-2016年玉米月度价格作为研究对象,采用协整分析、V A R模型和BEK K模型研究国内外玉米价格传递效应。研究发现,国内玉米价格波动相对稳定,国际玉米价格波动明显;国内外玉米市场间联系不紧密,但国际玉米价格对国内玉米价格存在显著的均值溢出效应;国际玉米价格对国内价格存在单向的波动溢出效应,使得国内玉米市场波动性增加。根据研究结论,本文提出从深化临储政策改革、加大政策引导和支持力度以及完善国际粮食价格预警体系三个方面着手来稳定玉米市场、减少价格波动。