价格随机波动下银行的存货质押融资定价模型

质押物价格的波动增加了银行存货质押融资业务的风险。通过价格随机波动的存货,构建了下侧风险规避的银行存货质押融资模型。研究表明:银行的期望利润、存货质押率与质押物期初价格和企业违约率成负相关,融资利率与质押物期末价格无关且等于人民银行规定利率上限值。同时,分析了质押存货的期末价格分别服从正态分布、对数正态分布时银行的定价决策,可为中小企业的融资提供一定的理论依据。

基于产品价格随机波动的融资方式研究

在农产品价格遵循随机波动背景下,先融资后质押是当前农业中小企业的重要融资方式,其中实际最优质押率是该模式成功运行的关键。文章通过构建模型和数值仿真发现:核心企业回购比率和实际最优质押率正相关,但在相同回购比率下,违约概率增加降低了实际最优质押率的增长速度,同时抵消了回购比率的增加效益;销售比率和实际最优质押率的正负关系由违约率决定;运用真实先融资后质押模式时发现,本文构建的模型对实际质押率具有较好的比对校正功能。

看跌期权下的风险规避型营林企业最优策略

【目的】在木材市场价格随机波动背景下,研究风险规避型营林企业购买看跌期权规避价格波动风险的有效性,为营林企业合理安排种植经营提供决策参考。【方法】运用条件风险价值(CVaR)度量准则,研究风险规避型营林企业在未购买期权和购买看跌期权下的最优策略,并对2种情形下的最优策略进行比较。【结果】营林企业种植规模、木材生产量以及条件风险价值均随风险规避程度的增加而减少,而单位面积蓄积量随风险规避程度的增加而增加。期权费补贴有利于提高营林企业种植规模,但会促使营林企业减少质量投入,进而降低种植林地的单位面积蓄积量。当期权执行价格较高时,营林企业种植规模、木材生产量以及条件风险价值均随期权执行价格的增加而增加,但单位面积蓄积量随期权执行价格的增加而减少。【结论】风险规避型营林企业通过购买看跌期权可以规避木材价格波动风险,降低自身风险规避行为带来的不利影响。政府给予期权费补贴的同时应采取配套措施和规范期权市场,鼓励营林企业增加质量投入,提高种植林地的单位面积蓄积量水平。