数字偏好、尾数定价与线上非对称价格黏性

文章基于京东、苏宁、国美、天猫四家电商经营的六大类家电的价格数据,分析了数字偏好、尾数定价对中国线上市场价格黏性的非对称性的影响效应。研究发现,中国线上市场确实存在明显的数字偏好现象,具体有数字"0""8""9",其中数字"9"为最受欢迎的尾数。基于Logit模型进一步发现:数字"0""8""9"对于产品价格变化存在非对称的影响作用;随着数字"0""8""9"结尾的位数越多,其阻碍价格变化的能力越强,非对称的影响作用也越加明显;若产品价格提高,以偏好数字结尾会显著降低价格变化的可能性;节日效应会显著削弱由偏好尾数给价格变化带来的负向阻碍作用,甚至成为加快价格上涨的一个重要因素。

市场关联与价格黏性:来自城市间航班价格的证据

产品价格波动和黏性反映市场的供需关系和配置效率,空间异质性以及城市间的经济关联进一步影响价格信号传递。本文基于市场关联视角,在结构引力模型估计中引入市场双侧供需关联,分析影响价格黏性的渠道:行业垄断、市场竞争和政府干预。本文以2020年疫情冲击作为准自然实验,验证市场间经济关联对航空公司定价决策的影响。研究发现:降低行业垄断和市场进入成本能够有效促进国内市场价格有效性。市场经济关联对价格黏性的影响随不同渠道存在显著差异。行业垄断导致航班价格动态调整能力下降,价格敏感性降低;市场竞争对价格黏性有抑制作用,竞争加剧造成航班价格调整频率增加;政府干预导致价格黏性下降。

价格黏性、投资调整成本与DSGE模型的传导

基于贝叶斯和冲击响应方法,对经典CEE模型中的摩擦性机制进行了评估,判断模型中哪些机制对于分析中国经济是重要的和不可或缺的。首先基于贝叶斯方法,对剔除不同摩擦性因素的CEE模型进行贝叶斯估计,比较其边缘似然函数,发现对中国数据解释力最强的模型机制是价格黏性和投资调整成本,其次是习惯形成和工资黏性,而资本利用率调整成本、价格和工资的指数化因素则并不重要。最后基于冲击响应方法,考察CEE模型对货币、技术和政府支出等三种冲击的响应曲线,进一步证实了贝叶斯评估的结论。

信贷合约价格黏性、金融加速器效应及其缓冲机制研究

在经典BGG模型的基础上构建新凯恩斯DSGE模型,在有金融摩擦的市场环境下比较不同类型定价合约的价格黏性对顺周期金融加速器机制的影响差异,结果显示最优状态依赖借贷合约可以削弱金融加速器机制,减轻货币政策等外生冲击对经济的影响,福利损失也较其它借贷合约低。本文的贡献在于从合约设计理论来揭示金融加速器的内在形成机制。厂商可依据经济状态灵活调整利率,设计最优状态依赖借贷合约对于双支柱调控政策的协调配合,削弱金融加速器效应、去杠杆和减少经济波动具有重要意义。

工资黏性、经济波动与中国通货膨胀目标预期冲击——基于黏性动态随机一般模型的研究

笔者根据DSGE模型,首次全面考虑价格黏性和工资黏性,对产出缺口、通货膨胀预期、利率及工资之间动态关系采用高阶滞后DSGE模型建模,结果显示考虑价格黏性和工资黏性的DSGE模型对我国宏观经济波动拟合效果较好,通货膨胀预期冲击对宏观经济变量影响不可忽视,滞后时间为1年到2年半,我国工资黏性特征不如价格黏性特征明显,调整时间为半年,货币政策冲击对通货膨胀和利率影响较快,通货膨胀预期冲击、劳动供给替代弹性冲击和货币政策冲击能够解释宏观经济变量波动的大部分,央行采用价格型货币政策工具需考虑预期效应,政策制定应及时发布消息,提高政策透明度,从而增强政策的长期有效性。

电商异质性与线上价格离散

线上价格没有如预期一般走向收敛,反而普遍存在价格离散的情况。文章利用京东、国美、苏宁、天猫经营的六类家电的价格数据来衡量线上价格离散度,并从电商异质性角度探讨其对于线上市场效率的影响。结果发现:首先,差异化的电商经营模式会通过调价行为、价格黏性以及消费者搜寻活动来加大价格离散程度。其次,电商平台通过其行业占有率以及市场渗透率来提高细分市场的可能性,从而加剧价格离散、降低市场效率。最后,相比平台式电商,自营式电商并没有通过增加调价频次和价格黏性来促进价格离散,反而有可能削弱自营电商的正向加剧效应。文章为线上统一市场的研究提供了新的研究思路,也为政府在电商平台监管和治理方面提供了有益的借鉴。

中国消费品价格调整的典型事实:基于频率的微观计量分析

对中国39种生活必需品的微观定价行为进行了详细的研究,用极大似然方法估计得到周价格调整的平均频率为18.34%,黏性久期为7.59周,中值为13%,久期为7.18周。同时,价格的平均调整幅度为每周15.72%,这说明生活必需品定价存在相当的黏性,但价格调整幅度较大。"参考价格"的调整频率要显著低于周价格,月度和季度分别只有29%和24%,黏性久期为2.96和3.61,而周度频率折算为月度后高达48%,粘性久期仅为1.52。

菲利普斯曲线研究新进展

菲利普斯曲线一经发现就很快成为西方宏观经济学关注的热点,发生在20世纪80年代以前的新古典综合、货币主义和理性预期等经济学派的论争在很大程度上与菲利普斯曲线有关.虽然菲利普斯曲线备受争议,但它对于解释经济波动以及阐述宏观经济政策的重要作用是毋庸置疑的.20世纪80年代以来形成的各个不同的宏观经济学流派也几乎无一例外地参与了对菲利普斯曲线的修正.本文将就近20年西方经济学不同理论派别对于菲利普斯曲线的研究和发展进行分析,以便从中发现西方宏观经济学的发展趋势.

人民币实际汇率波动的来源

文章通过建立一个双变量SVAR(结构向量自回归)模型,并运用脉冲响应与方差分解方法,我们发现:实际冲击均是人民币实际汇率波动的主要来源;1994年以前,名义冲击对实际汇率具有比较大的短期影响,1994以后,这种短期影响非常弱。另外,结果也表明,实际冲击对实际汇率的持久影响主要通过对名义汇率(而非物价)的冲击产生。

前瞻性新凯恩斯菲利普斯曲线的推导与评述

新凯恩斯菲利普斯曲线是在理性预期和价格黏性的基础上建立的具有微观基础的通货膨胀模型。新凯恩斯菲利普斯曲线包括前瞻性和混合型模型两种模型。文章基于交错定价模型对Taylor(1980)和Calvo(1983)为代表的前瞻性菲利普斯曲线进行数学推导,并对两种前瞻性模型进行比较和评述。

国际石油冲击对中国经济的影响--基于国内油价滞后调整框架下的研究

我国越来越依赖国际石油市场,但并不随其变化而及时调整国内油价。这种滞后调整将在国际石油冲击及其治理中扮演什么角色?采用AS-AD框架,我们发现,当国内油价滞后调整时,宏观经济管理当局可以前瞻性地执行调节政策,从而降低石油冲击的不利影响。因为国内油价滞后调整是一种价格黏性,而且能够缩短调节政策本身可能具有的时滞。我们的发现不同于对石油冲击的传统理解,但能够获得基于中美实证分析的支持,有助于增进对完善我国油价定价机制的理解。

美国货币政策对人民币汇率的影响——基于VEC模型的实证分析

人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,美元的升值意味着人民币的贬值,而美元的波动又取决于美国的货币政策。因此,美国的货币政策最终会对人民币汇率产生影响。通过VEC模型进行实证分析表明,美国货币政策影响人民币汇率的货币数量与收入传导渠道是存在的,但利率与通货膨胀渠道不明显。通过控制本国货币供应量和保持国内生产总值稳定增长的方式可以更好地应对美国货币政策带来的波动。

理性预期与通货膨胀:美国经验

从美国通胀动态模型的结构性变化中我们可以得到启示,在对中国通胀动态机制建模分析、给予政策建议的研究中,应当考虑我国自20世纪80年代以来经济结构、财政货币政策的变化,尽量避免简单地套用既有的黏性价格或者黏性通胀理论模型。这样,在对我国通胀动态走势进行统计、计量分析研究过程中才可能更科学、合理。

新开放经济宏观经济学理论探索

世界经济的快速发展,影响其的不稳定因素也日渐显著。作为经济学研究的重点领域,开放经济宏观经济学在不断承认外国对本国经济有重大影响的同时,也在不断探究开放经济对货币政策有效性的影响。新开放经济宏观经济学是对之前研究方向和研究理念的传承和延伸,是在模型创建的框架基础上进行的综合阐述。

企业预算约束硬化与中国经济波动的平稳化——基于扩展的新凯恩斯黏性价格模型的分析

中国经济自20世纪90年代中期后波动幅度明显下降,出现平稳化趋势。与此同时,由国有企业和非国有企业构成的二元微观经济主体的预算约束硬化水平显著提高,投资行为趋于理性化。有鉴于此,构建包含投资的货币先行约束和金融中介效率因素的新凯恩斯黏性价格模型,通过数值模拟研究发现:预算约束硬化通过实际货币余额渠道促使企业重视内部现金积累,进而有效地抑制了企业的投资冲动行为。此外,预算约束硬化还增强了金融中介对经济波动的熨平效果。因此,企业预算约束的硬化和金融中介效率的提高有助于增强宏观经济的稳定性,预算约束硬化的显著变化能够解释中国经济波动出现的平稳化趋势。

中国股票Hurst指数的计算与实证分析

Hurst指数是一种分析股票的时间序列特征指标。通过重标极差法计算出了中国全部主板、创业板上市的A股股票Hurst指数,并且进行了统计分析,证明了股票价格的波动符合有偏随机游走的特征。最重要且最具有创新意识的是文章对Hurst指数进行了计量分析,分析影响中国上市股票Hurst指数的因素,并且从股票价格趋势黏性的角度进行了直观解释。

桩基工程投标成本分析及投标报价技巧研究

本文主要结合个人工作实践经验阐述了常见的桩基工程及其投标成本要素分析,探讨了成本与黏性价格的关系及不平衡报价法的应用,希望能给同行业人员的投标工作提供借鉴。

基于生产时滞的价格传导时序模型

本文运用投入产出模型,研究存在生产时滞价格黏性时部门间的价格传导规律。引入价格反应期作为价格黏性的度量指标和部门分类基础,建立价格反应期特征矩阵。运用迭代法,以投入端价格的变化率和价格反应期特征矩阵为依据,计算目标期被波及部门的价格变化率。模型的主要功能:各部门当期的价格变化率;直接消耗系数的变动;投入端的价格变化率。模型运行结果:各反应期的横截面价格变化率;分部门价格变化率时间序列。