新兴企业债市场发展的需求和供给引擎

企业债市场的增长引擎在各国有所不同,新兴企业债市场的发展及强劲的增长态势受到需求和供给双引擎的拉动。国内机构投资者管理的资产规模的迅速增长以及金融危机后各地企业的融资需求是新兴国内企业债市场发展的关键原因。继续扩大和深化新兴企业债市场需要除去供给方面的限制,同时需要改善市场微观结构。

重构中国企业债市场

企业债本应是证券市场的“主角”。但在我国，由于长期管制太严等因素的制约使其至今仍处“配角”地位。为了建设与实体经济相匹配的证券市场。

宏观管制、市场力量与微观结构——日本企业债市场的发展及启示

我国与日本在银行体系改革和金融市场发展上存在诸多共性。在金融市场结构上。中日两国都存在着债券市场相对股票市场滞后。企业债市场相对国债市场滞后的问题。日本近年来在债券市场特别是企业债市场发展上的困难．经验和教训为我国发展企业债市场，完善资本市场结构提供了有益的启示和借鉴。

在企业债市场推行做市商制度的探讨

推行做市商制度对投资者、券商、交易所和监管部门等市场主体将产生较大影响。我国推行做市商制度应解决法律制度约束、市场结构、监管能力和微观主体素质和实力等问题。可考虑选择某些特殊交易品种(如上市企业债券)推行做市商制度,同时应进行制度、规则、金融衍生产品开发、交易结算系统改造和监管等一系列准备工作。

企业债市场化政策建议

我国企业债券市场发展滞后是多种因素综合作用的结果，但最具根本性的原因还在于体制性制约，信用评级制度、担保机制、信息披露制度等市场化机制尚不健全。因此，发展企业债券市场必须进行体制创新，从根本上消除企业债券市场发展的体制性障碍。

我国企业债市场化管理的监管分析

本文从我国企业债市场现阶段发展情况出发,说明其存在发展速度慢、规模偏小、市场化程度低等问题,再根据我国企业债发行监管现状得出结论,认为多头监管、条块化管理以及准入门槛过高、手续复杂是其形成原因.然后,国家决定将公司债管理划归证监会管理的举措将可能带来公司债市场管理方式向市场化方向发展.最后,本文提出,监管者在管理的过程中自始自终保持其态度与行为的中立,才能实现真正意义上的市场化管理.

美国企业债市场的组织、交易和流动性分析

企业债市场是美国债券市场的一个重要组成部分,按未到期债券余额计约占美国债券市场的1/5强。文章介绍了美国企业债市场在组织和交易方式、债券分类、报价和流动性表现方面的具体情况,展现了美国企业债市场的运作特色。

新时期中国企业债市场监管问题研究

党的十六大之后 ,国内发展企业债市场的呼声很高 ,有人提出要把发展企业债市场作为当前我国金融改革和创新的突破点 ,有人提出要全面开放国内企业债市场 ,国家计委也在紧锣密鼓地重新修订企业债市场监管条例。无疑 ,我国企业债市场将迎来一个新的发展时期。但问题在于 ,国家到底应如何对其进行监管 ?国家监管的理论依据是什么 ?监管策略又应如何选择 ?这将构成本文研究的核心问题。

风险定价机制与我国企业债市场的发展

本文在分析我国企业债市场没有体现债券风险价值的基础上,认为发展我国企业债市场面临的首要任务是建立风险定价机制,并就建立风险定价机制的相关问题提出了对策建议.

对我国企业债券市场发展的几点认识

目前,我国间接融资占绝对优势的融资结构为银行体系带来很大的压力,发展企业债市场是提高直接融资比例、完善我国金融结构体系的一种有效手段。文章通过分析目前我国企业债券市场存在的问题,进而对比国外发达市场发展经验,探讨进一步完善发展我国债券市场的措施。

亚洲的企业债券市场（上）

自1997年亚洲愈融危机以来．发展债券市场已成为亚洲决策考们的当务之急。他们意识到一个健康的金融体系需要多种融资渠道，而企业债券市场则能为经济提供重要的长期融资来源。该文以亚洲企业债券市场为研究对象．由两部分组成．第一部分重点从规模和发行人组成的角度对亚洲企业债一级市场进行了分类和比较。

亚洲的企业债券市场（下）

自1997年亚洲金融危机以来，发展债券市场已成为亚洲决策者们的当务之急。他们意识到一融资渠道，而企业债券市场则能为经济提供重要的长期融资来源．该文以亚洲企业债券市场为研究对象，由两部分组成，第二部分着重分析了亚洲企业债二级市场的特征，认为投资者不够多样化、市场微观结构不完善、市场不透明以及投资者无法及时充分地获得发行人信息，是造成亚洲企业偾市场低流动性的突出原因。

剔除混杂在企业债市场中的公共债

徐刚先生在《债券市场应具备适度信用风险》中的观点，笔者深为赞同，以下提出一些个人看法。

企业债市场将驶入快车道

2006年中国股市大幅上涨，吸引了大量资金涌入，股市总市值也一举突破了10万亿元大关。这使人担心股票市场的大牛市是否会阻碍债券市场，尤其是企业债市场的发展。事实上，从其他市场的经验看，股票市场与企业债市场的成长是高度正相关的。

我国企业债市场发展空间大

从2000年以来，我国企业债券的发行规模和市场交易开始稳步发展，到今年7月底，累计批准发行的企业债券规模已经达到2400多亿元，其中2002年至2004年年均发行规模在300亿元以上，2005年达到654亿元，今年以来已发行了528亿元。我国企业债发行规模和市场交易都取得了平稳有序的发展。尽管如此，我国企业债作为企业直接融资的手段，在整个融资结构中的比例还是很低。企业债的发展无论从规模和结构来看，还是从管理制度和交易平台的效率来看，还不能完全满足市场的要求，这表明我国企业债市场的发展还有很大的空间。

发债方式不断刨新企业债市场有望驶入快车道

2008年1月4日，国家发改委下发了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》。《通知》表示，要完善企业债券市场化约束机制。企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。另外，《通知》再次明确了公司发行企业债券的最低门槛，即股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元。

上交所企业债价格变化分析

近几年来，企业债市场作为证券市场的重要组成部分，日益得到管理层、融资者以及投资者等各类主体的重视。企业债的管理部门，如发改委、央行、证监会等，通过改革企业债发行办法、增加企业债发行规模、完善企业债利率定价机制等措施，多方面鼓励企业债市场的发展。而在“宽货币、严信贷”的宏观经济环境下，企业债券以其融资成本低、发行期限长等特点，拓宽了企业的筹资渠道。由于我国目前的企业债大都有商业银行担保，信用等级较高，因而投资者关注的主要问题是，企业债券与其它债券品种，如国债等相比，收益和风险水平如何，企业债的价格变化由哪些因素来解释。本文以在上海证券交易所流通的企业债为研究对象，对其变化规律的统计特征加以初步的研究。

中国企业债勿蹈美国覆辙

国际信用评级机构标；住普尔近日发布报告显示，截至去年底，中国非金融企业债务规模达纠14．2万亿美元，超过美国成为全王妊最大的企业债市场。、对于这一敬据和排名的准确性和权成性，各界有不同看法。．但撇开是否全球最大这个论断，中国企业负债情况确实是一个历史性和紧迫性的基础性问题，为避免重蹈美国金融危机覆辙，须从体制层面给予重视和解决如果考虑到中国的经济总量仍然仅为美国一半左右，中国的企业债务规模偏大且增速偏快当无疑义，由此若再考虑到中美两国经济运行过程中巨大的基础每件差异，中国的企业债务质量，可能比数量更值得警示。

我国企业债发展问题探究

在成熟的市场经济条件下,企业债券是市场经济的主要融资方式。我国的企业债市场规模非常小,远远不能满足于企业融资要求和资金的投资需求。在2007年的全国金融工作会议上以及政府工作报告里,温家宝总理多次强调要加快发展债券市场,为企业债的发展定下了基调。2007年第一批企业债发债额度达992亿元,这也是监管部门批准企业债发行的最大一批额度。这些都昭示着一直呈"跛足"状态的企业债市场将迎来大发展的新机遇。