制造业公司财务柔性储备与企业创新的研究

以我国2014—2021年的所有A股制造业上市企业作为样本,分析了企业财务柔性储备对企业创新投入的影响。分析认为,企业财务柔性储备和企业创新投入存在的关系是正相关的,这意味着相较于财务柔性储备差的企业,高财务柔性储备的企业会更加注重对于企业创新的投入。

企业财务柔性对创新绩效的影响——基于非效率投资中介作用的思考

以2016—2020年我国沪深两市高技术上市公司数据为研究样本,运用实证分析的方法,探究在非效率投资的中介作用下,企业财务柔性对创新绩效的影响。实证研究表明:财务柔性可以缓解企业的投资不足行为,适当储备财务柔性对提高企业创新绩效有促进作用;而过度的财务柔性会加剧过度投资行为,进而引发非效率投资问题。非效率投资会降低创新绩效,非效率投资在财务柔性与创新绩效间起中介作用。适当储备财务柔性对于减少非效率投资,提高企业创新绩效有积极作用。

财务柔性、ESG表现与企业创新绩效

本文基于2012—2022年A股上市公司微观面板数据,实证分析了财务柔性对企业创新绩效的影响及作用机制,并进一步考察了企业ESG表现的调节效应。研究表明:(1)财务柔性能显著提升企业创新绩效。该结论在进行一系列内生性处理与稳健性检验后依然成立。(2)机制检验表明,财务柔性主要通过缓解企业融资约束、降低企业风险承担以及加大企业非效率投资来促进企业创新绩效。(3)调节效应检验表明,企业在ESG上的支出可能挤占企业经营和研发所需的财务资源,甚至在ESG信息披露质量不高、“漂绿”等情况下,企业ESG可能加剧信息不对称和资金占用,由此抑制财务柔性对企业创新绩效的促进作用。(4)异质性分析表明,财务柔性对非国有企业、东部地区企业和高科技行业企业的创新绩效有更显著的促进作用。进一步分析表明,相较于债务柔性,现金柔性对企业创新绩效的促进作用更为明显。本研究为提升企业创新绩效、实现中国经济高质量发展提供了理论指导和决策参考。

财务柔性对企业创新投资的影响研究——基于企业风险承担和成本粘性的中介作用

本文以2015—2021年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了财务柔性和创新投资的关系以及企业风险承担和成本粘性在二者间的中介作用。结果表明,财务柔性对创新投资具有正向影响,且企业风险承担和成本粘性在二者间中存在中介作用。

科技投入、财务柔性与企业财务绩效的关系研究

科技投入对企业未来的创新能力和市场竞争力产生积极影响。研究探讨了科技投入、财务柔性和企业财务绩效之间的关系发现:财务柔性对科技投入具有积极作用,具备良好财务柔性的企业更容易筹措和管理科技投入所需的资金;财务柔性对企业财务绩效也具有积极影响,财务柔性使企业更能够灵活地应对市场波动、竞争压力以及外部环境的不确定性。这种灵活性有助于提高企业的盈利能力、市场份额和股东回报率,从而对整体财务绩效产生积极影响。科技投入在企业财务绩效中发挥了中介作用,科技投入不仅直接影响企业的财务绩效,还通过其对财务柔性的影响间接地影响企业的财务绩效。

技术创新投入对企业财务绩效影响的实证研究

互联网时代到来,掀起了新一轮技术风潮,引起企业的广泛关注。而企业技术创新投入力度的加大,增强了企业竞争能力。现有研究表明:技术创新投入对企业发展和财务绩效至关重要,但是关于技术创新投入与企业财务绩效研究还比较少。基于此,文章以区块链概念股上市公司为主要研究对象,提出研究假设,确定变量指标,建立研究模型,通过线性回归分析法的运用,剖析技术创新投入对企业财务绩效影响。得出结果表明:技术创新投入对企业财务绩效有显著影响,但是存在滞后效益;企业高度重视技术创新活动的有序开展,给予资金和人员方面的支持,以此增加技术成果,促进企业核心竞争力的提升。

财务柔性、研发投入与高科技企业绩效的关系研究

为了研究财务柔性、研发投入与企业绩效之间的影响机制,本研究以我国上市公司财务数据作为样本,建立面板数据模型,对其进行回归分析。结果表明财务柔性的储备能促进研发强度增强;财务柔性和企业绩效呈现倒U型的非线性关系,即存在最优财务柔性水平使得绩效达到最佳表现;研发强度与企业绩效之间存在双门槛效应。基于研究结果,从财务柔性储备和研发强度两方面对我国高科技企业绩效的提高提出了相关建议。

财务柔性、研发投入对创新绩效的影响研究——基于新能源汽车产业链的实证

新能源汽车财政补贴自2016年开始逐步“退坡”,由此可能给企业带来的财务风险引发了企业管理层对财务柔性管理的愈发重视。企业的财务柔性主要体现在其现金持有量和剩余负债能力两个方面,通过储备财务柔性,使得企业可以灵活解决研发创新所需要的资金来源。文章选取2016—2022年间沪深A股103家新能源汽车产业链的上市公司为研究样本,构建财务柔性、研发投入和创新绩效三者的多元回归关系模型。探究新能源汽车企业是否可以通过财务柔性管理来促进研发创新。研究结果表明,企业运用财务柔性管理可以促进企业创新绩效,且研发投入在二者关系间起中介作用。本文将在理论上完善财务柔性在新能源汽车企业创新绩效方面的研究,并为企业合理利用财务柔性提升其研发创新能力提供理论补充。

财务柔性与企业研发投入研究--基于高管激励的调节作用

创新是新时代下企业成长的原动力,企业从研发中取得竞争优势,但也面临着研发带来的高风险,这要求企业对财务资源进行合理整合。文章选取2015-2022年我国科技型上市公司为样本,探讨财务柔性和企业研发投入间的关系以及高管激励在两者之间的调节效应。研究结果表明:企业研发投入与财务柔性呈正相关关系;高管激励在二者关系中起到正向调节的效果。该结论对科技型企业合理运用财务柔性储备和高管激励手段来提高创新研发具有一定参考意义。

基于企业财务柔性储备中介效应的金融科技与企业价值作用机制研究

金融科技的发展,对传统的金融业态和金融市场产生了深刻的影响,也为企业运作带来了新的机遇和挑战。文章以2012—2021年我国A股上市企业为研究对象,选取上市公司财务数据和省级层面的北京大学数字普惠金融指数,实证分析了金融科技对企业价值的影响及作用机制。实证结果表明:金融科技能够显著提升企业价值,这一结果在采用分维度金融科技指标、替换主要变量和将核心解释变量滞后一期回归后仍然显著。进一步分析表明,金融科技通过提高企业财务柔性程度来提升企业价值。

财务柔性对企业创新投资的影响研究

随着经济全球化进程的持续推进,企业不仅在国内市场面临激烈的竞争挑战,同时也必须直面国际市场的变幻莫测。所以,企业在创新投资方面的重要性不言而喻。通过此类投资,企业能够获得先进的技术、产品和服务,优化整体生产效率,缩减成本,扩大市场份额,由此全方位增强企业的核心竞争力。除此之外外,创新投资不仅有助于企业顺应市场变化和满足消费者的差异化需求,而且能够拓展新的市场和业务领域。本研究重点深入剖析财务柔性对企业创新投资的潜在影响,从而企业在未来的发展道路上提供宝贵的借鉴和启示。

企业金融化对技术创新影响的实证研究——基于财务柔性的中介效应

实体企业过度配置金融资产,严重影响了创新活动产出,不利于企业长期发展和国家强盛安定。利用沪深A股上市公司2018-2022年的数据,探究企业金融化行为对技术创新水平的影响,并考察财务柔性在该影响机制中发挥的中介作用。结果表明:企业金融化会显著抑制技术创新产出,“挤出效应”明显;财务柔性在企业金融化影响技术创新的机制中起传导的作用。进一步研究发现,企业金融化对技术创新的抑制作用以及财务柔性中介作用的发挥在国有企业中更为明显。提出了政府应鼓励企业大力发展实业、振兴实业,采取相应措施避免过度配置金融资产;企业自身应审慎把握配置金融资产和储备财务柔性的度,以技术创新促进企业可持续发展。

企业税负、财务柔性与有效技术创新——基于减税降费视角

本文基于减税降费视角,探讨企业税负、财务柔性与有效技术创新之间的关系。首先,对企业税负、财务柔性以及有效性技术创新等理论进行了简单说明,并对三者之间的关系进行分析并提出初步假设;其次,对选择的数据来源进行处理、构建了模型,以验证假设的真实性。研究发现,减少企业税负能够有效推动企业技术的有效创新;财务柔性对企业税负与有效技术创新直接存在“倒U型”调节作用。希望通过本文的研究可以为企业可持续发展提供参考。

业绩期望顺差、财务柔性与企业绿色创新

近年来我国资源和环境问题突出,绿色创新已成为同时实现经济发展和环境保护的有效手段,而业绩反馈作为影响创新的重要因素,却鲜有研究涉及其对绿色创新可能产生的影响。文章以2010—2020年沪深A股制造业上市公司为样本,实证检验业绩期望顺差对企业绿色创新的影响,并探讨财务柔性在两者关系之间发挥的中介作用。研究发现:业绩期望顺差与企业绿色创新呈正相关,业绩期望顺差对难度较大的绿色发明专利创新的促进作用更强;财务柔性在业绩期望顺差与绿色创新之间发挥了部分中介作用。进一步研究发现,业绩期望顺差对企业绿色创新的正向影响以及财务柔性的部分中介作用仅在大型企业中显著。研究结论能为企业绿色创新水平的提高以及政府部门相关政策的制定提供一定指导。

企业税负、财务柔性与有效技术创新——基于减税降费视角

减税降费是促进我国经济增长、提高企业创新水平、增强市场活力的重要制度安排。文章基于减税降费这一宏观政策背景实证检验了企业税负与有效技术创新之间的关系,并在此基础上考察财务柔性的调节作用。在运用两阶段工具变量法缓解潜在的内生性问题后,研究发现:减税降费显著促进了企业有效技术创新;相比所得税税负而言,降低流转税税负对有效技术创新的激励作用更为明显;财务柔性对企业税负与有效技术创新之间的负向关系具有“倒U型”调节作用;在区分不同市场竞争程度的影响后发现,在高市场竞争程度下减税降费更能激励企业进行有效技术创新。文章一定程度上深化了企业税负影响企业创新的研究,对有效实施减税降费政策、促进我国整体创新水平提升具有一定的借鉴意义。

企业创新文化与研发操纵——基于产品市场竞争及财务困境的机制检验

对2015—2021年中国A股上市公司面板数据进行实证分析,结果发现:企业创新文化能够显著降低上市公司研发操纵概率,这一行为是通过提高上市公司产品市场竞争力,以及化解上市公司财务困境实施的。进一步研究发现,在民营企业、高新技术企业、管理层持股比例较高、无内部控制缺陷、未收到年报问询函以及媒体关注度较高企业,创新文化对企业研发操纵的抑制作用更为显著。结论不仅可以丰富企业创新文化与研发操纵关系研究,而且能够为政府部门制定研发操纵监管措施提供决策参考。

财务柔性提升医药企业价值的路径及效果研究——以云南白药为例

财务柔性管理是企业一项重要的财务活动,对企业应对风险及适应内外环境变化的能力有直接影响,关系企业生存发展。医药行业在我国经济中占有举足轻重的地位。作为中国医药行业的龙头企业,云南白药拥有发展早、高市场份额等一系列优势,在财务柔性管理方面有一定经验,但也存在着大量资本投资于股市导致亏损等不合理运用财务柔性的问题,要充分发挥财务柔性在企业价值增长中的积极作用,最大限度地提高企业价值。本文对此加以研究。

高新技术企业财务柔性与企业价值研究——基于技术创新投入的中介效应

本文以2013—2017年A股高新技术企业数据为研究样本,从技术创新投入的中介角度,分析财务柔性储备与企业价值之间的内在作用机理。研究结果表明:高新技术企业财务柔性储备与技术创新投入和企业价值分别存在显著正相关关系,即企业财务柔性储备越多,技术创新投入越高,企业价值也越高;在此基础上,通过模型验证了技术创新投入在财务柔性储备与企业价值之间起着部分中介作用。

企业财务柔性政策对创新产出水平的影响——基于创新投入的中介效应检验

以2007~2017年中国A股上市公司为样本,构建创新投入中介效应模型,研究了企业财务柔性政策对创新产出的影响。研究发现:企业财务柔性政策会提高创新产出,且创新投入是财务柔性政策与创新产出之间的中介变量。进一步将产权性质作为调节变量嵌入中介效应模型后发现,与非国有企业相比,国有企业受创新投入中介效应的影响较小。研究结论为企业实施财务柔性政策促进企业创新提供经验证据。

财务柔性、内部控制与企业创新投入

以我国A股上市高新技术企业2015-2020年的样本数据为研究对象,利用多元回归模型,实证分析了财务柔性对企业创新投入产生的影响,同时考虑内部控制在财务柔性与企业创新投入关系中发挥的调节效应。实证研究发现:财务柔性与企业创新投入并不是简单的线性关系,而是倒U型关系;高质量的内部控制可以增强财务柔性对企业创新投入的促进作用。企业可以通过保持现金持有量和较低的杠杆率充分发挥财务柔性的缓冲作用,也要加强内部控制机制建设,形成以高质量内部控制作为企业长期竞争优势的政策导向。