商业信用融资对商贸流通企业创新能力的非线性影响机制

本文基于2015-2021年沪、深两市A股商贸流通企业微观数据,构建动态面板门槛模型实证检验商业信用融资对商贸流通企业创新能力的非线性影响机制,并考察数字化转型的强化作用。研究表明:商业信用融资在线性回归中对商贸流通企业创新能力提升存在正向作用机制,但促进效应的时间延续性不强;商业信用融资在STR模型中对商贸流通企业创新能力提升存在跨越门槛特征值后的非线性影响。进一步研究发现:数字化转型强化商业信用融资对商贸流通企业创新能力的提升机制,并提升促进效应的延续性;数字化转型放大商业信用融资对商贸流通企业创新能力的非线性影响效果,导致非线性关系中的拐点左移(阈值下降)。为此,文章提出科学控制商贸流通企业信用融资水平、全面推动商贸流通企业数字化转型以及引导商业信用服务实体经济发展等对策建议。

诉讼事件披露、企业风险与商业信用融资——基于信号传递理论的分析

以2010—2020年间A股上市公司为研究样本,考察供应链中诉讼事件披露对商业信用融资的影响。研究发现,诉讼事件披露会导致企业商业信用融资减少,且涉诉总金额越大,诉讼事件披露对商业信用融资的负向影响越严重。作用机制检验结果表明,诉讼事件披露主要通过增加企业经营风险和信息风险两条路径对商业信用融资产生影响。调节效应分析显示,供应链集中度越高、产品市场竞争越激烈,诉讼事件披露与商业信用融资之间的负相关关系越强。进一步研究发现,披露败诉结果和诉讼赔偿会加剧诉讼事件对商业信用融资的负向影响;当诉讼类型与供应链业务相关时,诉讼事件对商业信用融资的负向影响更强,但若涉诉企业为主诉方,则这种影响较弱。此外,较高的内部控制质量有利于缓解诉讼事件披露对商业信用融资的负向影响;随着涉诉总金额的增加,供应链上下游会更加不信任涉诉企业,进而导致其所能获得的商业信用融资进一步减少。

商业信用融资与企业高质量发展:“多多益善”还是“适可而止”

商业信用融资对企业高质量发展具有“融资激励效应”与“偿债挤出效应”,基于2010~2021年沪深A股上市公司数据,分析商业信用融资对企业高质量发展的影响。结果显示:商业信用融资与企业高质量发展间呈倒U型关系,并且在非国有企业中和市场化程度高的情境下两者之间的关系更明显;企业市场地位对二者的曲线关系具有调节作用,较高的市场地位使曲线更加平缓、拐点右移、整体上移。机制检验表明,商业信用融资通过影响研发投入与代理成本进而影响企业高质量发展。因此,企业需建立商业信用融资管理机制,合理利用商业信用融资;金融监管部门加快金融体系改革,消除信贷歧视;政府努力营造良好的外部环境,健全违约惩罚机制,使商业信用融资发挥积极作用,助力企业高质量发展。

商业信用融资对企业高质量发展的影响研究——基于创新与效率视角

利用2010-2021年我国沪深A股上市公司数据,实证检验商业信用融资对企业高质量发展的影响,并从创新与效率视角进行中介效应检验。研究发现,商业信用融资与企业高质量发展显著正相关,研发投入、营运能力和代理成本在其中发挥了部分中介作用,即商业信用融资有助于增加企业研发投入、提高企业营运能力和降低企业代理成本进而推动企业高质量发展。

企业社会责任对商业信用融资的影响——以腾讯公司为例

企业社会责任的活动不仅影响企业的绩效和声誉,也影响企业的信用、经营等各个方面,其中,商业信用融资是企业重要的融资渠道之一,在企业扩大生产和促进流通等方面有着积极的作用,从企业社会责任视角去探讨企业商业信用融资的影响情况,具有一定的研究价值。文章以腾讯公司为例,通过实证研究发现腾讯公司的企业社会责任能促进其商业信用融资,进而提出优化企业社会责任对商业信用融资影响的对策建议,为促进企业的可持续发展作出贡献。

企业社会声誉、经营风险与商业信用融资

组织的社会声誉事关企业间的交易和信用关系,是构建企业动态竞争优势、推动企业高质量发展的重要推手。以2009—2021年A股上市公司为研究对象,实证探讨了企业社会声誉对其商业信用融资的影响,以及经营风险的中介传导效应。研究结果表明,企业社会声誉与商业信用融资之间存在显著的正相关关系,即企业社会声誉越高,其获取商业信用融资的能力越强,经营风险水平在企业社会声誉影响商业信用融资的过程中起到了中介传导效应,表明企业社会声誉的提高会降低其经营风险,进而促进其商业信用融资。进一步研究发现,不同的产权性质、企业规模对企业社会声誉与商业信用融资之间关系的影响存在差异。研究结果对于保障企业及时获取融资,推动企业长足稳定发展具有重要参考价值。

管理层能力、商业信用融资与企业投资效率

党的二十大报告指出“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”,我国经济发展不仅要关注速度更要提高质量,企业如何提升投资效率成为焦点话题。以我国2013—2020年沪深A股上市公司为样本,分析管理层能力、商业信用融资与企业投资效率三者的关系。结果表明:管理层能力提升对企业投资效率的提高具有显著的促进作用,并且商业信用融资在管理层能力与企业投资效率的关系中发挥部分中介作用。稳健性检验通过替换度量指标和检验方法,验证了研究结论是稳健的。研究不仅丰富了管理层能力和投资效率的相关文献,而且为企业提高投资效率提供了思路。

银行贷款还是商业信用?——基于银行竞争视角的企业融资选择分析

当前,已有研究对于企业短期负债中银行贷款与商业信用究竟是替代还是互补关系尚无定论。本文利用中国银行的分支机构数据构造地区银行竞争指标,通过构造银行贷款与商业信用的结构联立方程,考察了银行竞争对企业银行贷款和商业信用短期负债配置的影响,重新审视了替代理论和信号理论。本文的研究结果为替代理论提供了支撑性证据,即在银行竞争的影响下,企业会增加银行贷款的配置,减少对商业信用的依赖。机制检验发现,银行竞争降低了企业的融资成本并提高了贷款留存率。进一步研究表明,在激烈竞争的信贷市场环境中,企业的商业信用负债平均账龄显著降低,同时会充当信用中介向外提供商业信用。

企业社会责任、商业信用融资与企业违约风险

运用和讯网的社会责任报告,实证考察了企业社会责任对企业违约风险的影响以及商业信用的调节效应。研究发现:具有较高社会责任担当的企业,其发生债务违约的概率往往更低;商业信用融资在企业社会责任影响企业违约风险的过程中发挥正向调节效应。此外,企业社会责任对企业违约风险的负向关系在产权性质、行业性质和生命周期等方面也存在明显的差异性影响。因此,积极承担社会责任和建立良好的企业商业信用,有助于向外界传递积极信号,进而降低企业违约风险,促进企业可持续发展。

数字化转型对商贸流通企业商业信用融资的影响——基于供需双边视角的分析

本文利用2011-2021年我国商贸流通业A股上市公司数据,创新性地从供需双边视角出发,实证探究了数字化转型对商业信用融资的影响。研究发现:数字化转型能够显著抑制商贸流通企业的商业信用融资行为,在经过一系列内生性处理和稳健性检验后,该结论依然成立。从需求和供给两个角度考察影响渠道发现,降低供应链资产专用性和提升银行信贷投放率是主要的内在机制。

政府背景大客户有助于民营企业获得商业信用融资吗?

基于2007—2021年我国沪深A股民营上市公司自愿披露的客户信息数据,从供应链视角考察了政府背景大客户对民营企业商业信用融资的影响。研究发现,政府背景大客户显著提升了民营企业商业信用融资水平;分位数回归结果表明,随着民营企业商业信用融资水平的提高,政府背景大客户对民营企业商业信用融资的促进作用在增强;作用机制检验结果表明,政府背景大客户能够强化产品市场竞争优势、优化资本市场信息环境、降低经营业绩波动来促使民营企业商业信用融资的提升;异质性分析结果表明,政府背景大客户对民营企业商业信用融资的正向效应,在经济政策不确定性较强时期、供应商集中度较高企业以及信贷可获得性较差企业中更为明显。研究结论丰富并拓展了政府采购的职能,以期为优化民营企业供应链融资策略、纾解民营企业融资困境提供了有益参考。

数字化转型背景下企业数字责任履行对供应链商业信用融资的影响研究

数字化转型时代,数字技术的应用促进了企业商业模式创新,也拓展了企业应担负的社会责任内涵,产生了企业数字责任概念。同时,“融资难、融资贵”问题是多数企业运营发展过程中普遍面临的难题;供应链商业信用融资以其灵活便捷、成本低、约束少等优势成为缓解该难题的新方式。如何增强企业商业信用融资,成为理论与实务界共同关注的焦点问题。基于数字化转型背景,分析探讨企业数字责任履行对商业信用融资的影响以及企业财务重述中介传导路径的作用机制。研究表明企业数字责任履行不仅对商业信用融资存在直接正向影响,还通过对财务重述的有效抑制,进而增强供应链商业信用融资。以此丰富与拓展企业数字责任、商业信用融资方面的理论研究,并为当前数字化情境下企业数字责任履行和“融资难、融资贵”的现实难题的解决提供新的思路与方法借鉴。

企业数字责任对供应链商业信用融资的影响

企业数字责任概念源于数字责任和企业社会责任。企业数字责任通过信息传递补偿机制对供应链商业信用融资存在直接积极影响,提高信息透明度,促进企业内外部信息沟通,树立声誉,增进企业与供应链其他利益主体之间的信任,提升商业信用融资水平。企业数字责任有利于提升企业环境绩效,帮助企业可以获得更多商业信用融资。

数字化背景下商业信用融资能力的影响研究

随着数字技术的迅速发展和普及,商业领域正经历着前所未有的变革,商业信用融资在企业经营中的地位日益凸显。商业信用作为连接企业间经济往来的重要纽带,在数字化背景下也展现出了新的特点和发展趋势。本文旨在探讨数字化背景下商业信用融资能力的影响以及提升策略,以期为相关企业提供参考和借鉴。

公司战略、商业信用融资与企业绩效

本文以2018—2022年我国A股上市公司为研究样本,借鉴Bentley(2013)构建的公司战略计量模型,将企业绩效细化为经营质量、债务风险与市场价值,探究公司战略与企业绩效的影响关系。研究发现,公司战略正向影响企业的市场价值,负向影响企业的经营质量与债务风险。进一步地,商业信用融资正向调节公司战略与企业市场价值的影响关系,负向调节公司战略与企业经营质量及债务风险的影响关系。本研究可为企业应对环境变化,创造差异化竞争优势提供参考。

商业信用融资对企业创新的影响--基于企业风险承担水平中介效应的实证研究

创新引领企业长久发展。在当今市场经济下行、宏观环境收紧以及系统性风险下,实体经济要创新就离不开资金的支持,创新也意味着要承担更大的经营风险。基于外源融资中股权融资容易暴雷,银行信贷又受抵押条件限制等问题,本文以2014—2020年A股上市企业的面板数据作为样本,实证检验商业信用融资对企业创新的影响以及风险承担水平的传导效应。研究发现,商业信用融资会促进企业创新投入和产出,但是商业信用融资会降低风险承担水平,且风险承担水平会在商业信用融资和企业创新之间起负向中介作用。本文提出以下建议:优化供应链结构,获取较多的商业信用融资;多赛道竞争,增强企业的风险承担水平;扶持实体经济发展,提高自主创新能力。

经济政策不确定性与商业信用融资--基于商业信用网络位置视角的分析

以2000—2022年沪深A股上市公司数据为样本,研究经济政策不确定性对商业信用融资的影响及商业信用网络位置的调节效应。研究发现,面对经济政策不确定性时,企业会选择提升商业信用融资,企业的商业信用网络中心位置能够帮助企业获得更多性商业信用融资。进一步研究表明,面对经济政策不确定性时,商业信用网络中心位置的企业是通过提升企业的议价能力与系统性风险地位进而提升商业信用融资的。面对经济政策不确定性提升,商业信用网络中心位置会缓解企业对银行信用的依赖,但当企业自身能够获得银行信用青睐时,商业信用网络中心位置会进一步提升企业的商业信用。因此建议企业在经济政策不确定高时充分融入商业信用网络,以商业信用资源弥补企业的银行信用不足,同时监管当局需要合理引导优化金融资源配置,避免商业信用与银行信用资源的过度倾斜。

集群商业信用与企业出口模式——非正式融资渠道影响贸易高质量发展的微观证据

本文利用2000—2013年中国工业企业数据和海关贸易数据,系统考察了集群商业信用对中国制造业企业出口模式选择的影响及其背后的作用机制。研究结果表明,集群商业信用显著增加了企业的直接出口可能性。机制检验表明,融资约束的缓解是集群商业信用促进企业直接出口的重要渠道,并且在外部融资依赖度越高的行业,集群商业信用对企业选择直接出口模式的促进效应越大。异质性分析显示,集群商业信用对高生产率企业、民营企业以及高资本密集度企业选择直接出口模式的促进效应更强。最后,本文进一步考察了集群商业信用对在位企业出口模式转变的影响及其经济绩效,发现集群商业信用有利于促进间接出口企业向直接出口模式转变,这一转变对于企业出口附加值率、利润率以及产能利用率的提升都产生了明显的促进作用。本文深入探究了集群商业信用与企业出口模式之间的关系,既为全面评估集群商业信用这一非正式融资渠道的经济绩效提供了有力的微观依据,又为我国政府优化贸易模式、促进贸易高质量发展提供了有益的政策建议。

网络舆论关注会影响商业信用融资吗?

以2010—2020年中国A股上市公司为研究对象,探究网络舆论关注对商业信用融资的影响,实证结果表明:网络舆论关注与商业信用融资存在显著的负向关系,在经过更换度量方式、使用一阶差分模型、Heckman两步法等稳健性检验与内生性讨论后研究结论依然成立。作用机理分析表明,网络舆论关注通过降低信息披露质量与加剧企业金融化抑制了企业的商业信用融资规模,支持了“市场压力”假说。进一步分析显示,在高管压力敏感性较高、行业竞争较强、非制造业企业以及东部地区企业中,网络舆论关注的负向影响更加显著。

供应链集中度、商业信用融资与企业创新

文章基于供应链上下游的纵向关系,从供应商集中度、客户集中度和双向集中度三个维度分析了供应链集中度对企业创新的影响以及商业信用融资的中介效应。结果表明:供应链三个维度的集中度对企业创新均有显著的负向影响,其中,双向集中度对企业创新的负向影响最大,客户集中度对企业创新的负向影响最小;非国有企业创新受客户集中度和双向集中度的负向影响更强,而国有企业创新受供应商集中度的负向影响更强,但供应链三个维度的集中度对创新的负向影响只作用于强行业竞争性企业,对弱行业竞争性企业创新没有产生显著的负向影响;商业信用融资是供应商集中度和客户集中度影响企业创新的中介路径,但不是双向集中度影响企业创新的中介路径。供应商集中度通过减少源自上游供应商的商业信用净融资来抑制企业创新,客户集中度通过减少源自下游客户的商业信用净融资来抑制企业创新。