企业环境失责与资本市场反应

资本市场对环境失责事件的消极反应是激励企业承担环保责任的重要治理机制。采用事件研究法,以2014~2018年我国环境敏感型行业企业的环境失责事件为研究样本,探究资本市场对企业环境失责事件的惩罚效应及行业内溢出效应。研究结果表明:环境失责事件的曝光给企业带来显著为负的异常收益,行业和产权性质的差异对惩罚效应的持续时间和影响程度造成影响;资本市场对企业环境失责事件的惩罚具有显著的行业内溢出效应。该研究结果为政府搭建多元主体“协同共治”的生态环境保护体制、充分发挥资本市场对企业履责行为的惩罚性倒逼机制提供了新思路。

新《环保法》对企业环境失责的影响机制研究

2015年1月1日实施的《环境保护法》被誉为中国“史上最严环保法”,该法案能否确实有效约束企业环境失责行为,是决定未来中国绿色转型发展能否顺利实现的关键。本文利用新法案实施这一“准自然实验”,以2012—2017年中国重污染行业上市公司为主要研究对象,采用双重差分法评估该法案实施对企业环境失责行为产生的政策效应。研究发现,新《环境保护法》能显著抑制重污染上市公司的环境失责行为,且这种抑制效果随着法案执行时间的推移而逐渐增强;渠道机制检验表明,企业加大环境保护投入是新《环境保护法》发挥作用的潜在途径;进一步研究发现,这一政策影响在国有企业和市场化水平较低地区更加明显,并随着企业污染程度的提高而更加显著。在此基础上,本文还运用倾向得分匹配、安慰剂检验等一系列方法进行了稳健性测试,进一步验证了研究结论的可靠性。该研究不仅为新《环境保护法》实施效果评估提供了经验证据,也为扎实推进新《环境保护法》的贯彻落实和促使企业履行环境责任提供了借鉴。

浅析后金融危机时代我国的企业社会责任

2008年以来,国际金融危机的影响已从发达国家传导到新兴市场国家,从金融领域扩散到实体经济领域,给各国经济和人民生活带来严重影响.在我国,不少企业生产经营困难,就业矛盾凸显.与此同时,我国企业的社会责任整体水平依然较低,整体处于"旁观者"阶段,企业的社会责任管理体系不健全,信息披露匮乏.本文通过对企业社会责任的历史演变及我国企业社会责任缺失现状分析,对加强企业社会责任提出一些有意义的建议.

企业社会失责行为的动因、影响及其治理研究

企业社会失责行为专门研究还十分缺乏。本文首先分析当前企业社会失责行为的复杂性和普遍性,然后从企业的外部环境和内部管理两个方面探讨其动因,接着分析其结果对企业和社会的不良影响,最后在前述研究基础上提出加强企业社会失责行为治理的措施建议。

企业社会失责媒体曝光与投资者选择性反应

出于自身利益的考量,企业很少主动披露其社会失责,媒体便成为披露企业社会失责的重要渠道。基于信号理论的观点,企业社会失责这种信号通过媒体传递给投资者,投资者会据此做出反应。由于不同维度企业社会失责涉及的利益相关者群体不同,而且企业在社会失责媒体曝光前积累的媒体声誉以及在社会失责曝光时基于社交媒体的投资者情绪均存在差异,投资者可能对不同维度企业社会失责信号产生差异性反应,这就构成了投资者对企业社会失责媒体曝光的内在选择性反应机理。以信号理论为理论基础,构建多维度和多因素条件下企业社会失责媒体曝光对投资者反应的影响效应模型。以2011年至2015年205个中国沪深上市企业的社会失责媒体曝光事件为样本,从中国重要报纸全文数据库收集企业社会失责媒体曝光数据,从东方财富网股吧、报刊新闻量化舆情数据库和国泰安数据库获取其他变量数据。采用事件研究法、层级回归分析法和bootstrap中介效应检验法,实证分析企业社会失责媒体曝光对投资者选择性反应的影响。研究结果表明,(1)3个维度企业社会失责媒体曝光均促使投资者产生消极反应,与企业绿色失责媒体曝光和社会层面失责媒体曝光相比,企业治理失责媒体曝光对投资者反应的消极影响较大;(2)企业媒体声誉减弱了3个维度企业社会失责媒体曝光对投资者反应的消极影响;(3)基于社交媒体的投资者情绪在企业绿色失责媒体曝光和治理失责媒体曝光与投资者反应的关系之间发挥中介作用。研究结果系统阐述了企业社会失责媒体曝光对投资者反应的影响机制,有助于指导企业根据自身资源状况对不同维度的社会失责媒体曝光进行资源配置,提升企业对其媒体声誉的重视,并为企业在社会失责媒体曝光背景下如何监测和应对基于社交媒体的投资者情绪提供经验证据。