风险投资经验、投资行为与初创科技企业存活——基于风险投资税收优惠的准自然试验

从异质性的风险投资经验角度出发,以2005年—2020年初创企业为样本,基于税收优惠(财税[2017]38号)政策研究了典型风险投资与“套利”风险投资的行为策略和投资绩效.研究表明,在项目选择和投后管理策略上,为满足“持有股权满2年”这一政策条件,经验丰富的风险投资采取了“高风险、高增值”策略,缺乏经验的风险投资选择“低风险、低增值”策略.在投资期限上,缺乏经验的风险投资持有股权满2年后迅速退出、投资期限明显下降,经验丰富的风险投资未进行期限操纵.在投资成效上,只有经验丰富的风险投资所投企业存活概率明显提高.本研究为政府利用财税产业政策培育“专精特新”企业提供了理论依据和方向指引.

教育与企业家绩效——基于企业存活时间的定量分析

对北京市海淀区2000份中青年企业家进行问卷调查,探究企业家教育背景对企业生存时间的影响,结果发现:(1)企业生存概率的衰减速度明显呈现四个不同阶段。(2)企业家的教育背景对企业的存活时间有显著影响,大专学历是一个重要分界线,具有大专及以上学历的企业家的企业生存时间明显更长。(3)在技术型行业,企业家的受教育程度对企业生存时间的正向作用显著。(4)机会型创业企业比生存型创业企业面临更大的生存风险;企业家的受教育程度对机会型创业企业的存活时间有显著的正向影响。

创业投资与中小企业的存活与发展

发展中小企业对缓解我国日渐突出的就业压力具有特殊的意义。中小企业发展的最大障碍就是融资困难,其中50%的存活率使得债权融资难以进行,而成功企业的高回报又使得股权投资有利可图。这样,创业投资与中小企业的结合有一定的客观基础。创业投资的来源应得到政府的支持,这种支持是国家对中小企业的支持,也是缓解就业压力的重要手段。创业投资与目标企业的共同创业有一定的阶段性。发展创业投资是提高中小企业存活率和成功率的有效途径。

国有企业改制会影响企业市场存活吗?

基于资源配置视角,本文就国有企业改制和企业市场存活之间的关系进行研究。结果发现,国有企业改制显著提升了企业的市场存活概率。机制检验表明,国有企业改制会通过劳动效率提升效应延长企业存续时间,也会通过融资约束效应抑制企业市场存活。异质性分析表明,改制后类型为外资的企业比为民营的企业市场存活的概率更大;在制度环境好的地区进行改制企业市场经营时间更长;所属为技术密集型行业的企业改制后退出市场的风险率要明显低于资本和劳动密集型行业。此外,研究发现金融发展有利于缓解融资约束对企业市场存活的抑制作用。

孵化互动、专用性人力资本和在孵企业成功毕业

基于合作生产理论,本文以307个新创在孵企业为样本,构建生存模型研究孵化互动介入模式和创业专用性人力资本对在孵企业成功毕业的影响。研究发现,行业专用性人力资本、创业家庭背景促成了创业成功,而创业经历对创业成功没有显著影响。同时,孵化互动在促成在孵企业成功毕业方面的调节作用则表现出很大的异质性:孵化互动模式Ⅳ和Ⅴ对行业专用性人力资本有促进性调节作用,而所有孵化互动模式对家庭背景的存在都有抑制性调节作用,但是孵化互动模式对创业经历没有显著的影响。这说明,对于包含诸多隐性成分的行业专用性知识,孵化器经理的参与意愿和介入频率是影响孵化效果的关键因素;同时,孵化互动部分替代了家庭支持的作用,降低了创业者对家庭的依赖。

我国四次创业浪潮的演进:从“难民效应”到“企业家效应”

文章研究了改革开放以来我国创业活动的发展历程及其演变规律,揭示了历次创业浪潮形成的经过、产生的经济背景及其发展状况。在统计分析历年新增私营企业增长变化的基础上,认为迄今为止我国一共出现了四次创业浪潮。基于引发创业活动的"难民效应"与"企业家效应"理论,研究发现,前三次创业浪潮形成过程中,"难民效应"发挥着主导作用,主要表现为创业者是以劳动力市场的困难者、失败者为主,普遍素质较低,创业行为大多属于被动型创业和生存型创业。第四次创业浪潮则呈现出由"难民效应"向"企业家效应"转变的趋势,创业者群体更加多样化,素质明显提高,机会型创业逐渐成为创业行为的主流。为了将第四次创业浪潮推向深入,必须正确处理好政府与市场的关系,不断提高创业扶持政策的实施效果和精准性,将提高创业质量作为推动"双创"活动的重要环节,继续强化创业创新的有效对接,加强培训提高创业层次,努力改善创业环境,以推动创业浪潮持续发展。

基于灰色关联法的信息产业生存风险分析——以石家庄市企业为例

在影响企业生存与发展的众多因素中,为深入探索各因素的影响程度,利用2008—2015年期间石家庄市注册的5 300家信息产业企业的数据,采用灰色关联法研究注册资本、行业类型和地域分布对企业生存发展的影响程度,从而初步预测企业成立之初在客观条件作用下企业生存风险的大小。研究发现,行业类型对企业生存影响最大、注册资本次之、地域分布影响最小,其中:注册资本与企业存活率呈正相关关系;行业类型因受政策支持力度的不同,企业基数和存活率均有显著差异;地域分布对企业有明显的地缘吸引作用,但同时由于激烈的市场竞争,与企业存活率并无明显的相关关系。

孵化项目 培育企业 造就人才

成都高新技术创业服务中心(以下简称“中心”)1989年11月成立,1993年被国家科技部评为全国先进创业中心;1996年11月,被国家科委选定为国际企业孵化器试点单位;1997年10月被国家科技部认定为首批国家级高新技术创业服务中心;1998年被科技部授予“火炬先进创业服务中心管理奖”。中心在孵化服务上取得了成绩,特别是在提高企业存活率和培育较大企业方面。总结来看,主要是辩证地处理了服务与开发的关系。促进成果转化,培育中小科技企业,造就高新技术产业化人才即以孵化服务为工作重点:通过自身开发,经办科技企业增强中心的经济实力,丰富经营现代企业的经验,更有效地支持服务工作。

关于企业跨国经营管理的几个问题

经济全球化和信息技术迅猛发展形成的市场全球化,促使企业在全球范围内配置生产要素,以赢得竞争;信息技术、互联网的出现大大降低了跨国经营活动的交易成本,使这种配置更为便捷。据有关国家对上千户企业跨10年的跟踪调查,跨国企业比本土企业存活率高50%。跨国经营越来越成为企业成长的一般形式。我国正处在这个过程的开始阶段,对于大多数企业来讲,应该做好哪些准备,去迎接这场挑战呢?我从海尔、华立、万向等一批先“走出去”并获得成功企业的实践中,提出几个方面的问题供大家研究时参考。

最低工资规制与中国企业的市场存活

作为政府干预劳动力市场的有力工具，最低工资规制不可避免地对企业行为产生影响。基于1998—2007年中国工业企业和所在区县最低工资标准的匹配数据，本文采用生存模型考察最低工资执行对企业退出行为的影响。研究表明，最低工资提高了企业用工成本，从而对企业存续产生负面冲击，其主要机制是最低工资压缩了企业“人力资本投资”（而非“物质资本扩张”）。异质性讨论发现，相比于无工会的企业，拥有工会组织的企业更能发挥发声机制，利用最低工资良好互动反而降低了企业退出风险。在不同规模和所有制企业中，最低工资对企业存活会产生不同影响。进一步发现，最低工资在一定程度上扮演了“清理效应”角色，在迫使低效率企业加速退出之同时，也为高效率企业腾挪出更多的市场空间和存续机会。本研究不仅客观地评估最低工资规制对于企业存活的影响，还能为中国企业积极回应劳动力市场政策，实现生命力建设提供重要的政策洞见。

收入分布相似性影响了出口动态吗?

在贸易保护主义和逆全球化趋势日益加剧的背景下,积极统筹国内市场需求和国际市场需求,将有利于逐步形成“国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”的新发展格局,并稳定出口。本文从两国收入分布相似性角度考察国内国际市场需求重叠程度,利用1997~2014年的出口动态数据库和世界收入不平等数据库,使用引力模型检验了收入分布相似性对出口企业的退出率和存活率的影响。实证结果显示:出口到收入分布相似的国家使企业的退出率降低和存活率提高,制造业企业出口受收入分布相似性的影响较其他行业更大,必需消费品受收入分布相似性的影响较奢侈消费品更大。本文的研究结果证实了收入分布相似性对出口动态确实存在显著影响,这一方面为如何将国内市场需求和国际市场需求进行精准匹配提供了着力点,另一方面也为企业出口行为提供了决策指导,从而更大程度地降低出口风险。

CMNEs嵌入发达国家市场过程研究——以四川长虹电器股份有限公司近30年海外扩张为例

从社会嵌入视角出发,以四川长虹电器股份有限公司在美国、欧洲市场的国际化样本,通过纵向嵌套案例比较,探索中国跨国企业(CMNEs)如何通过两种社会嵌入措施,组合实现海外扩张中增长与存活的良性互动。研究发现:以结构嵌入措施为主、关系嵌入措施为辅的前瞻扩张,在实现增长过程中改善了存活状态;以关系嵌入措施为主、结构嵌入措施为辅的拟态扩张,在实现存活过程中孕育了增长潜能;在CMNEs与东道国环境交互过程中,拟态扩张和前瞻扩张两种机制的校准与灵活应用,帮助CMNEs承载国际化过程中的风险与不确定性,持续推动增长与存活的发展。

浙江小微企业生存及成长性研究

小微企业作为浙江极具活力与发展潜力的微观组织,在促进经济增长、扩大就业、推动科技创新、维护社会和谐稳定方面具有重要作用。面广量大的小微企业是浙商创业成长的主要平台。同时,小微企业发展也面临基础薄弱、质量较低、市场准入障碍、融资困难等诸多挑战,生存能力相对脆弱。本文通过浙江省2008年和2015年统计基本单位名录库数据的对比,研究浙江小微企业的存活状况和发展趋势。