企业层面实际有效汇率的效应:研究综述

经济学界将实际有效汇率分为国家层面、行业层面与企业层面这三个方面。文章将实际有效汇率聚焦到了企业层面,并对实际有效汇率的效应进行梳理,结果发现企业层面实际有效汇率对企业的效应影响与其他层面的实际有效汇率不一致,未来的研究可以将研究企业层面实际有效汇率导致的异质性作为重点。

汇率变动、中间品进口与企业出口

本文采用2000—2006年中国海关进出口数据库与中国工业企业数据库匹配后的微观企业数据,实证分析企业层面实际有效汇率变动(包括汇率变化和汇率波动两个方面)对中国企业出口额及出口扩展边际的影响,重点考察上述影响过程中进口中间品的作用。总样本的研究结果表明:中间品进口能够抵消汇率水平变化对企业出口额及扩展边际的影响,汇率波动影响企业出口的过程中进口中间品的作用不够稳健。按照三种标准划分的子样本进行异质性检验,结果显示:不同样本分组企业的中间品进口在汇率变动时所发挥的作用不尽相同。

汇率变动与出口扩展边际——兼论企业异质性行为

本文采用中国海关进出口数据库与中国工业企业数据库匹配后的微观企业数据实证分析企业层面实际有效汇率变动(汇率变化和汇率波动)对中国企业出口扩展边际(出口市场个数和出口商品种类数)的影响。总体样本的研究结果表明,汇率波动对企业出口扩展边际有显著的负向影响;相比之下汇率值的变化则与企业出口市场数正相关,人民币升值时会促进企业拓展出口市场;OLS和固定效应下汇率变化对企业出口商品种类的影响符号正负不一。本文进一步按照四种标准划分的子样本回归结果显示,不同企业在面临汇率变动时的反应具有异质性。

人民币汇率、融资约束对出口贸易的影响研究

文章首先建立局部均衡模型,分析汇率、融资约束对企业出口的影响,然后基于2000~2013年中国工业企业数据库和海关数据库的匹配数据进行实证研究。结果显示:(1)企业实际有效汇率升值不利于企业出口;企业融资约束缓解能促进企业出口;企业融资约束的缓解能够减小企业实际有效汇率升值抑制企业出口的负向作用。(2)企业融资约束缓解通过出口价格汇率传递、中间品进口两个渠道促进企业出口。(3)内生性处理和稳健性检验的结果均表明上述结论稳健有效。文章揭示了人民币汇率、企业融资约束促进企业出口的影响机制,为实现贸易强国的目标提供了新的参考。