产品创新如何影响我国企业对外直接投资速度?——基于微观层面数据的实证检验

在国际投资理论中,传统观点认为具有产品创新的优势企业有更大的动机进行对外直接投资,而近年来发展中国家的实践则表明劣势企业出于获取创新资源的目的也有较大的动机进行对外直接投资,文章从产品创新和企业对外直接投资速度视角对此进行检验。文章匹配《中国工业企业数据库》和《境外投资企业(机构)名录》构建微观实证研究数据库,并对企业对外直接投资速度和产品创新进行度量。在此基础上,文章的实证研究发现,一方面在产品创新倾向维度,无产品创新的企业比有产品创新企业有更快的对外直接投资速度;另一方面,在有产品创新企业内部,创新程度的提升则能加快企业对外直接投资速度。进一步地,文章利用倾向得分匹配对产品创新倾向如何影响企业对外直接投资速度进行反事实估计,验证了实证研究结果的稳健性。

中国企业对外直接投资速度空间关联性研究

在微观层面上探明企业对外直接投资速度的空间特征是理解我国对外直接投资快速增长的重要因素,本文通过匹配中国工业企业数据库和《境外投资企业(机构)名录》构建企业对外直接投资速度及其空间关联变量指标进行微观实证研究。研究发现:①企业对外直接投资速度不仅存在直接正向空间关联性,而且存在通过抵消企业低管理效率不利影响的间接正向空间关联性;②企业对外直接投资速度的空间关联性仅存在于邻省之间,并不存在于非邻省之间;③企业对外直接投资速度的邻省空间关联性存在异质性,而对发达国家进行投资的企业并不存在这种关联性。本文研究结果表明,在制定对外直接投资促进政策时应充分考虑空间协调性,发挥空间关联的积极作用。

高管教育程度与企业对外直接投资速度——基于微观数据的实证研究

在加快推动对外直接投资的宏观政策背景下,本文通过匹配中国工业企业数据库、《境外投资企业(机构)名录》与中国上市公司治理结构研究数据库,在微观层面上研究企业高管教育程度对企业对外直接投资速度的影响。本文的实证研究发现,高管教育程度提升能加快企业对外直接投资速度,这种促进效应在高管结构上主要来自董事长(含副职)教育程度的提升,在教育层次上主要来自博士教育。进一步地,分样本回归表明,相对于发达国家东道国,企业对发展中国家东道国的对外直接投资速度受高管教育程度的正向影响更大;国有企业高管教育提升产生的对外直接投资速度促进效应大于非国有企业。本文的研究意味着高管个人特征也是影响企业对外直接投资决策与行为的重要因素,这为从人力资本方面制定促进企业对外直接投资政策提供了依据。

专利出海与中国企业对外直接投资

专利出海作为开放创新生态的重要内容,是推进高水平对外开放的新优势。本文选取2003—2021年中国专利出海上市企业为研究对象,探究专利出海对中国企业对外直接投资的影响及作用机制。研究结果显示,专利出海能够促进中国企业对外直接投资,其动态滞后效应在第2期达到最大。在考虑多维专利出海质量、内生性问题和进行一系列稳健性检验后,结论依然成立。机制检验结果表明,专利出海通过技术领先效应和声誉传递效应促进中国企业对外直接投资。异质性分析结果显示,专利出海对数字化企业、顺向投资企业和民营企业对外直接投资的促进作用明显,对中国企业向投资网络社区内东道国、高知识产权保护东道国的投资促进作用更强。本文为依托创新全球化布局推动企业对外投资提供了微观依据,对提升国际循环质量和实现更高水平开放型经济具有重要启示。

政府债务与民营企业对外直接投资

运用中国民营企业调查数据考察了政府债务对民营企业对外直接投资活动的影响。研究发现,政府债务过高会促使民营企业“走出去”,这一主要结论经过一系列稳健性检验后依然成立。异质性检验表明,上述影响效应在无政治关联、技术创新意愿较强的民营企业中更为显著。其中的作用机制在于,政府债务过高影响当地营商环境,并可能改变企业要素配置,引致民营企业“走出去”。研究揭示了政府债务行为对民营企业对外直接投资活动的影响效应,一定程度上拓宽了政府债务和民营企业对外直接投资的相关研究,同时对优化民营企业发展环境、营造“亲”“清”新型政商关系、提升国际循环质量提供了丰富的实证支持。

企业ESG履责、环境不确定性与对外直接投资

在全面扩大对外开放和高质量发展的新时代背景下,企业“走出去”迎来了新的机遇,厘清ESG履责对企业对外直接投资的影响至关重要。文章选取2011—2022年沪深A股上市公司数据,考察了ESG履责对企业对外直接投资的影响及作用机制。研究发现,企业ESG履责可以促进企业对外直接投资意愿和规模;机制检验发现,企业ESG履责主要通过缓解融资约束、提高企业生产率来促进企业对外直接投资;调节效应发现,环境不确定性正向调节ESG履责对企业对外直接投资规模的促进作用,但对于企业对外直接投资意愿的影响不显著;异质性分析发现,企业ESG履责更能促进国有企业、大规模企业的对外直接投资。文章从ESG履责视角探寻了企业对外直接投资的新优势,为推动企业对外直接投资持续增长、实现高质量发展提供了新思路。

企业对外直接投资如何影响出口产品质量

提高国际双向投资水平,推动产业竞争力提升是中国实现高水平对外开放和加快建设贸易强国的内在要求。本文依托全球价值链理论框架,基于2005-2013年中国工业企业和海关贸易微观匹配数据,深入探讨中国企业OFDI影响出口产品质量的效应和机制。匹配-双重差分和工具变量分析结果表明:中国企业进行OFDI显著提升了出口产品质量,结论通过了一系列稳健性检验。机理分析和机制检验表明,企业OFDI主要通过中间品进口效应、自主创新研发投入效应与逆向技术溢出效应推动出口产品质量升级,异质性分析显示,当投资主体为小规模企业、非国有企业、高管理效率企业、一般贸易企业以及高市场化程度地区企业时,OFDI会导致更大幅度的出口产品质量提升。本文为理解国际投资与国际贸易的互动关系提供了来自企业层面的新证据,为如何利用资本要素和投资举措促进贸易高质量发展提供了政策启示。

对外直接投资扩张对家族企业“去家族化”治理的影响研究

在国家“走出去”战略和“一带一路”倡议的鼓励下,作为民营经济重要主体的家族企业越来越多地开展对外直接投资。面对不断增加的跨国经营复杂性,家族企业如何调整家族治理结构显得非常关键。文章基于资源依赖理论,以2008—2020年中国上市家族企业为样本,探究家族企业对外直接投资扩张规模和广度对“去家族化”治理的影响,并考察对外直接投资扩张过程的速度和节奏对上述关系的调节作用。研究发现:对外直接投资扩张规模与广度加大都能促进家族企业的所有权和管理权维度发生“去家族化”治理;对外直接投资扩张速度增强对外直接投资扩张规模和广度对所有权“去家族化”治理之间的正向关系,而对外直接投资扩张节奏并不发挥作用。进一步分析家族企业对外直接投资进入不同经济体和二代涉入这两种独特情境所产生的影响,发现对外直接投资扩张对“去家族化”的影响在发达经济体与非发达经济体中没有显著差异,而二代涉入则削弱对外直接投资扩张对所有权“去家族化”的影响。同时,进一步分析家族企业发生“去家族化”治理后的资源变化情况,发现“去家族化”后家族企业的财务资源和管理资源有所增加。

东道国碳定价下中国企业对外直接投资与低碳转型研究

在加快发展绿色转型和持续提高对外开放的背景下,对外直接投资是企业绿色发展和转型升级的重要渠道,影响着企业的生产利润和环保绩效。本文采用2010~2022年上市公司数据,基于面板固定效应模型深入探究对外直接投资影响母国企业低碳转型的程度和机制。实证研究发现企业对外直接投资显著降低了企业碳排放强度,加速了企业低碳转型进程。企业对碳定价东道国的投资显著减少企业碳排放,且对碳交易东道国投资的减排效果强于对碳税东道国投资的减排效果。机制检验显示,对外直接投资通过促进企业结构转型和技术升级实现碳减排,对碳定价东道国投资显著提升了企业低碳技术水平。异质性分析发现,对外直接投资的碳减排作用在大型企业、高科技企业、中东部地区企业更为显著。本文为对外直接投资影响企业低碳转型的机制提供了微观证据,也为企业合理选择国际化战略、促进高质量发展提供了参考。

碳金融能够促进企业对外直接投资吗——基于上市公司微观数据的实证研究

在“双碳”目标引领下,碳金融作为一种能够强化碳排放管制效果的金融工具,对企业对外直接投资具有重要影响。文章基于2010-2020年上市公司的对外直接投资数据,深入探讨碳金融对企业对外直接投资的作用及其内在机制。研究结果表明,碳金融能够显著促进企业对外直接投资,而且经过一系列稳健性检验,该结论依然成立;进一步的机制检验表明,碳金融可以通过缓解企业融资约束、提升企业生产经营效率及加强企业内部控制,促进企业对外直接投资。文章通过探究碳金融对企业对外直接投资的影响,旨在为企业可持续发展和对外投资策略调整提供绿色金融视角的经验启示。

中国民营企业对外直接投资的动因与路径

随着中国经济的迅猛崛起和全球化浪潮的不断推进,中国民营企业对外直接投资(OFDI)已成为其开拓国际市场、优化资源配置的关键手段。剖析中国民营企业积极“走出去”的内在动因,以及在这一过程中所采取的多元化投资路径,为民营企业提供科学的决策依据和实用的操作指南,助力其在激烈的国际竞争中稳健前行,实现可持续发展。

企业数字化转型与对外直接投资探讨

随着信息技术的快速发展,数字化转型已成为企业提升竞争力、实现可持续发展的关键途径。数字化转型与对外直接投资是当前企业发展的两大重要战略。数字化转型有助于企业提升运营效率、降低成本、增强市场竞争力;而对外直接投资则是企业拓展国际市场、获取战略资源、提升国际影响力的重要途径。然而,在我国企业实施这两大战略的过程中,面临着来自技术、市场、文化等多方面的挑战。本文揭示了数字化转型对企业国际化战略的深远影响,并提出了促进企业有效进行数字化转型与对外直接投资的策略建议。

对外直接投资对我国企业价值的影响研究

基于我国对外直接投资规模持续扩大的现实背景,文章以2007—2021年中国A股上市企业为研究样本,探究了对外直接投资对我国企业价值的影响。研究发现:第一,对外直接投资对我国企业价值具有显著提升作用,该作用经过内生性和稳健性检验后依然显著。第二,企业技术创新在对外直接投资提升企业价值过程中发挥了部分中介作用,即对外直接投资可以提高企业的技术创新水平,进而有效提升企业价值。第三,管理者短视负向调节对外直接投资对企业价值的提升作用,企业管理者短视程度越严重,对外直接投资对企业价值的提升作用越弱。第四,对外直接投资对企业价值的提升作用在民营企业、中西部地区企业中表现得更加明显。希望对我国企业进行投资及价值管理有所启示。

对外直接投资合资企业中的股权比例及控制问题的探讨

随着经济全球化的发展,跨国企业的数量日益增加,其中存在着一定比例的进行对外直接投资的合资企业,对于这些合资企业需要合理确定股权比例并做好股权控制,从而可以保证相关利益,同时可以降低合资企业的经营风险。文章围绕这些对外直接投资的合资企业中的股权比例问题及控制问题展开分析,通过对股权比例控制的重要性、影响股权比例的相关控制因素的分析,进一步总结国内外对外直接投资的合资企业中的股权比例研究现状,并结合我国实际国情,提出这些合资企业中的股权比例及控制的相关策略,更好地指导它们的股权分配与管理。

中国物流企业对外直接投资并购风险分析及防范策略

随着经济全球化进程的加速,中国物流企业在寻求海外扩张的过程中,对外直接投资并购已成为重要的战略手段。但这一过程中隐藏着诸多风险,包括市场不确定性、文化差异、法规适应、整合难题及融资风险等。本文旨在深入探讨中国物流企业海外并购的风险,重点聚焦于并购决策失误、跨国运营挑战、目标市场适应困难,以及财务整合和融资策略不成熟,揭示了这些风险的具体表现和影响。总之,本文为中国物流企业在海外并购中识别和管理风险提供了实证依据和策略建议,为企业的海外扩张提供了有价值的参考,以期助其在全球物流市场中稳健前行,实现可持续发展。

我国科技企业对外直接投资风险评估

伴随着我国科技企业的发展,企业对外投资额逐年增加,如何在投资过程中有效评估风险,对我国科技企业发展有重要意义。本文结合科技企业特点,从政治、经济、法律和技术四个层次确定风险评估指标,利用层次分析法分析、评估各类风险指标,并提出相应对策建议。

工资水平如何影响企业对外直接投资

研究发现,劳动力工资水平上升会促进企业对外直接投资,其中,东部地区工资上升对OFDI促进作用程度优于中、西部地区。劳动密集型行业相对于非劳动密集型行业工资上升对OFDI的促进效应更明显。

东道国贸易保护会提升我国企业对外直接投资速度吗——基于微观层面数据的实证研究

在国际投资理论中,跨越贸易壁垒是企业对外直接投资的主要动机之一,东道国贸易保护被认为推动了企业对外直接投资的增长。本文以此为理论基础,结合国际经济逆全球化发展和我国企业对外直接投资迅速崛起的现实背景,从微观上研究东道国贸易保护对我国企业对外直接投资速度的影响。本文匹配《中国工业企业数据库》和《境外投资企业(机构)名录》构建微观样本数据库,采用企业成立年份和首次对外直接投资年份之间的时间跨度衡量企业对外直接投资速度,展开理论和实证研究。本文研究发现,由于企业在出口贸易和对外直接投资之间存在替代关系,因此总体上东道国贸易保护提升了我国企业对外直接投资速度,但这种提升效应仅发生在有出口贸易的企业以及东道国为发展中国家的企业中。进一步地,对于出口份额较高的企业以及国有企业,东道国贸易保护产生的对外直接投资速度提升效应更大。

企业数字化转型如何影响对外直接投资二元边际?

本文基于2010—2020年中国沪深两市A股上市公司数据,采用双向固定效应模型实证研究了企业数字化转型对对外直接投资二元边际的影响及其作用机制。研究结果表明:企业数字化转型能促进对外直接投资二元边际;企业数字化转型对对外直接投资二元边际的影响在企业、行业和城市层面存在异质性;企业数字化转型通过提高企业人力资本水平、提升企业监管效率和缓解企业融资约束促进对外直接投资二元边际;行业数字化转型、相似企业行动决策和成功企业行动决策对对外直接投资二元边际具有溢出效应。本文为推进企业数字化转型和推动企业“走出去”提供了实证依据,也为政府提升贸易投资合作质量和水平提供了决策参考。

华侨华人网络、企业战略激进度与对外直接投资

近年来,以中国为代表的新兴经济体对外直接投资(Outward Foreign Direct Investment,OFDI)规模显著提升,为全球经济增长注入了强大而持续的动力。在此过程中,华侨华人网络的影响作用日益凸显。基于社会网络和战略匹配理论,考察华侨华人网络影响我国企业OFDI的理论机制,并构造华侨华人网络中心性指标展开实证检验。结果表明,华侨华人网络会通过提高中国跨国企业战略激进度来促进企业OFDI。并且,管理者自信会强化华侨华人网络与中国企业OFDI之间的关系。此外,当投资东道国为非共建“一带一路”国家、处于非儒家文化圈或为发达经济体,以及企业为非国有企业时,华侨华人网络对企业OFDI的促进作用更为显著。我国应充分发挥华侨华人网络优势,加强海外统一战线工作,加快构建新发展格局。