企业控制权配置特征对经理管理防御的影响——基于实际控制人视角

企业控制权配置是解决经理管理防御的有效手段,还是导致经理管理防御的重要根源?本文以2013年至2017年我国A股上市公司为样本,实证考察企业控制权配置的结构特征变量对经理管理防御程度的影响。利用全样本研究发现:实际控制人控制权、现金流权和委派董事比例越大,实际控制人的监督效应占主导,经理管理防御程度越弱;股权制衡度、机构投资者持股比例、两职分离、独立董事比例、董事会和经理层持股比例越高,制衡度的特征变量发挥其制衡作用,经理管理防御程度越弱;第二大股东持股比例越高经理管理防御程度越强。进一步研究发现,在国有企业和非国有企业中,企业控制权配置的特征变量对经理管理防御的影响存在显著的差异。因此,应通过调整企业控制权配置中的控制度与制衡度的特征变量,以达到控制权对经理人激励和约束的双重效应,从而减少经理管理防御行为,提高企业资源配置效率。

公司治理的核心——企业控制权配置的基础、问题和规范

企业控制权配置是公司治理的核心和关键。企业控制权配置的制度安排取决于其基础;而企业控制权配置状态又内生出各自不同的问题,使得企业控制权配置不能达到最优企业控制权安排;为了达到最优企业控制权安排,从规范的角度分析,就必须按照资源对企业的贡献程度来对企业控制权进行配置。

中外合资企业控制权配置变迁研究

本文以珠江钢琴与雅马哈合资作为案例对象,描述了通过合资学习,中国企业获得雅马哈先进工艺技术和管理模式,获取企业控制权的过程。研究表明企业需要借助"企业管理控制链"和"社会资本控制链",获取合资企业"硬"和"软"控制权;在"两种控制链"的交互作用中,推动企业内部高效学习;通过能力追赶,中国企业维持和强化合资企业控制权。

企业财务控制权配置与财务治理模式--兼论我国国有控股上市公司财务治理结构的创新

企业财务控制权配置与财务治理结构是近年来颇受学术界关注的一个重要研究领域。根据利益相关者理论,笔者认为,企业财务控制权配置要平等地对待各利益相关者,企业财务治理模式要采取共同治理模式,这是现代市场经济的内在要求。目前我国国有控股上市公司财务治理结构的创新必须突破"股东至上"的思维定式,建立共同治理与相机治理相结合的治理模式。

从利益相关者理论透视企业财务控制权配置

企业财务控制权是企业所有权的核心内容。如何有效地配置企业财务控制权,是企业治理结构所要解决的关键性问题。基于利益相关者理论,应对企业财务控制权配置的特征、功能和实现机制等问题进行探讨,并作出价值判断。

企业控制权结构探讨

企业控制权是企业参与主体为实现自身资源收益最大化而根据企业制度和契约的要求投入资源的控制权集合,它可分解四个部分:资源投入者的剩余控制权、经营决策权、管理决策权和作业控制权。企业控制权配置是指企业控制权不同权项与参与主体匹配,从而形成八种基本的企业控制权结构类型。