“一带一路”倡议下企业海外并购宏观风险预警实证研究——以某化工企业为例

在“一带一路”倡议背景下,以中国某化工企业为例,分析并购过程中存在的政治、经济和整合等风险,提出建立企业海外并购宏观风险预警指标体系和多级模糊评价企业海外并购风险预警模型。结果表明:企业海外并购宏观风险预警指标效度均高于0.95;预警模型显示化工企业海外并购计划宏观风险中的政治风险和法律风险均为正常状态,整合和经济风险均为亚风险状态,可有效预警企业海外并购宏观风险。

双循环新发展格局下外交访问与中国企业海外并购

本文基于2000~2019年中国企业海外并购数据,系统地研究了外交访问对中国企业海外并购的影响及其潜在的影响渠道。本文的研究表明:外交访问不仅能够促进中国企业海外并购,而且有助于拓展企业并购的深度和广度;此外,从影响渠道来看,企业间商务信息交流分享和社会网络构建、母国与东道国文化壁垒以及东道国投资不确定性的下降均有助于中国对受访国开展海外并购。本文的进一步分析显示,中国领导人的外交访问活动展现了周边外交和大国外交协同推进的战略布局,周边外交和小国外交对企业海外并购的促进效应更大。本文的研究不但有助于揭示双循环新发展格局下中国企业海外并购的驱动因素,而且对于利用全球创新资源促进中国企业海外并购可持续平稳发展具有重要意义。

中国企业海外并购合法性问题的历史演变——身份落差与群体认知的共演

鉴于中国企业海外并购频频遇到东道国的合法性问题质疑和限制,本文采取多案例探索性分析方法对中国企业海外并购进行动态分析,发现中国企业海外并购合法性在各阶段先后呈现出信息型合法性、身份合法性以及规制合法性的演化特征,这种演化现象的内在逻辑在于中国企业的整体赶超改变了与东道国企业的身份落差,东道国社会的群体认知也发生了相应的改变,从而造成合法性性质的周期性变化。上述结论表明中国企业海外并购呈现出由微观到宏观、由简单到复杂的演化特点,中国企业获取海外并购合法性的难度不断加大,东道国相关组织认知的变迁在于身份落差的改变以及认知心理的变化。

OFDI逆向技术溢出门槛与母国技术进步——基于绿地投资与企业海外并购的比较

对中国企业海外并购与绿地投资两种对外直接投资方式(OFDI)与母国技术进步的关系进行横纵两向比较与探讨分析,结果显示:企业海外并购技术转移度低于绿地投资技术转移度,因而企业海外并购获得的逆向技术溢出包括研发资金溢出与人力资本溢出均高于绿地投资的溢出效应,企业海外并购与绿地投资对母国技术进步均有促进作用。同时,受到母国研发资金投入与人力资本存量约束,二者分别为企业海外并购与绿地投资设立了最低与最高"门槛值",企业海外并购数量超过最低"门槛值"与绿地投资低于最高"门槛值"均会带动母国技术进步,反之两者都抑制母国技术进步。因此,中国应提高对外直接投资中企业海外并购份额,以提高技术进步程度。

企业社会责任和中国企业海外并购

企业社会责任在全球化时代深刻地影响着全球投资和贸易,跨国投资和并购越来越多地受到企业社会责任的约束,投资政策越来越多地体现与企业社会责任的融合。企业社会责任在国内受到广泛关注。中国企业海外并购如火如荼,企业社会责任同样举足轻重。中国企业必须采用全球企业社会责任标准,在海外并购中履行社会与环境责任和义务。

中国企业海外并购发展的PEST分析

随着"一带一路"战略的提出和中国经济发展方式的转变,中国企业海外并购也面临着新的外部环境,中国企业进行海外并购的动因和战略方向也会随之改变。中国企业必须对并购环境和策略进行深入分析,明确并购方向,预先研究并购整合中可能存在的相关问题。文章运用PEST分析方法,通过对中国企业海外并购的政治、经济、社会和技术环境等的分析,从而为中国企业海外并购的环境改善提出有关政策建议。

我国企业海外并购带来的财务风险探究

随着经济化时代的到来,海外并购在中国市场中扮演着越来越不可或缺的角色。并购既可以为企业带来发展机会,也可以给企业带来诸多挑战。这是企业想要扩大市场容纳度的主要方式之一,也是产业结构调整的引擎。并购方应用被并购方的声誉和知名度可以迅速地进入新行业,并且提高被并购方的市场竞争力。但在并购过程中相应地存在很多风险,其中占比最大的是财务风险,其不仅贯穿于企业并购的全过程中,还是决定企业并购成败与否的关键性因素。文章主要对企业合并过程中产生的财务风险进行系统性的分析和探讨,并提出了相应的防范措施,以此来降低企业资本运作的风险。

中国企业海外并购行为研究综述

本文首先明确了中国企业海外并购的定义和模式,接着总结了近年来研究者基于经济学的经典理论分析而给出的企业并购动因,然后介绍了在现代商业环境中企业海外并购应当着重分析的风险,最后对未来的研究做了展望。

企业海外并购风险的识别与评估

中国在海外并购步入黄金期的同时也日益沦为风险肆虐的重灾区,中国企业海外并购风险的识别与评估面临重大拷问。中国企业海外并购所面临的风险,除了企业并购的一般风险特征之外,更具有不同于其他国家的特有风险,是宏观层面的国家风险与微观层面的企业风险相互作用的结果。构建包括宏观(国家)风险和微观(企业)风险在内的中国企业海外并购风险评估体系,引入信息熵权法修正权重,构建出评价中国企业海外并购风险的模型。

浅析中国企业海外并购现状

据相关数据显示,今年上半年我国海外并购延续了2009年以来的上升态势,共完成30宗交易,涉及金额66.77亿美元,海外并购交易额超出去年同期交易额的三倍多。面对现阶段金融危机而形成的尚处于不确定性中的海外并购市场,中国具有收购意愿和实力的企业还在伺机而动。牢记海外并购的经验教训,制定适合自身的发展战略,是中国企业海外并购成败与否的关键。

“一带一路”、高额外汇储备与企业海外并购问题研究

文章利用1994~2014年我国外汇储备统计数据,通过运用R/I、R/SD、R/D、R/M2等比例分析法,研究我国外汇储备规模与"一带一路"战略下企业"走出去"对外进行海外并购问题,得出结论:20年间我国外汇储备规模总量过高,超出适度性规模,归因于国际收支顺差、制度与政策导向等因素,使得货币政策的施行受到影响及外汇储备面临结构风险等,因此,国家"一带一路"战略下,我国企业海外并购能够调整外汇储备规模适度性,同时,高额外汇储备亦为我国企业海外并购提供了必要的支点。

从中铝收购力拓失败看中国企业海外并购

09年中国企业海外并购高潮迭起,随之也带来了一些令人担忧的问题。本文首先从中国铝业集团收购全球矿业力拓集团失败引出问题,结合中国能源企业在09年之前发生的类似的案例,分析了影响企业海外并购的一个重要因素——政治因素,最后提出了一些相关的建议。

我国企业海外并购成败的财务因素浅析

随着国内外资本市场的不断介入,越来越多的中国企业选择海外并购,海外并购中,如果企业将各种条件运用得好则促进其发展、增强竞争力;反之,则问题百出。本文的研究目的是分析影响中国企业海外收购成败的原因,选择财务因素进行重点分析,以期给予企业海外并购时财务因素分析方面的建议。

全球经济治理结构转变推动中国企业海外并购快速增长

李善民、余鹏翼撰文《中国企业海外并购的模式及战略选择》指出，在全球化的迅猛发展中，全球经济治理结构转变也表现出新的发展特点和趋势。未来全球化和区域化趋势进一步增强，各国力量对比发生重大变化，全球经济中心开始向中国转移；全球发达国家、资源类国家和新兴制造类国家在全球产业链、价值链发展中的位置更替与利益博弈复杂多变，全球治理结构和全球化规则面临国际制度重构。与此同时，随着我国企业“走出去”步伐的不断加快和国内产业并购重组支持政策的不断推进，越来越多的中国企业开始寻求国内产业并购重组和海外并购。

金融危机下企业海外并购还需谨慎

金融危机下,我国一些企业纷纷开展海外并购行动.现在进行海外并购对中国来说有优势,但风险与困难仍不小.企业是否具备并购能力,并购过程中的各种陷阱,并购之后的企业发展,并购是否到了最佳时机,都是值得考虑的问题,金融危机下企业海外并购还需谨慎从事.

2005年6月数据显示:中国企业海外并购再掀热潮

并购是融资的一个重要途径,为了让读者了解国内外的并购形势,本刊和全球并购中心(并购公会)联合推出并购月数据报告。

“双循环”背景下企业海外并购探索——以继峰股份并购格拉默为例

“双循环”背景下,企业如何发挥更大作用,积极融入世界生产和供应链体系,助力国家打造经济体系外循环成为了亟待研究的问题。本文从企业并购角度出发,通过案例分析、对比分析,描述性统计分析的方法,选取了继峰股份并购德国格拉默公司的典型案例,对其并购过程进行了梳理。为我们的企业走出去得出了一些新的启示,结论如下:从企业角度而言,(1)夯实经营基础,诚信经营,大打“人情牌”,抓住机遇,果断出击。(2)发展多样化的并购支付方式,相信并充分发挥金融中介,资本市场的作用。从监管者角度而言,(3)放宽境外投资者持股比例限制,缩短股票锁定要求,放宽上市公司海外并购停牌时间。

中国企业海外并购与母国技术进步同化吸收与异化排斥效应测度——基于中国数据的实证分析

本文利用BVD子数据库全球并购交易分析库Zephyr1990-2016年数据,收集中国境内1 205家海外并购企业数据,研究中国企业海外并购与母国技术进步问题,结论如下:母国技术进步源于国内R&D资金投入、人力资本存量以及海外并购企业逆向技术溢出效应,其中,逆向技术溢出效应含逆向研发资金溢出与逆向人力资本溢出,逆向技术溢出推动母国技术进步的程度强于前面二者;母国R&D资金投入和人力资本存量分别为企业海外并购设置了"高门槛"和"低门槛",当企业海外并购跨越R&D资金投入"门槛"后,母国海外并购企业能够有效地学习、模仿并同化吸收目标企业先进技术;企业海外并购数量为母国技术进步的单调递增函数,相反,当其未跨越"门槛"时,由于技术具有显著差距,母国异化排斥目标企业先进技术地有效吸收,随着企业海外并购数量的增加,其对母国技术进步的抑制效应不断增强,同理,企业海外并购跨越人力资本存量"门槛"前呈现同化吸收效应,跨越后呈现异化排斥效应。

企业海外并购与母国技术进步“门槛”效应测度——机理分析与OECD国家的实证

本文利用BVD子数据库Zephyr2006-2014年数据,统计OECD35个成员国企业海外并购数据,研究企业海外并购与母国技术进步问题,得出结论:母国技术进步源于本国人力资本存量、研发资金投入与企业海外并购逆向技术溢出效应,企业海外并购通过逆向研发资金溢出与逆向人力资本溢出方式带动母国技术进步,实证检验得出企业海外并购对母国技术进步影响显著,并发现母国人力资本存量与研发资金投入和企业海外并购之间存在"门槛关系",当企业海外并购数量和母国研发资金投入与人力资本存量跨越"门槛"后,母国对并购目标企业获得的先进技术存在"同化吸收"作用,反之,当其低于"门槛"要求时,母国对并购目标企业获得的先进技术存在"异化排斥"作用,因此,企业海外并购受到母国固有研发资金投入与人力资本存量影响,存在门槛效应。