交叉持股与企业股票市场风险——来自我国上市公司的经验证据

交叉持股行为在中国上市公司中日渐普遍,引起了理论界与实务界的广泛关注,但目前中国对上市公司交叉持股行为的研究尚浅,实证研究尤其匮乏。该文采用2009—2011年的中国上市公司数据,研究了中国上市公司交叉持股行为对企业股票市场风险的影响。研究发现:存在交叉持股行为的企业股票市场风险较低;对于存在交叉持股行为的企业来说,连续交叉持股的企业股票市场风险较低;对于股权集中度较高的企业来说,交叉持股行为对于股票市场风险的影响方向尚难确定。研究结果表明:上市公司可以考虑通过交叉持股来规避股票市场风险,该结论对上市公司的经营管理具有一定参考价值。