投融资期限错配与企业债券信用利差

近年来,我国债券市场违约事件频繁发生,债券信用利差作为能够直接体现发行主体信用风险的指标被广泛关注。本文使用2013-2018年银行间及交易所市场债券数据,实证检验了企业投融资期限错配与债券信用利差之间的关系。研究发现,投融资期限错配与债券信用利差之间显著正相关,表明投资者将投融资期限错配解读为一种风险。该关系在国有与民营企业之间的差异并不显著,但相比于城投企业,投融资期限错配对债券信用利差的影响在非城投企业中更为明显;此外,过度负债和良好的经营业绩,分别强化和弱化了投融资期限错配与债券信用利差之间的正相关关系。进一步的检验表明,财务困境风险的提升在投融资期限错配对债券信用利差的影响中发挥了中介作用,而债券级别一定程度上无法充分反映企业投融资期限错配的风险。

宏观经济因素对企业财务风险的影响分析

随着现代经济发展迅速,我国的市场经济体制在不断地发展与完善,市场环境也日趋完善与健全,市场供需关系日渐稳固,这些都为企业的发展带来了前所未有的机遇。但同时也给企业带来了巨大的竞争,面临着很多困难与挑战。其中财务困境风险就是企业经营中遇到的一大难题。本文就宏观经济因素对企业财务困境的影响进行分析,通过实证分析,进行探索与思考,并提出相关的建议和策略。