再论投资收益率与追加投资收益率之关系及其应用

王信东同志对拙文“投资收益率与追加投资收益率之关系及其应用”(见《技术经济》杂志1985年第1期)提出了一些不同的见解(载《技术经济》杂志1985年第4期,“也谈投资收益率与追加投资收益率之关系及其应用”),其主要论点是:(1)投资收益率与追加投资收益率之关系定理(拙文定理1,定理2,定理3)只有当“基准方案i和被比较方案j两者每年的净收益、分别各自相等,即成等额序列”时才能成立。(2)“在对若干个绝对投资额不等,且年净收益也不相等的方案比较中,由于这时E_n=E_j/i,

计算内部收益率的一种新方法

内部收益率是可行性分析报告中的一个重要指标 ,本文在传统的线性插值方法之外 ,给出计算内部收益率的一种新方法 ,即迭代法。本文还应用迭代法论证了刘殿成在论文“特殊情况下内部收益率(IRR)简易估算法”(发表于《北京市财贸管理干部学院学报》1999年第3期)给出经验公式的正确性 ,并给出这一经验公式的适用范围。

项目投资决策中折现指标的应用——以净现值和内含报酬率为例

项目投资是一种长期投资行为，对于企业长远发展有着深远影响。企业要进行项目投资决策，必须进行项目评价。项目评价的指标很多，主要包括静态投资回收期、会计收益率、净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、动态投资回收期等。这些指标按是否考虑资金时间价值，分为两类：（1）折现指标，包括净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率和动态投资回收期；（2）非折现指标，包括静态投资回收期、会计收益率。一般在项目投资决策过程中，以折现指标为主进行项目评价，非折现指标只是提供辅助参考。本文对应用广泛的基本折现指标——净现值和内含报酬率进行分析，以期对项目投资决策中准确应用折现指标有所裨益。

投资决策方法新探

投资决策方法新探李德荃一、问题的提出现行的财务管理学理论给出了好几种投资决策的常用方法，主要包括净现值法、内含报酬率法、净年金法、现值指数法、投资回收期法和会计收益率法等。但从阐述的内容来看，普遍存在两个问题：一是没有讲清楚投资决策的根本目标是什么。...

西方信息经济学的历史与发展

本文回顾了西方信息经济学所走过的30年历史,对信息经济学的研究对象——信息系统的沿革及其同义概念——进行了考察。介绍了西方信息经济学近几年取得的主要进展,着重对源于西方微观经济学的价值概念和费用一效用分析以及源于数学分析的信息系统的价值研究进行了介绍。

市净率的横截面决定因素：来自香港的证据

本文以1980至1992年在香港联合交易所上市的公司为样本。旨在研究市场价值与账面净值比率（以下简称市净率，P/B比率）横截面变化的决定因素。根据Ohlson(1995)的权益定价模型。本文确定了三种（与市净率有关的）公司特殊的因素：（1）预期会计收益率（ROE）；（2）预期权益账面价值增长率（GWBV）；（3）市场要求的收益率。变量ROE和GWBV均以当期的观察值表示，因为在样本期间这两个变量都具有回归均值的特征；市场要求的收益率以系统风险（BETA）表示，因为它们是正相关的。总言之，本文的假设如下：当期市净高中昌当期ROE帮当期GWBV的正相关函数，是BETA的负相关函数。研究结果发现：市净市的横截面变化主要由ROE引起，并且这一结论在不同的模型和不同的期间内都得到了有力的支持，而GWBV和BETA都未能在不同的模型中始终表现出显著的解释能力。此外，当ROE以BETA为自变量进行回归时，斜率为负，这就与下面的观点矛盾，即ROE具有构成公司生产，投资及敌资行为之基础的风险的一些特征。研究结合表明；相比将市净率看成资本资产定价模型（CAPM）无法解释的一些特征。研究结论表明：相比将市净率看成资本资产定价模型（CAPM）无法解释的一些风险特征的参数而言，将市净率看成公司未来获利能力的指标更加合理。

EXCEL在投资项目财务评价中的运用

投资项目财务评价是企业财务管理的一项重要内容，它是利用财务指标对投资项目的经济效益进行比较和分析，以确定被评价项目是否可行或是否可选。评价投资项目所使用的财务指标分成两类：非贴现指标和贴现指标。非贴现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，如会计收益率、回收期等；贴现指标是考虑货币时间价值的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。由于贴现指标的手工计算比较复杂，

浅论平衡计分卡法

平衡计分卡是在1990年由卡普兰和诺顿教授提出的一套用于评价企业战略经营业绩的财务与非财务指标体系。本文分别从提出原因、基本思想及其应用三方面对平衡计分卡进行了论述,指出我国企业应在结合自己实际的基础上借鉴建立平衡计分卡,将其作为管理体系的核心。

工业企业固定资产投资与管理

近些年有的企业使用一些软件对固定资产进行管理,很大程度上提高了固定资产的管理效率,但多数系统采用手工方式录入数据,不仅速度慢、容易产生错误,而且存在资产管理中资产实物与账务信息脱节的严重问题,难于满足现代企业管理的需要。

企业项目投资评价的非贴现方法探究

要使投资评价所采用的标准与企业目标一致就必须考虑资金的时间价值。正如我们看到的,长期以来人们一直就希望考虑资金的时间价值并把它们折成现值。但是,尽管贴现评价方法具有尽人皆知的优点,但企业还是继续使用非贴现评价方法。由于这个原因,弄清楚项目投资评价的非贴现(或传统)方法以及与这些方法有关的问题是很重要的。尤其是需要弄清楚为什么使用非贴现方法可能会使投资决策背离企业所有者目标。本文讨论的是两个用得最广的非贴现方法即回收期法和会计收益率法。

长期投资决策模式的比较与分析

长期投资决策模式的比较与分析余坚怎样使企业的管理者面对瞬息万变的市场和复杂的内部环境，作出科学、合理的决策呢？其关键在于做好事前的可行性研究和项目的经济评价（技术上的先进性和经济上的合理性）。而长期投资决策模式就是用于评价投资经济效果的有力工具。考虑...

资金成本概念在企业筹资决策中的运用

市场经济条件下,企业可通过各种渠道,各种方式取得资金,以备生产经营之所需,但企业不可能无偿取得,都必须付出代价,也就是企业使用资金的成本,了解资金成本概念,有助于企业正确进行筹资决策,提高资金使用效益.

资金成本概念在筹资决策中的运用

资金成本概念在筹资决策中的运用温晓明市场经济条件下，企业可通过各种渠道，运用各种方式取得资金，以备生产经营之所需，但企业不可能无偿取得，都必须付出代价。由此，企业必须了解使用资金的成本，以有助于企业正确进行筹资决策，提高资金使用效益。一、资全成本的量...

推动管理会计应用

管理会计通过对企业各方面综合预测、决策、规划、控制、考评等活动的分析,为企业管理者提供综合管理信息,进而为经营决策提供科学依据。国内外成功企业的实践证明,管理会计对于提高企业的经济效益、增强竞争力发挥着重要的作用。电力企业面临的竞争压力越来越大。

企业评价项目可行性的方法选择

一、项目可行性评价指标及其类型 （一）项目可行性评价指标 项目可行性指标是评价投资项目或方案是否可行或孰优孰劣的标准。项目可行性评价的指标有很多，从静态和动态的角度来看，主要包括投资回收期（PP）、会计收益率（ARR）、净现值（NPV）、净现值率（NPVR）、内部报酬率（IRR）和现值指数法（PI）。

EVA和管理层的激励

美国斯腾特咨询公司(stem stewart&co.)80年代末开始推广EVA(Economic Value Added)EVA业绩评价方法,到90年代末。