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股票非预期收益理论与实证研究--基于中国股票市场的检验
被引量:
4
1
作者
宿成建
《投资研究》
北大核心
2014年第7期126-143,共18页
本文建立了基于Williams(1938)的股票非预期收益定价模型,本文提出了两个新的度量变量,即表示股票每股收益增长的理性预期相联系的变量δEepst/Pt-1以及市场情绪变量URM,在此基础上,本文建立了多变量回归模型,并采用2002年1月至2008年1...
本文建立了基于Williams(1938)的股票非预期收益定价模型,本文提出了两个新的度量变量,即表示股票每股收益增长的理性预期相联系的变量δEepst/Pt-1以及市场情绪变量URM,在此基础上,本文建立了多变量回归模型,并采用2002年1月至2008年12月间中国股票市场的有关交易数据、机构收益预测数据和财务数据,来检验理论模型和实证模型的预测,发现:(1)总风险与系统风险不能解释股票非预期收益,和Chambers等(2005)的结论相反,与非预期收益有关的总风险与系统风险也不能解释股票非预期收益。(2)当期非预期会计收益期初价格比epst/Pt-1、表示每股收益增长的理性预期相联系的变量δEepst/Pt-1以及市场情绪变量URM构成的三因素变量定价模型可以解释股票的非预期收益。
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关键词
股票非
预期
收益
总风险
会计收益预期修正
市场情绪
原文传递
题名
股票非预期收益理论与实证研究--基于中国股票市场的检验
被引量:
4
1
作者
宿成建
机构
贵州财经大学
出处
《投资研究》
北大核心
2014年第7期126-143,共18页
基金
国家自然基金重点项目(71232004)
贵州省科学技术基金(黔科合J字[2013]2088号)的资助
文摘
本文建立了基于Williams(1938)的股票非预期收益定价模型,本文提出了两个新的度量变量,即表示股票每股收益增长的理性预期相联系的变量δEepst/Pt-1以及市场情绪变量URM,在此基础上,本文建立了多变量回归模型,并采用2002年1月至2008年12月间中国股票市场的有关交易数据、机构收益预测数据和财务数据,来检验理论模型和实证模型的预测,发现:(1)总风险与系统风险不能解释股票非预期收益,和Chambers等(2005)的结论相反,与非预期收益有关的总风险与系统风险也不能解释股票非预期收益。(2)当期非预期会计收益期初价格比epst/Pt-1、表示每股收益增长的理性预期相联系的变量δEepst/Pt-1以及市场情绪变量URM构成的三因素变量定价模型可以解释股票的非预期收益。
关键词
股票非
预期
收益
总风险
会计收益预期修正
市场情绪
Keywords
Stock unexpected returns
Total risk
Earnings forecasts revisions
Market sentiment
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股票非预期收益理论与实证研究--基于中国股票市场的检验
宿成建
《投资研究》
北大核心
2014
4
原文传递
已选择
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参考文献
引证文献
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